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【粉丝福利】长按文末二维码即可添加圈儿个人微信号，申请时请注明“姓名 单位职务”。 作者|天秤座交易员 来源|人民币交易与研究（微信号：Trading_CNY） （作者为股份制银行的天秤座交易员人民币交易与研究论坛成员） 问题一：营改增之前，小伙伴们货币市场和债券市场的收入缴税吗？ 答：营改增税制改革前，营业税规定对金融机构往来业务暂不征收营业税。金融机构往来，是指金融企业联行、金融企业与人民银行的资金往来业务，以及金融机构之间相互占用、拆借资金的业务，不包括相互之间提供的服务（如代结算、代发行金融债券等）。 目前货币市场使用的交易手段同业拆借和质押式回购不需要缴纳营业税。 债券市场方面，债券利息收入仅就企业债部分缴纳营业税，国债、地方债、政策性金融债利息收入均不需要缴纳营业税。此外，国债及地方债不需缴纳企业所得税。 问题二：营改增对货币市场和债券市场怎么改？什么要缴税了？什么可以免税? 答: 营改增后，增值税规定各种占用、拆借资金取得的收入，包括金融商品持有期间（含到期）利息（保本收益、报酬、资金占用费、补偿金等）收入、信用卡透支利息收入、买入返售金融商品利息收入、融资融券收取的利息收入，以及融资性售后回租、押汇、罚息、票据贴现、转贷等业务取得的利息及利息性质的收入，按照贷款服务缴纳增值税。 营改增后，金融同业往来范围收窄，免税项目包括：
货币市场方面只有通过同业拆借中心成交的同业拆借利息收入免征增值税，外币拆借未确定是否免税。买入返售债券（与人民银行资金往来免税）利息收入需缴纳增值税，且卖出回购债券利息支出不可作为进项税额抵扣。 债券市场方面，仅国债和地方债利息收入免增值税。其它债券利息收入需缴纳增值税。所有债券价差收入均缴纳增值税。 问题三：营改增要征税了，对货币市场有什么影响呢？ 答：货币市场主要交易手段为同业拆借和债券回购，目前通过债券回购成交的交易占全部交易量80%左右，买入返售债券利息收入收取增值税，因此： 将严重影响机构通过债券回购成交的热情！！ 将提高机构融资成本！！！ 按7天回购加权利率2.3%测算，6%的增值税大约提高融资成本13bp。根据中债登公布的2016年3月回购交割量44.7万亿元，中国货币网公布的3月质押式回购市场加权利率2.1%，当月全市场约产生利息收入782亿元，营改增后，由于利息支出不可抵扣，按3月数据计算，全市场约需缴税44亿元。 It is coming 月末： 问题四：那营改增对债券市场有什么影响呢？ 答：债券市场方面，国债和地方债依然保持免税金身，政策性金融债及其他金融债利息收入需缴纳增值税，这将扩大国债与政策性金融债及国债与信用债之间的利差。 若按照目前政策性金融债2.45%-4.1%的利率水平，6%的增值税大约影响14bp-23bp。 自营交易方面，债券价差收入由征收5%营业税改为征收6%增值税也将提高债券交易的成本。根据政策规定“转让金融商品出现的正负差，按盈亏相抵后的余额为销售额。若相抵后出现负差，可结转下一纳税期与下期转让金融商品销售额相抵，但年末时仍出现负差的，不得转入下一个会计年度。”即年内债券交易损失可与利得相抵，不同品种金融商品损失与利得也可相抵，影响较为复杂，有待进一步分析研究。在此不再赘述。 |
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