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不同于在去年牛市中途入场的“新股民”，一群伴随A股市场摸爬滚打十多年、账户资金已逾百万级的老股民，也是存量博弈环境下的“坚守者”。他们历经数轮“牛熊”历练，逐渐找到了一套适合自己的价值投资体系。 早在2014年年中之前，A股市场的“价值派”还是一个悲情角色。当时，概念炒作之风盛行，“谁在乎基本面，谁就输在了起点”。但当年10月的蓝筹崛起，终让这群笃信巴菲特价值理念的少数派“扳回一局”。 转眼步入2015年盛夏，伴随指数的节节升高和各路资金的加速入场，A股市场的“造神运动”也愈演愈烈，因“畏高”而早早退场或低仓观望的“价值派”倍感失落，却也让他们在随后的巨幅震荡中保存了实力。 时隔不到一年，上证指数从5100点高位一路下移至2800点，日均成交量也比鼎盛期大幅萎缩80%。惨淡的光景下，昔日资金已不知向何处去，但“价值派”们却未曾离场，甚至开始加大仓位，因为时下正是他们眼里的最佳“播种季”。 “价值派”的毁誉岁月 “就现在有时间。”临近上午11点，微信另一端的于君答应了采访。不出所料，作为A股市场坚定的“价值派”，于君一直没有离开这个市场，而且在近期又加大建仓的力度。 生于1983年的于君，在投资圈的江湖名号是“孤独的投资者”。这位在大学期间就迷恋股市的80后，早年凭借父亲给的几十万买房款入市赚得第一桶金，后又在恰当的时点卖股买房，积累了令同龄人仰羡的千万身家。 谈及投资哲学，大学主修医学的于君对记者坦陈，早年他也曾迷恋各种技术指标、热衷追涨杀跌，但经过十多年在市场摸爬滚打后，他日渐找到了一套适合自己的投资体系——巴菲特价值投资，简单说就是“低买高卖”。 无论是2007年从全民疯狂的股市中退出（购置多套房产），还是在2014年后摒弃中小创、重仓低估值蓝筹股，抑或是计划中的逢高卖掉一二套房产加仓股市的计划，都符合其“低买高卖”的价值投资哲学。 “历史总是重复过去，但并不会简单地重演，因为人性的恐慌与疯狂程度是最难预测的。”于君也经常会遇到“买进后继续下跌，卖出后继续上涨”的情形，但只要方向是正确的，市场总会回报以价值，最多是承受一些时间的煎熬。 因为信奉价值投资，于君最煎熬的两段日子分别是2013年和2015年上半年。“谁在乎基本面，谁就输在了起点”，是当时的炒股逻辑，而他手里持有的却都是万科、中国平安这样的“巨无霸”，颇受市场冷落。 由于没有放弃，于君最终还是等来了“时间的玫瑰”——2014年10月的蓝筹股崛起和2015年下半年银行股“最抗跌”，都在不同程度上，让坚守同一个方向的“价值派”赢回了尊严，也保存了再战江湖的胜利成果。 与于君的价值投资理念不谋而合，早他出生十年的“70后”老骥，也是一位坚定的巴菲特价值投资理念的中国追随者。在他年初运营的自媒体“骥财经”上，定期分享他对中国式价值投资理念的理解，并赢得了不少理念趋同的铁杆粉丝。 “为何很多巴菲特信徒也在亏钱，是因为他们没有与本土实际状况相结合，刻板地遵循了买入并持有的策略，而无视市场系统性风险的临近。”与记者交流的过程中，老骥提到价值投资理念的种种误区。 去年5、6月间，在市场接近疯癫之时，老骥注意到，国内某知名价值投资社区里，很多粉丝量很大的“大V”仍在鼓吹买股票，时隔一年再回首，当时几十块价格的股票，现在只有不到十块钱，反而有很多人在恐慌性抛售。 在老骥看来，价值投资并不需要太多高深的理论基础，有时候依靠常识就能判断市场的估值是否合理。但之所以“趋势派”、“技术派”在国内大行其道，是因为后者满足了股民追求“短、平、快”的暴富心理。 “播种季”的忙碌与憧憬 从昔日的门庭若市到如今的门可罗雀，时隔不到一年，A股已恍若隔世。惨淡的光景下，昔日炒作资金来来去去，仍滞留在这个市场的人也沉寂许多，但“价值派”们却始终未曾离场，反而在眼下更为忙碌。 阔别财经媒体十多年后，已过不惑之年的老骥决定与合伙人做一次内容创业的尝试：骥财经。日复一日的维护与运营，积累了一定数量、黏合度较高的粉丝。最近，他正与几家投资方接洽，这是他股票投资外最忙碌也最开心的事。 “最近很多文章的点开率在30%至40%，还有很多粉丝通过后台留言，与他交流价值投资理念和对当前市场的看法。”老骥称，在国内做价值投资的人是很独孤的，需要修炼内功和“心法”，这么多来自各地，趣味相投的人聚起来很不易。 谈及时下的行情，老骥的观点丝毫不含糊——相比去年四五千点的位置，现在的风险收益比已经很高，不能说马上加仓，但绝非“割肉”的时候。“此时的市场下跌空间很有限，正是价值投资者逆势播种的好季节。”他说。 哪些领域可逆势播种？老骥认为，一是老牌优质白马股可以关注，最近很多医药、消费股成交活跃，说明资金也在惜售、避险；二是逢低布局新能源汽车等符合未来发展方向的成长股。当然，前提是研究透，做好攻守结合。 与老骥“逢低买进”的策略相似，于君最近也将仓位提高了一倍。在他看来，市场方向难以预测，但有一点可以肯定，即目前的点位已是“相对底部区域”，只要做好大类资产配置，就不用过于担心。 今年以来，于君对持仓结构做了一些“微调”，除保留一两只大蓝筹股外，他也新加了齐峰新材、马应龙等中小市值的股票。他选股原则依然是“双傻原则”——傻瓜都知道、若倒闭所有人都傻眼的企业，这保证了足够的安全边际。 在股市投资外，于君的大部分资产仍配置在房地产上，如果市场继续下跌，他可能会考虑卖一二套房产来买股，这也符合他价值投资中“低买高卖”的原则。当然，股市加仓的前提是做好资产配置，不能一股脑儿满仓。 尽管早已实现财富自由，于君并没有计划成为“职业投资者”。在他看来，无论从股市中赚到多少钱，都是虚拟的，本身并不创造价值，只有劳动创造的价值，才能让他获得内心的安定和外界的尊重与认可。 |
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