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最近行情不太好，大量分级B面临下折，有些甚至已经下折，这对整个分级基金来说是巨大的打击。在这样恶劣的环境之下，无下折的深成指B（150023）就显得额外抢眼。 深成指B有何特性？ 深成指B（150023）的母基申万深成（163109）跟踪深成指。该分级基金的特色就是没有下折条款！也就是深成指B无下折！取而代之的是“极端情况”，即当深成指B净值低于0.1元时，深成指A（150022）跟深成指B一起承担母鸡净值的涨跌！深成指A的利息记账，深成指B杠杆取消。深成指A，深成指B，申万深成3个都变成了没有杠杆的指数基金，跟随深成指同涨同跌。 当深成指反弹，深成指B的净值增长达到0.1元时，先还深成指A累计的利息，当A的利息还完了，开恢复11倍净值杠杆，加速增加B的净值！ 于是市场出现奇葩B： 1.当深成指B净值低于0.1元时，下跌没杠杆，深成指B跟着深成指同步涨跌！ 2.当深成指B净值超过0.1元时，上涨带杠杆，深成指B以2~3倍价格杠杆赚钱！ 深成指B的简单投资策略： 既然深成指B有以上特性，我们就可以在深成指B净值跌破0.1元阈值时买入。等待深成指反弹，深成指B恢复高杠杆以后卖出！享受下跌亏钱无杠杠，上涨赚钱高杠杆的快感！ 虽然深成指B不下折，但是并不代表其不下跌！下面就探讨深成指B的净值在阈值0.1以下时的情况，以优化投资策略！ 深成指B与深成指的对应关系: 那么在阈值以下时，随着深成指下跌深成指B价格会如何下跌，有没有方法可以评估呢？当然是有办法评估的！ 深成指B的母基申万深成（163109）是被动指数基金，所以母基净值跟深成指存在对应关系，进而可以推导出深成指与深成指B合理价格的对应关系。以深成指A的类隐含收益率=6%，深成指A的利息4.5%不变，根据隐含收益率≈约定利率×净值/价格，则有：价格=净值×约定收益率/隐含收益率=0.75净值 2016年1月26日，深成指收于9483点，申万深成净值0.5571，A净值1.0032，极端情况时，B净值0.1，就以1月26日，A的净值计算极端情况则有，极端情况时：申万深成净值=（1.0032+0.1）/2=0.5516 假设申万深成跟着不偏离深成指，极端情况时的点位为：9483×0.5516/0.5571=9386 极端情况发生后，深成指A和深成指B一起承担申万深成的跌幅，根据深成指A的价格=0.75净值，可以求出极端情况下，深成指不同点位，对应的深成指A和B的价格，价格保留3位小数。 比如深成指9000点时： 深成指B净值=0.1×9000/9386=0.0959 深成指A的净值=1.0032×9000/9386=0.9619 根据深成指A的价格=0.75净值=0.75×0.9619=0.721 深成指B的价格=深成指B净值+0.25深成指A净值 =0.0959+0.25×0.9619=0.336 可以用上面的方法求出深成指不同点位对应的价格见下表。
有了对应关系表，大家可以根据自己对深成指底部点位的判断，做好想对应的网格策略或者定投策略。一表在手心中无忧！ 注意： 以上数据为2016年1月26日为基础估算出来的，实际情况AB可能稍微会有些偏差，只要满足A+B=2M都可以的。由于B的价格存在市场情绪的影响，故一切以实际价格为准！比如现在深成指B的价格就明显偏离了合理价格，目前投资者对深成指B既有极大的热情，接盘者众多都急着买入博反弹，导致价格偏高了。投资者要做长线规划的时候，建议以合理价作为依据。 深成指B的净值会不会永远低于0.1元？ 深成指B作为分级B，每年要承担A的利息和母基管理费，这些费用直接从深成指B净值里面扣除，如果深成指长期低迷，深成指B是有可能净值永远上不了0.1元的。现在就来研究因为利息和手续费的问题，每年深成指B发生极端情况时对应深成指的阈值。 计算条件： 1.申万菱信基金公司每年收取1%的基金管理费、0.22%的基金托管费和0.02%的指数使用费，共计1.24%，以深成指A利息4.5%不变考虑。 2.母基申万深成（163109）跟踪深成指无偏差，用2016年1月26日数据：深成指9483，申万深成净值0.5571元来计算对应关系。 3.以最不利的情况下恢复杠杆，即在深成指A理论净值最大日——定折日恢复杠杆，来计算极端情况下对应的深成指点位。 推导方式如下： 2017年定折日对应的阈值为：A净值1+4.5%，B净值0.1，母基净值【（1+4.5%+0.1）/2】×（1+1.24%）=0.5796元 2017年定折日发生极端情况时，对应深成指点位：0.5796×9483/0.5571=9866 2018年定折日发生极端情况时，对应深成指点位： 【（1+4.5%×2+0.1）/2】×（1+1.24%）2×9483/0.5571=10380 2019年定折日发生极端情况时，对应深成指点位： 【（1+4.5%×3+0.1）/2】×（1+1.24%）3×9483/0.5571=10907 2020年定折日发生极端情况时，对应深成指点位： 【（1+4.5%×4+0.1）/2】×（1+1.24%）4×9483/0.5571=11444 2021年定折日发生极端情况时，对应深成指点位： 【（1+4.5%×5+0.1）/2】×（1+1.24%）5×9483/0.5571=11994 从上面的数据可以得知，深成指B极端情况下的阈值对应深成指的点位，因为利息和管理费等原因每年抬升500点，而且越到后面抬升越高，时间越长对深成指B越不利，时间是分级B的敌人！ 因为利息和管理费的原因，相同深成指点位对应深成指B的净值每年都会变少一点点，如果深成指长期低迷，深成指B的净值会有可能永远低于0.1元！ 深成指B净值涨不回0.1怎么办？ 玩深成指B时，我们要做最坏的打算：深成指B净值真长期低于0.1怎么办？有何策略？ 我的建议： 1.投资者不要在阈值附近一次性满仓买深成指B，慢慢低吸，以摊薄时间成本。 2.建立底仓之后，留部分钱做网格或者做T，滚动操作以降低持仓成本！ 就算深成指B以后净值涨不回0.1元，深成指B一直都是指数基金也不用怕，就当ETF玩。只要不是一次满仓，做网格或者做T，也能把持仓成本降下来的！ 万一大牛市来了，深成指突破了极端情况阈值，深成指B就能以3倍深成指涨幅赚钱了！ 深成指B就算变成指数基金也是个有梦想的指数基金！ 长期看玩深成指B赚钱是大概率事件，比存银行好！非常适合不善选股的工薪族，每月拿点钱定投！ 友情链接： 投资者如对我写的文章感兴趣，请点击我的个人主页，欢迎大家提意见和建议！ |
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