课程回顾|如何进行股票基本面分析

10月28日Sammy为投资者们分享了《如何进行股票基本面分析》的相关内容，下面是本节课课程回顾的。

前几讲内容

如果你想了万得大学投资大课前几讲分别讲了哪些内容，请戳下方的文章：

第一讲|如何正确地认知股票和股票投资？

第二讲|宏观经济与资产配置

第三讲|为什么要投资股票

第四讲|择时比选股重要？来看看究竟怎么择时？

课程回顾

我常把投机人士比作酒鬼，在酩酊大醉后，他会感到难受，在第二天痛下决心，永不再拿起酒杯。但一到傍晚，他便又喝起鸡尾酒，一杯接着一杯，到了半夜时，他又像前天晚上一样酩酊大醉。

——安德烈·科斯托兰尼

首先我们来看一个案例，图中是格力电器和中信证券的股价走势表现，你会发现这两只票最后的长期收益差的并不多，但是如果在不同阶段买了不同的股票，结果可能就会差异比较大，不同类型的股票会在不同的大环境和经济背景下有着不同的表现，这就需要我们对各行业、各类型的股票进行基本面的分析，以便能够找到好股票。

本节课将从宏观、行业、个股三方面具体展开：

首先关于宏观知识我们就不多做介绍了，因为前面的课程已经讲过了。我们直接看几个实际的案例：

基建的投资增速和机械设备中的个股（中联重科）走势是非常相关的，这个其实也非常好理解，政府加大基建投资，机械设备类公司的销售数据就会得到提升，业绩好股价自然好。

此外，典型的就是地产股的走势和商品房销售面积呈现明显的正相关的关系。

所以在做投资的时候，我们还是要关注宏观经济指标的，例如M1的增速能帮我们预判股市额涨跌、工业增加值的数据就会反应基建、制造业等行业的景气度；商品房开工、销售等数据也会反应房地产行业的景气情况、而新增存款和贷款的数据能告诉投资者银行业的经营情况...

下面就是要关注行业的相关数据，例如哪些行业在当下的经济情况下会表现更好。还是举个例子：

不知道大家有没有感觉到，最近科技类企业似乎都在收缩，百度和阿里都停止社会招聘，腾讯停止外包招聘，IBM裁了11万人，西门子、微软、高通、夏普也都有裁员，很多的互联网公司（美团和大众点评、58和赶集、滴滴和快的）不是被收购就是合并、身边有做码农这一行的朋友普遍都感觉到了压力。

这时，炒TMT的股票的投资者要留意风险了...

例如我们看钢铁行业，就会发现这个行业产能过剩、行业的销售利润率大幅下降，在这种情况没有反转之前，投资钢铁股可能不是一个好的选择。

而过去15年伴随中国城市化进程深入的是房子越建越多，买房的背后必然要买家电，我们过去10年投资者长期持有家电股想亏钱都很难。

而考虑到国内显著的城乡二元结构，尽管目前城镇家电保有量已接近饱和，但是农村家电保有量仍有较大提升空间；截止到12年底，我国农村家庭空调、冰箱、洗衣机、彩电每百户保有量分别达25.40、67.20、67.30及116.90台，与我国城镇市场水平相比仍显偏低；同时从日本市场来看，其空冰洗彩保有量分别为248、125、109及214台，国内城镇及农村家电保有量进一步提升空间依然存在。

当然分析不同的行业的关注的点是不一样的，例如：

科技股选股看普及率，喜新厌旧，不断寻找普及率处于爆发前夕的公司，到了临界点坚定卖出。

医药牛股强者恒强，对于医药股的投资，关键点在于跟随疾病谱的变化投资创新能力强的公司。未来A股医药牛股将集中在心脑血管疾病、癌症、糖尿病及艾滋病细分领域具有较强研发创新能力公司。

具体各个行业该关注哪些指标，请各位看上图。

下面我们来给各位介绍下如何从个股特征的分析来把握投资的机会。如何在股票市场上赚到钱？就讲一个秘诀，什么时候能忍住研究30支股票才投资一支，你就会发现投资到好股票的概率大多了。

在研究个股时主要可以关注盈利模式、财务数据、市场分析等几个角度进行展开。

在分析公司的盈利模式时可以从产品类型和核心技术等几个角度展开。其实好公司的特点是日不落行业，管理层优秀，具备行业竞争优势。A股有史以来为股东提供最多回报的两家好公司万科和格力就是具备后两点，但站在如今看来行业却面临增长的瓶颈。

所以当我们挑选好股票时，首先舍弃差公司（差行业、差管理团队），然后判断公司是属于一般还是优秀，最后也是最重要的还是判断估值，好公司除非极端情况是不会出现极低的价格的，该出手时就出手，但切忌买高；一般的公司一定要等待极低的价格才能成为好股票。

例如卫宁软件所在行业增长空间就特别大，而公司的盈利模式也有一定的竞争力。

对于个股的分析，不同的股票要看的主要指标是不一样的，后续的投资大课会有详细的课程介绍。哪些指标值得重点关注呢？推荐各位看下文：

巴菲特选股绝招 最重要的三个指标

下面我们来看看几个家电的案例，我们会发现长期ROE比较高的高的股票表现会更好。至于怎么用ROE进行投资，推荐各位看下面的文章：

一文告诉你怎么使用ROE进行投资？

除了财务数据外，分析一个公司（股票）还可以从概念、估值、公司技术等角度进行入手。

其实买到好公司也不一定赚钱！因为买好公司的股价是不是好价格也是个问题，所以投资者在投资的时候还要关注公司的估值情况。关于估值，当然不同类型的公司应关注的估值指标是不一样的。关于个股的估值知识的详细介绍，各位看官可以看下文做进一步学习：

一文让你懂如何玩转3P（PE、PB、PS）

最后总结一下，要进行基本面的分析需要从三个方面入手：从宏观层面用来判断投资资源、从行业分析的角度来确定该投资哪些行业最具投资价值、从个股分析上来确定最具投资价值的投资标的。