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怎么挖掘成长股的投资机会?

 lanwords 2015-11-03

11月2日晚Sammy老师通过线上给各位投资者分享了成长股投资的方法,下面是部分课程内容的回顾:


每一个成长股走牛的背后都有一个鲜明的时代特征,那么未来哪些行业会被持续看好呢?最近王健林在演讲中说:中国最大的机会在服务业,不是传统服务业,开个饭馆,做个裁缝,而是现代服务业。具体说,我个人认为三个行业是最有希望的。


第一个是娱乐产业,现在中国经济增长只有7%左右,但是娱乐业的增长连续六年40%以上,今年超过50%的增长,娱乐业在中国一定是有远大前途的行业。




第二个是体育产业,体育产业在中国只有两三百亿美金的收入,要做到美国现在的规模,还有几十倍的增长空间,现在中国人都追求健康、长寿,体育产业绝对有大前途。你如果能学会体育营销、体育经济、体育传媒等等,那一定不愁找工作,我们现在找这样的人都找不到。


第三个就是旅游行业,特别是线上线下结合的旅游,中国叫O2O,不是单纯线上公司,也不是单纯线下传统的旅行社,而是将目的地、线下渠道、线上融合一体的创新的旅游行业。


这三个行业,起码今后十年之内,收入都会处在大幅增长的阶段,不管你原来学什么,不一定是学以致用,进入这三大行业就有大钱赚。


所以下面就以光线传媒为例,来聊聊成长股的投资。


在讲成长股的时候,我们一般会关注产品开发能力、行业竞争对手、政策变化、业绩增长、估值想象等几个方面的内容。


首先我们来看看光线传媒的产品开发能力。




应该来说,光线传媒的产品开发能力应该是中国电影行业中的佼佼者。


其次从同行对比来看,我们会发现:


1、华谊整体盈利好于光线

2、华谊整体估值低于光线

3、从资本市场角度看,光线的阶段处于华谊前半段的时期,市值增长空间可能大于华谊。


而在政府政策方面,随着时间推移,管制力度在渐渐“放松”。


在业绩方面,光线传媒的案例告诉我们成长股的利润拐点和营业收入拐点存在明显相关性。


其实,每只成长股都只有一个明显持续的快速增长阶段,即只有一个成长期。同时相对于利润拐点,股价拐点与营业收入拐点较为相关,并且大多数成长股的股价拐点滞后于营业收入拐点。




至于电影的投资分析方法,推荐各位戳下面文章进行学习,我们在这里就不赘述了。


一文带你读懂传媒行业的分析方法


而对于成长股的估值,推荐各位重点关注公司的总市值和PS这个两个指标。




其实目前来看,成长股的启动低于100亿最好,超过300亿需要分析市场空间。当前传媒行业平均市值240亿左右。同时美国市场成长股的故事可以为我们寻找中国成长股提供了线索。对于目前的美国的电影产品的相关公司,我们会发现当前的中国电影相关行业的相对估值溢价跟海外参考上限相比,仍有很大的估值提升空间。


而且对于成长股而言,可以用PS而非PE进行估值。




其实,每一次市销率的下跌都是买入科技类成长股的机会,只不过不同国家和地区、不同市场地位的公司的判断标准有所不同。


至于为什么看市销率?推荐各位看下文:


乐视这样的公司该怎么估值?


对于成长股估值,其实PE的参考价值要弱很多,或许如欧奈尔对于低PE股票的评价:


“……以上分析表明,如果不想以高于25~50倍的价格买入成长股,那么,你就自动剔除了大多数可供选择的最佳投资机会!(错过美股历史上绝大多数的大牛股,如微软、思科、苹果、脸谱、亚马逊、谷歌等)”。




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