受朋友邀请来介绍一下套利流程,至于分级基金是什么东西,请自行补脑:
一:选基金
套利要选整体溢价较高的母基金去申购。
举例:12月1日,招商基金旗下的沪深300高贝塔指数分级(母基金,代码:161718,以下简称300高贝)收盘净值为1.236元。
300高贝塔指数分级A(A类基金,代码:150145,以下简称300高贝A)收盘价格为1.02元。
300高贝塔指数分级B(A类基金,代码:150146,以下简称300高贝B)收盘价格为2.066元。
因母基金只能申购赎回,没有二级市场价格,那么要算A类+B类的交易价格对应的母基金价格,才能得出整体溢价率。
A类份额、B类份额的基金份额配比为1:1,当日A和B的收盘价格分别为1.02元和2.006元。那么该分级基金整体的交易价格为(1.02+2.066)*0.5,即1.543元,300高贝净值为1.236元,因此,300高贝整体溢价率=(1.02+2.066)*0.5/1.236-1=24.84%。
这个溢价率很多网站都有提供,不用手工计算。24.84%的溢价率非常高,套利空间显而易见。
P.S:申购300高贝时还未收盘,但T日的整体溢价率也能大致测算。
二:套利实战操作
选好300高贝作为套利品种后,还需查申购门槛,从招商基金公布的招募说明书可见:“投资者在办理招商300高贝塔份额场内申购时,单笔申购的最低金额为50000 元人民币“
操作一笔,在交易系统选择开放式基金——场内委托——场内申购。(各大券商交易系统大同小异)
T日,12月1日,输入300高贝代码161718,申购金额50000元。这一步最重要的是一定要选场内申购,因为场内申购才能拆分,如果选择场外申购,那么还得转入场内。
按照申购费率1%,300高贝净值1.236元计算。
净申购金额=50000/(1+1%)=49504.95元
申购费用=50000-49504.95=495.05元
申购份额=49504.95/1.236=40052.55份
T+2日,12月3日周三,300高贝的40052.55份份额到账,在交易系统选择开放式基金——场内委托——基金拆分合并——拆分。
分拆指基金份额持有人将其持有的每2份300高贝份额的场内份额申请转换成1份300高贝A份额与1份300高贝B份额的行为。
根据募集说明书规定“申请进行分拆的招商300高贝塔份额的场内份额必须是偶数”
那么40052份300高贝拆分为20026份300高贝A和20026份300高贝B。
T+3日,12月4日周四,20026份300高贝A和20026份300高贝B 到账。
300高贝A(代码150145)开盘价0.981元,卖出20026份,不考虑手续费,得到资金19646元。
300高贝B(代码150146)开盘价2.002元,卖出20026份,不考虑手续费,得到资金40092元。
一共卖出得到资金19646+40092=59738元,对应投入的50000元成本,盈利19.57%。
但300高贝B,12月4日是套利资金出货直接以跌停价2.002元开盘,见下图。
如果以收盘价2.369元卖出20026份300高贝B,那么得到资金47442元,加上卖出300高贝A得到的19646元,一共得到67088元,对应投入的50000元成本,盈利34.18%。
三:分级基金套利风险
1.分级基金套利需要T+3个交易日才能卖出,期间若分级B大跌,溢价率收窄,有亏损风险。
2.分级基金体量各不相同,有上百亿规模的银华深圳100分级(B类银华锐进),也有规模几千万的分级基金,套利资金的体量也将影响套利效果。
3.拆分后会有A和B,A类交易很冷清,若套利资金体量太大,A类份额可能会烂在手上。
祝大家好运。