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经典的意思是经久不衰，而在投资界，巴菲特则已经成为经典的代名词。 一年一度的伯克希尔股东大会虽已落下帷幕，但股神巴菲特对于投资的理解或许将影响着我们未来一年，甚至是很多年的投资决策。 巴菲特在大会中表示，不能看哪个股票涨了就去买，买股票就是买生意，情感控制比智商更重要；无论谁当选总统，都不会对美国经济产生影响，同时对中国经济表示乐观；大量衍生品是巨大风险；主管人不是为了赚钱，也不是为了高职位，而应该是以股东利益为优先。 第一步：做自己喜欢的事情就是最幸运的 巴菲特带给投资者的不仅仅是对于价值投资的理解，而其乐观的态度和幽默的语言风格也给我们提供了更多的启示。 巴菲特表示，如果仔细观察这个世界，就会觉得这个世界实在是太可笑了。 而再被问及如何追寻快乐这一话题时，巴菲特表示，今天我已经85岁我很开心，吃我喜欢的东西，跟喜欢的人在一起，做自己喜欢的事情就是最幸运的了，查理和我都是被上帝赐福的，所以我已经没有什么抱怨了。 巴菲特对于投资者的影响已延续了50年，无论成熟的投资者还是刚刚踏入股市的年轻人，学习巴菲特的理念已成为永恒的话题。 对于年轻一代的投资者，巴菲特谏言，不用羡慕别人，所谓百万富翁其实没有什么秘密的。只要自己想一下哪些东西是有道理的，具备坚定的思维，不是看哪个股票涨了你就去买。 第二步：买股票就是买生意，情感控制比智商更重要 一个价值投资者要想成功，就应该对投资抱持一种正确的态度，而显然巴菲特已经是价值投资永久的代名词。 巴菲特表示，查理和我都读了很多书，但在微观经济上我们并不知道得比别人更多。我们买股票就是买生意，会提前做很多研究，不会因为兴趣而做任何决定。经济分为宏观和微观，宏观是不能左右的，而微观是我们可以做的。 “我一生都在观察哪些东西可以进行商业运作。你要了解哪些事情是自己可以做到，哪些是无力做到的。这并不复杂，你不需要有很高的智商来进行投资，但必须有情感的控制。聪明的人有时候会做一些很愚蠢的事情，所以避免‘自我摧毁’就好。”巴菲特说。 在谈及到华尔街分析师的表现，巴菲特指出，华尔街分析师给公司的财报有预期，通常较低，公司公布了财报之后，好于预期，股价就会上涨，这种运作方式很傻。华尔街的专业推销员表现比专业投资者要好得多。 第三步：伯克希尔最大优势在于不固定于某一行业 伯克希尔公司被投资者所熟知的原因除了巴菲特以外，其上万美元的股价也是其被谈论的焦点之一。而对于公司，巴菲特及芒格均表现出对于未来的自信。 巴菲特表示，伯克希尔旗下的公司通常做决定的时候都要想到未来5到10年。 巴菲特指出，我们有很多竞争者，我们在这个领域也是其他人的竞争者。我们更关注的是客户想要什么，你关注客户，客户自然会关注你。如果做不到这一点，业务就会远离。我们不想消灭对手，我们只希望自己做得更好。 巴菲特认为，伯克希尔公司的最大优势是不固定在某一个行业。伯克希尔公司会分布在很多行业。其表示，一定要具备一个弹性思维，去思考将资产部署在哪些方面。 第四步：负利率会影响公司，希望希拉里当选 巴菲特对于宏观趋势的把握和理解是其成功的必要条件之一。 有投资者担心如果美国效法欧洲和日本一样实施负利率，会对整个投资行为产生影响。 对此，巴菲特表示，负利率会影响我们公司，因为我们有很多现金和资本，有如此强大的购买力。对一些保险公司而言，十年前和现在是完全不同的，十年前是没有人考虑到负利率问题的。我们当然希望我们的现金流动更快更好。 巴菲特指出，伯克希尔有本事用现有资本“找事情做”。现实的情况是利率如此之低，浮存金对保险公司来说，没有多年前那么有价值。但是对伯克希尔·哈撒韦还是有价值，因为在投资方面，它比它的竞争对手更多地运用浮存金。 