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利用春节放假期间,我们对27家上市电力公司进行了详细梳理,梳理的角度主要从三个方面:2015年以来各家公司的股价表现如何;2015年以来各家公司发生了哪些重要事件;我们针对各家公司的过去和未来给出的一句话点评。通过梳理我们发现,很多具备价值安全边际的个股已经超跌。就目前的股价来看,电力的春天或许在16年到来,如果16年A股面临的大势更加扑朔迷离,那么这个春天可能更加精彩。 电力行业:在15年市场整体上涨时涨幅弱于沪深300,更弱于其他指数,在16年初整体下跌时跌幅强于沪深300,亦强于其他指数。通过对27家电力公司的梳理,我们发现,经过两轮洗礼,电力行业的股价已然超跌。很多个股开始具备重大买入机会。 华能国际:注入有做,融资有做,电力销售公司有成立,电价和利用小时虽然有下降,但到三季报还是有10%+的增长。即使假设15年四季度不赚钱,仅看1-3季度利润,华能当前估值也只有7倍。即使假设分红维持14年水平,股息率也已超过6%,分红一般在7月发生,说明在半年内有6%的确定性绝对分红收益。强烈推荐!!!q华电国际:同样进行了收购,增发,到三季报利润同比增加10%+,仅看前三季度利润,15年估值8倍,如果考虑四季度合理利润,15年估值6倍。现价下股息率5.2%,分红时间每年6月。 长江电力:一句六毛五,晚节保得住。无论15年股价,16年以来股价,表现均好于行业。目前股价下股息率5.3%。 赣能股份:当前市值81亿,募投完成到手现金21亿,15年利润6亿,未来有新增200万千瓦装机预期,当前安全边际足够,16年具体强烈股改预期。 文山电力:以10亿元收购一家盈利不稳定的公司,却也因此打开了未来股改电改预期,当前股价8.5元,高于收购底价7.5元,当前市值约50亿(考虑增发后)。 三峡水利:股价表现优异,预期利好变革尚未发生,演绎有待16年。 宝新能源:增发底价经下调后为6.9元,当前股价为6.6元。民营企业,增发的规模较大,刚获得证监会核准,下调后的增发价格可以作为安全边际。 郴电国际:14年的明星股,15年表现一般,当前市值37亿,已接近沪市壳价值,15年1月首次对外设立配售电公司。 福能股份:核电概念股,15年估值扣除增发带来的在手现金后约为15倍。 桂冠电力:15年底收购龙滩完成,不论从股本,利润,资产结构角度都已是一家新公司,按照增发摊薄后计算,当前股价下15年估值10倍左右。 风险提示。建议关注用电量下降及煤价大幅反弹所带来的风险。 |
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