|
【本期导读】 ~国资僵尸股重组有望成明年主线 ~险资称对解禁大潮无需过于担心 ~明年外贸增长目标或与今年持平 ~精工钢构(600496)绿色集成业务有望提速 【主编观点】 僵尸股并购重组或成明年重要投资主线 ------ 长久以来，由于历史原因及退市机制不完善，多数央企或地方国资集团手中握有大量上市资源，但因大多处于产能过剩的传统落后领域，不少上市平台长期处于“亏损、保壳、再亏损、再保壳”的循环中，低迷的业绩和参与度，逐渐在市场中累积了一批“僵尸股”。 但随着新近出现的相当部分传统上市公司脱离甚至完全剥离传统业务的强烈内在动力、更为便利的并购注册制实施，以及未来国资国企改革将更侧重于产业布局调整，“僵尸股”并购重组或成明年重要主线，投资者有必要关注这一重要投资机遇。 刚刚结束的中央经济工作会议明确提出，结构调整将成2016年经济工作重点，而国企又在亟待转型升级的相关行业中占据主导地位，这意味着，2016年将是以国企为主的结构调整年。近日的国务院常务会议已提出，对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”，清理处置“僵尸企业”。 与此同时，为顺应新的宏调侧重变化，国资管理部门正在对配套文件中有关国有资产重组与布局调整部分进行“升格”，使之成为指导2016年国企改革的主要措施，侧重于调结构角度落实国企改革工作。 而已实施了并购重组注册制的资本市场，自然是清理僵尸企业的最佳场所。下半年以来，已有包括中国化工在内的央企集团出现了“让壳”案例。据了解，类似中国化工这样“多上市平台、多同业竞争”的央企集团有较强的清理上市平台意愿，而获得这些上市平台的大多是富有实力和勇气的民营资本，这意味着，明年有相当数量的国资僵尸上市平台有望脱胎换骨，因其企业营收或利润来源更多源于转型升级后的新兴业务，逐渐为市场认知后获得估值提升。（昊铭） 【上证视点】 满足三大条件“僵尸股”重组概率大 ------ 针对“僵尸股”并购重组所需满足的条件，上证报资讯对专业人士进行了采访。通过综合梳理发现，国资愿意退出，且有望被新资本势力接手的“僵尸股”大多需要满足以下几个条件：一是市值较小，总市值在50亿元左右，便于重组方接手；二是公司主营业务低迷或者没有主营业务，对集团来说犹如鸡肋，不愿持续投入；三是公司所处行业落后，没有继续投入的必要。基于上述逻辑，上证报资讯通过数据统计对相关公司进行了梳理。 国风塑业(000859) 日前宣布，国资委同意国风集团将所持国风塑业(000859)股份无偿划转给合肥产投集团。合肥产投集团下辖泛金融服务业、现代制造、文教旅服、环保、房地产等产业，考虑到国风塑业(000859)自身业务难有起色，待时机成熟后，国风塑业(000859)存在大股东资产注入或者进行重组的预期。 *ST中鲁 主营果汁及香料业务，由于销售情况欠佳，公司2013年及2014年连续亏损，且今年前三季也处于微利状态，很难通过现有业务扭转经营局面。公司此前筹划的重大资产重组也于今年4月宣布终止。市场预期，公司未来仍需通过类似方式，根本解决目前境况。 沧州大化(600230) 隶属于中国化工集团，主营尿素、TDI，长期以来经营步履维艰，公司2015年亏损进一步加剧，前三季已达3.83亿元。公司2014年全年亏损1.9亿元。中国化工集团旗下拥有多个上市平台，再次进行业务整合时，或将继续出让非主要业务的上市公司平台。 【数据参谋】 44只小市值地方国企股滞涨 ------ 上证报资讯统计显示，以市值小于50亿元、最新股价较年内高点跌幅超30%，以及反弹幅度较小等条件筛选，剔除停牌、ST公司后，有44家小市值地方国企股满足条件。 实际上，上述小市值地方国企中有不少正在进行并购重组。江山化工(002061)月初已提出重组预案；惠天热电(000692)10月8日公告获证监会受理；中水渔业(000798)去年8月重组预案出炉，拟获注远洋渔业核心资产，定增引入复星系；珠江控股(000505)、西安饮食(000721)分别于去年5月19日、今年11月19日终止筹划重大资产重组，不排除未来重启。 【机构动向】 险资表示对解禁大潮无需过于担心 ------ 受访的泰康资产等险资表示，明年1月8日控股股东、持股5%以上股东及董监高减持解禁，预计上市公司会借助大宗交易等各种间接手段，以减轻对二级市场的直接冲击，此外不排除监管层也将出台相关措施，进行疏导，为此对解禁大潮并不过于担心。品种上，考虑到调结构是明年宏调的核心重点，看好过剩产能行业中的国企上市公司转型升级、并购重组机会。 【权威声音】 明年外贸增长目标或与今年持平 ------ 据了解，2016全年外贸预期目标或与今年持平，即仍定为全年增长6%。事实上，今年全年外贸负增长已成定局，远低于年初制定的6%增长预期目标。来自权威人士的解读称，若算上今年，我国外贸已连续四年未完成预期目标，在此现状下，仍将明年外贸目标定在与今年持平水平，一方面是今年基数变低，有较好的增长基础；另一方面反应出高层对外贸依然持积极态度，不排除推出相关举措加以提振。 来自2015全国商务工作会议的信息显示，未来一年，商务部有望在九大领域推出促外贸的进一步举措，包括以融资、保险支持大型成套设备出口的措施，加强中西部承接东部产业转移的措施，继续加大清理进出口环节收费的措施，和在跨境电商方面支持B2B和海外仓建设的措施等。 【信息雷达】 山河智能(002097)加快推进并购AVMAX ------ 山河智能(002097) 今年10月12日发布定增预案，拟以每股10.05元底价，募资不超22亿元， 用于收购加拿大AVMAX全部股权及补充流动资金。山河智能(002097)股东大会此前已同意公司与AVMAX实际控股方BCC签署资产收购框架协议，市场预计，正式协议有望于近期签署，从而加快推进此次并购。 加拿大AVMAX公司业务主要为在全球各地经营飞机维护、维修、运行(MRO)服务，以及飞机翻新、租赁和包机业务，是北美最大的支线飞机租赁和维修公司。山河智能(002097)表示，此次定增完成后，公司可借助收购对象在航空领域的市场地位和飞机相关技术积累，加快在航空产业领域的发展步伐，提升公司的盈利能力。 精工钢构(600496)绿色集成业务有望提速 ------ 精工钢构(600496) 今年来加大拓展绿色集成业务，随着市场拓展步伐加快，该业务有望成为公司新的业绩增长点。精工钢构(600496)今年承接了梅山江商务楼A区、B区工程，项目金额3.85亿元。这标志着公司 GBS 绿色集成建筑体系已全面进入市场推广阶段，未来有望承接更多项目。 除钢结构外，精工钢构(600496)还拥有幕墙、围栏、光伏等完整产业链，并建设年产能50万平方米的绿色集成建筑生产基地，已形成绿色建筑全产业链体系。机构认为，与传统建造方式相比，工业化建筑把建筑模块在工厂提前预制，大大降低了对劳动力的需求和环境污染，未来发展空间巨大。 【休刊启事】 根据沪深交易所休市安排，元旦假日期间《上证投资决策参考》休刊一期，2016年1月6日起正常发送。祝投资者新年快乐！ |
|
|
