遗嘱、保险、家族信托，财富传承究竟谁更强？  资料来源：《中国农业银行2016私人银行客户需求调研报告》 改革开放三十多年来，中国经济的持续快速增长造就了大批富裕人群，当下，财富传承日益成为这类人群的重要关注点。对于拥有家族企业的富裕人群，可谓家家有本难念的经：只有一个孩子的可能面临子女交班难度更大的问题；拥有较多子女的也将面临诸如谁来接班、如何分产等复杂问题。对于已经移民的高净值人群，在财富传承中将不可避免的涉及境外国家的当地税收规则，对传承效率可能产生重大影响。此外，在高净值人士的财富传承需求中，如何更好地找到针对家族各成员的平衡方案，也是一大核心议题。 目前，较为普遍的财富传承工具包括：遗嘱、保险和家族信托。家族信托是信托机构受个人或家族委托，代为管理、处置家庭财产的一种财产管理方式。 功能更加全面 与遗嘱和保险相比，家族信托的适应性更强，具有广阔的发展空间。 家族信托的持续性较强。在客户生前，遗嘱是不发生效果的，但是家族信托和保险是生前有效的。在客户亡故初期，遗嘱、保险和家族信托都会发生作用，但是遗嘱和保险没有很好的持续性，只有家族信托能够在客户亡故若干年后，依然可以执行客户的财富传承意愿。 家族信托更适应企业传承需求。在企业传承过程中，焦点问题一般集中在企业所有权和管理权的安排，以及如何避免传承中的纠纷等方面。对于所有权的安排，遗嘱和家族信托都可以实现；对于管理权的安排，遗嘱可以完全实现，家族信托可以通过给予股权或者确立股权激励方案等间接方式实现；对于纠纷的避免，保险和家族信托都是不错的选择，遗嘱有时则可能成为一把开启潘多拉魔盒的钥匙。综合来看，能够全面考虑企业所有权和管理权安排，并能有效避免纠纷的财富传承工具只有家族信托。 家族信托可以契合财富传承的多元内容。常见的财富传承标的包括现金、保险金、房产、股权和其他实物资产等。以上全部标的都可以通过遗嘱被传承，在中国尚未建立赠与税和继承税制度的前提下，遗嘱具有很好的资产适应性。保险目前只能实现现金和保险金的传承。而家族信托除了实物资产以外，其他各类标的资产都可以被传承，一旦我国推出赠与税和继承税，家族信托的适应性优势将更加明显。 家族信托能够较好地应对复杂家族因素。如在应对移民产生的税务和境外资产配置问题方面，家族信托可以提供解决方案，当然在实施过程中将可能涉及到境外家族信托的运用。在应对家族隐性成员问题时，遗嘱和家族信托都可以实现将财富传承分配给非正式的家族成员，不过遗嘱无法实现保密的安排，家族信托则可以在相对隐蔽的情况下，将财富传承给家族隐性成员。 发展日趋成熟 从家族信托的需求端来看，财富传承需求在近年来实现持续增长，农业银行的客户调研报告显示，高净值客户对财富传承需求的关注比例已经达到31%，成为高净值客户的主要财富目标之一。从供给端来看，家族信托功能的不断发展，外部法律税务环境的不断改善，都使得家族信托在未来几年可能成为更加成熟的金融工具。目前，已有多家商业银行开始为客户提供家族信托服务。 对比境内外信托来看，境外信托主要是避税的产物，以美国为例，家族传承的管理方式之一是单一家族办公室或多家族办公室针对不同需求为家族设计不同信托，可以尽量拖延税务，财富管理并不是必备功能。但境内家族信托往往承担信托事务+资产管理任务。除完成信托方案设计和事务执行等工作外，资产管理功能同等重要，信托管理人需通过资产管理为信托财产实现保值和增值。（徐小乐） |
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