先看短期: 1. 借壳重组竟然占了近一半。看来确实是“长期看功力,短期靠运气”啊! 2. 起涨时点的静态PE并不是像很多伪价投认为的“被低估”,清一色都在20倍以上,高的甚至几百倍。起涨点PS同样也不低,但还不算很离谱,大多在1-6倍之间。 3. 起涨点的营收规模大多是个位数,净利润规模大多在小几千万级别。 4. 起涨点的市值很小,基本都在20-30亿这个区间,当然这可能和当时的市场环境有关,要追溯彼时的市场数据我是力不从心。但凭经验判断,应该属于当时的市场中市值排名后10-20%这个区间的公司。 5. 短周期牛股如今的静态估值都很高,PS普遍在两位数,PE更是高的离谱。 6. 牛股经过两年后,营收情况并没有质的飞跃,同样,净利润也并未上一台阶。也就是说,所谓爆发性增长普遍被证伪。 7. 行业分布散乱。从个股定性分析,除了同花顺等极个别之外,大多是碰到了风口,典型的如“多氟多”、“天赐材料”。我们是否可以得出结论,短期的炒作仅仅是市场的风险偏好在起作用? 8. 年化收益区间很惊人,都在100%以上!也就是一年翻一倍,确实诱人啊! 好了,再来看5年的涨幅排名情况: 接着看更有趣的,十年数据: 1. 行业特征:放在十年的周期看,医药行业无疑占据了三分之一的江山。剩余的就比较散乱。 2. 起涨市值更小了,普遍在10-20亿区间,有将近一半在10亿以下。 3. 除了极个别之外(如华夏幸福),主业几乎没有变更,更没有靠资产重组获得十年的升幅。 4. 年化收益率也秒杀巴菲特,达到33%以上。 最后,我们看十四年周期的统计: 1. 我相信作为任何一个价值成长投资人都会对这些企业耳熟能详。我个人认为这批企业应该是中国企业常青藤的典范,除了极个别依靠行政力量获得垄断优势的之外,大多在残酷的市场竞争中保持长久的活力,最终成为各自行业的领袖。如今普遍成长到了300亿市值规模以上,排到了A股的前十分之一内。持有这些企业股票的投资人无疑是幸福的。但我们扪心自问,有几个能够做到持有十五年不动一动?至少目前的我还是做不到。 2. 年化收益18-30%,最低的周期绝对收益是翻十倍,也就是说花十四年,使得自己的资产至少能上一台阶。 但前提是你能找到这里百里挑一的企业并坚持持有不动。太难了。 通过以上的数据归集,我个人至少得到了以下的感悟: |
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