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就价值投资派而言，一向都有价值和成长两个派别，价值投资者之间的争论，基本上也是争论低估的价值股和成长股，到底价值和成长谁好。 其实，个人觉得，从实战的角度来讲，这种争论很无稽，因为否决其中一面或者是只看到另一面，都是对市场的否定，市场在某些时候表现出偏爱成长股，但是在另一面，有会重新回归价值，我想，这一点无论是从美国市场过去很多年的统计数据还是国内市场的表现，都足以印证这一点，而今年可能既是成长之殇而又是价值之回归。 近期年报和一季报预告慢慢开始公布，可以发现一个很明显的特征，就是一些制造业的周期股业绩出现同比暴增，而大多数成长股的同比增长或许都会出现低于预期的情况，单纯从财务上看，成长股低于预期，而周期股应该是高于预期。回过头看，在2011年左右，大宗商品暴涨，很多沾着有色金属的企业都出现了暴涨，但是其实对于以有色金属味原料的企业其实是利空，原料上涨，产品无法向下游有效传导，可能导致企业增收不增利，2011年前后大宗暴涨，通胀高企，导致经济会自动紧缩，在此时期，上证在2011年全年都走出一路下跌的走势，经历了2-3年的紧缩之后，大宗暴跌，但是对于下游企业来讲反而是好事，所以下游制造业虽然我们还没有看到媒体纷纷报道产业复苏，但是从报表上看，很多制造业的利润是出现了同比的大幅增长，比如说玻璃南玻、福耀等，那么问题来了，这波的反弹其实周期股是不是也算是有业绩支撑了那？蓝筹的上涨带动大盘走强是不是也算合情合理了那？ |
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