|
□姚磊 截止到“十二五”末，中国交建投资业务共有PPP项目130余个，投资总额近6000亿元，累计完成投资额约3000亿元，贡献利润330亿元。“十二五”期间，对中国交建总体利润贡献率保持在30%左右，其中，2015年利润贡献率达40%。已基本上形成了以经营类（含准经营类）、非经营类和城市综合开发业务为主的三大投资业务发展格局，各类型投资项目分别占投资总额的44.4%、25.7%、29.9%。通过PPP项目投资，中国交建已成为中国最大的高速公路投资商及运营商之一，建设里程约2300公里，已通车项目14个，运营里程1134公里。
中国交建PPP项目以贵都高速公路项目为起点，开始尝试从生产经营向资本运营的转变。投资领域不断拓展，从最初的公路、桥梁、吹填造地、港口码头等传统基础设施领域不断向城市综合体开发、城市轨道交通、生态环保等新兴领域拓展。 中国交建是中国PPP的模式创造者、实践的先行者，所持股的首都机场高速公路就是中国最早的PPP公路投资项目之一。多年来，积极为各级政府在项目投资模式上排忧解难，先后创造出了广东、重庆、贵州、云南、广西等投资模式，在地方树立了良好的企业信誉，受到了国家有关部委和省市的高度认可。
一、关注一个核心 一个PPP项目理想的运作模式应是政府资源和社会资源得到合理的配置，发挥出较好的效率和效益，这才是做好PPP的核心。PPP是一个主动策划、平等协商的过程，企业要注重发挥既往优势，充分运用自身能力，为政府充当智囊，排忧解难，政府也应遵循契约精神、诚信履约、合作共赢。 二、掌握两个基础 根据国家有关部委对PPP项目的分类，结合我们以往的经验，政府付费和使用者付费是PPP项目的先决基础条件，政府付费要弄清政府财政的支付能力，使用者付费要对项目运营能力进行客观评估，在使用者付费不能满足投资人合理收益的情况下，才会有使用者付费＋政府付费的第三种模式，PPP模式不管如何演变，无法回避这两个基础。 三、保持三方平衡 在PPP参与各方中，做好政府、社会资本、金融机构三方诉求和利益的平衡，对PPP项目的成功实施至关重要，只有通过平等协商达成共识，政府配置好政策和资源，社会资本提供高效率和品质的公共产品服务，金融机构愿意积极给予资金支持，才有可能让PPP项目产生最优的经济和社会效益。 四、植入四个要素 任何一个PPP项目离不开政策、资金、技术、人才这四个要素，比如贵州灵活的政策环境就吸引了像中国交建这样的优质投资商，资金是政企等参与方都不能回避的项目根本，技术是项目固本增效的保障，人才是实施PPP的核心要素。 五、采取五种手段 根据我们的总结，中国交建想要在目前方兴未艾的PPP市场中立于不败之地，需要采用五种方式：一是主动策划项目，二是创新商业模式，三是注重产融结合，四是引入战略伙伴，五是合理配置风险。 六、构建六大结构 PPP投资模式设计是项目操作的核心，关键就是进行结构设计。基于中国交建投资实践，PPP项目的结构设计一般包括六个方面：一是交易结构，二是股权结构，三是融资结构，四是收入与收益结构，五是风险分配结构，六是项目公司治理结构。 七、做好加减乘除 以政府招商环境和履约能力为基础做好在各地方投资PPP项目的加减法；以与金融机构、社会战略投资者携手合作为核心做好PPP项目的乘法倍增效应；以资产盘活和证券化为手段，促进公司PPP项目从重资产向轻资产转变。