而对于美国大选，巴菲特表示，希望希拉里当选。但其指出，无论谁当选总统，美国几百年来的经济表现仍然相当卓越，未来也是。政府的政策法规会在广泛范围内会影响所有公司。但无论谁当选，我们都会继续成长，我们公司都会做得很好。 第五步：糖让我快乐，再保险业务已失吸引力 巴菲特对于围观层面的理解更是助其走上神坛的更要因素之一。其所投资的可口可乐、华盛顿邮报等经典大牛股，在之前的几十年内都是投资者研究的重点。 巴菲特指出，最好的生意模式是不需要额外资本支持的，仍然可以自己成长。 有投资者指出，可口可乐导致了许多肥胖，为什么伯克希尔还十分骄傲地宣称是可口可乐的大股东。 对此，巴菲特表示，糖让我快乐！我和芒格每天和700卡热量的可乐，所以我四分之一是由可乐构成。我就是喜欢喝可口可乐啊。如果有个双胞胎，一个吃西兰花不喝可乐，他可能抑郁而不如胞弟活得长。如果你真的希望长寿，你应该去变性，因为女士的平均寿命比男士长。 对于再保险行业，巴菲特指出，再保险业务已经没有什么吸引力了。保险业收入很多和利率相关。简单来说，再保险面临激烈竞争。保险生意提供者多了，但需求并未增加，回报就会变差。 对于可再生能源行业，巴菲特表示，希望下一代有更多的能源可以使用。联邦政府在这些方面有很多鼓励政策，如果政府在税收方面给予更多优惠，会在这方面投入更多。 而对于铁路和汽车等衰退行业，巴菲特则表示，煤炭生产减少，加上冬天没那么寒冷，都令收入减少。但现在我们在估算业务时，并不单从股票价值来看，我认为这块是我们很好的资产，未来会有很好的发展。 第六步：大量衍生品是巨大风险，对中国经济非常乐观 在谈到衍生品的问题上，巴菲特表示，衍生物确实是一个危险的因素，而且还会继续下去。有的时候，很难评估衍生物的价值。监管人员有的时候没有办法有效监管，大量衍生物肯定是危险的，但是不担心对美国银行和富国银行的投资。 巴菲特表示，伯克希尔哈撒韦公司对Phillips 66等石油企业和行业的投资并不是对赌油价。巴菲特表示并不知道大宗商品的价格走势将如何。巴菲特说他对油价的长期走势没有任何头绪。 不过，巴菲特指出，低油价对于美国经济整体而言应该是有好处的，因为美国是一个原油净进口的国家。很多消费者应该会从低油价中获益。原油对于美国经济是很重要的一部分，但即使油价下跌，美国经济仍然持续改善。 才外，巴菲特还对中国经济作出评价，其指出，我还是非常乐观，中国经济不会有太大问题。 第七步：候选人要融入公司文化，来公司不是为了钱 在每届的伯克希尔股东大会上，关于继承人的选择是投资者和媒体必会问到的话题。 对此，巴菲特指出，董事会和管理人员已经建立并会继续伯克希尔的文化，股东们欢迎这些文化的建立。这些文化不会被轻易改变。我们的文化没有问题，将会补足我们每个人的理念和价值。 巴菲特表示，在选择主管人才时会考虑很多方面，他们必须有专业技能，并且是适合作为管理人员的。但对董事的要求首先是，他能够显示我们的诚信度，他们不是来这里赚钱的，也不是为了高职位。他要具备专业知识，以股东利益优先。还有要对伯克希尔公司有兴趣，有和公司一致的理念。我们没有年度股东大会的专门部门或委员会，所有员工都是自己卷起袖子来做这次大会。 而许多股东认为，如果现在巴菲特的身体就发生什么问题，伯克希尔再保险集团负责人Ajit Jain是下任CEO的最佳人选，但如果巴菲特再干上十年，伯克希尔能源部门的CEO Greg Abel可能是机会更大的人选，因为Jain现年64岁，而Abel比他年轻十多岁。 不过，目前来说还不能确认继承人何时上任时间，而继承人会有变数，如果不能担当，伯克希尔董事会可以重新选举。这似乎也暗示两位老人还将在位相当长的一段时间。 |
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