一、政府推进一头热 从2014年开始，PPP涌现出上万亿的卖方市场，政府有关部委政策频出，社会资本莫衷一是，最火的是各类PPP培训和咨询机构，地方政府往往简单地把PPP作为政府债务转移和财政减负的手段，资本市场反响归于平淡，甚至出现了PPP“叫好不叫座”的说法。 二、滥竽充数项目多 通过我们仔细分析国家和地方政府PPP库，较多项目存在政府实施主体不够明确，财政资金来源不明，融资平台公司举债项目在其中鱼目混珠的现象，归其原因是各地政府对PPP的认识还不够深入。 三、规范运作项目少 在我们跟踪PPP项目的过程中，经常发现政府尚未审批项目实施方案，没有完成物有所值和财政承受能力论证，即向社会公开招标，社会投资人面对这样的项目望而却步的多，主动接盘的少，往往造成项目流标，找不到感兴趣的投资人。 四、合格投资人有限 PPP项目投资体量大，合作周期长，对合格投资人的资金、人员、技术投入要求较高，客观上提高了进入门槛。从目前整体PPP应标形势来看，PPP项目合格投资人主要还是既要承担社会责任，又要承担国有资本保值增值经济责任的国有企业。 五、项目收益能力弱 目前市场上普遍存在政府保底年化收益率5%-8%的项目，个别项目甚至低于银行5年以上期银行贷款基准利率，政府做到了物有所值、财政可承受，社会资本投资收益情况堪忧，花钱但不挣钱，影响了其投资积极性。 六、融资渠道不通畅 目前金融机构正在陆续推出PPP项目融资政策，但就项目自身实现融资的难度较大，社会资本应收政府账款、项目收益权、PPP形成的资产是否能够质（抵）押融资，需要国家从政策层面予以进一步强制明确，方可释放金融活水。 七、投资环境不明朗 中国交建以往的PPP项目，是与地方政府面对面协商逐项分配风险，落实投资前置条件，一个个谈出来的。目前市场的PPP项目，部分政府关闭项目前期谈判大门，直接发布招标文件，在对当地政府信誉与支付能力不够了解的情况下，社会资本应会普遍担心政府信用度和支付能力。
一、加快PPP立法工作 作为社会资本，希望我国PPP法能够尽快出台，解决PPP项目运作与现行法律规章之间的冲突，协调相关部委办法和规定，保障PPP各参与方的合法权益。 二、构建诚信履约环境 要促进PPP健康发展，关键是树立诚信履约的投资环境，国家层面应主导建立PPP项目履约诚信评价体系，提高项目履约的公信力和透明度。 三、加强部委政策统一 目前各部委发布的PPP政策文件具有较强的指导作用，但仍存在“政出多门”的问题，建议国家加强部委之间政策的统一指导和协调。 四、加大金融支持力度 国家应加大开发性金融对PPP项目的扶持力度，指导商业银行切实解决社会资本最关心的项目融资和担保等问题，鼓励社会资本发行专项债券、引入保险、信托等金融资本，推进PPP项目和金融的有机衔接。 五、保障资本合理收益 政府采用PPP模式主要注重提高公共产品供给的质量和效率，社会资本主要侧重获得项目效益，双方应在平等协商的基础上，合理预设具体项目的收益水平，要尊重资本的自然属性，不能搞“一刀切”。 六、畅通项目退出通道 应进一步出台指引，明晰项目移交形式、移交内容和移交标准的政企责任，以消除社会资本的后顾之忧；同时，依托各类产权、股权交易市场，为社会资本提供多元化、规范化的退出渠道，比如PPP项目的资产证券化，支持退出。 七、制度杜绝恶性竞争 无论依据招投标法或政府采购法，大多数PPP项目选定社会投资人都采用招投标方式，政府在设置招标条件时应结合项目实际，考量社会资本的综合实力，杜绝背离经济规律的恶性竞争报价行为。 八、广开竞争磋商大门 PPP项目涉及政企合作就需要一个平等协商的前置环境，政府单方面的招标行为很难满足社会资本的诉求，容易造成权责失衡现象，我们推崇PPP项目采用竞争性磋商方式选择社会投资人，通过协商达到各方资源的最优配置。 九、完善政府逐级监管 通过政府逐级监管构建出“诚信”政府，打消社会资本的疑虑，各级政府要加强PPP人才的培养，逐级打造专业监管团队，才能更好地激发PPP的市场活力，为国家经济转型升级服务。 （作者单位：中国交建投资事业部） |
|
|
