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国内证福费廷二级市场业务的风险，到底在哪里？ 作者：如果云知道 日期：2016年9月5日 空白经济发展趋缓，国内银行业信贷违约事件增多，各家金融机构信贷规模投放不足，以前很少在同业间开展的国内证福费廷二级市场业务，近来越来越热门，不少金融机构甚至将这类同业业务的拓展，作为增效益、控风险的重中之重来推进。 国内证福费廷二级市场业务的定义和特点 空白国内证福费廷二级市场业务是银行以约定的价格，从银行同业或其联行买入国内信用证业务项下福费廷资产，该资产是前手银行买入的国内信用证业务项下，已经确认付款的尚未到期的债权。 空白福费廷二级市场业务具有风险小、资产轻、增收益等多重特点，在信贷规模投放不足的情况下，是增加资产规模的有效办法。 空白该业务的开展，受市场价格、信贷规模、开证行金融机构授信额度等诸多因素影响。 国内证福费廷二级市场业务发展现状 空白以前，福费廷二级市场业务在国际信用证项下，使用较为广泛。国内商业银行在处理国际信用证项下已经承兑的债权时，在国外开证行授信不足或开证行资信不够良好的情形下，往往会采取转卖的方式转移福费廷资产，以规避风险，同时满足客户需求。 空白在2013年之前，即使在各家银行信贷规模极度紧张时，国内银行转卖福费廷资产的对象也仅限于国内的外资银行，鲜有在国内中资同业之间转卖。 空白从2013年开始，随着国内经济趋缓，不良事件频发，各家银行都逐渐收紧贷款投放政策，“资产荒”和盈利水平下降成为普遍现象。由此，优质的福费廷资产成为稀缺的资源，随着市场“资产荒”进一步加剧，各家中资银行纷纷加入国内信用证福费廷二级市场买入大军，农行、邮储、中行、华夏成为市场上主要买入者。 空白股份制银行们也敏锐地嗅到了市场的赢利机会，开始大力开展国内信用证福费廷业务，浦发、兴业、招行、浙商等股份制银行的信用证资产一时成为市场上的香饽饽。卖方市场局面由此形成，市场价格也一路走低，从2013年末的8%-9%至目前市场上3%左右，收益空间日趋狭窄。 国内证福费廷二级市场业务风险分析 空白目前国内证福费廷二级市场业务市场红火的局面，丝毫不亚于同业票据贴现市场。基于福费廷二级市场业务对各家金融机构信贷规模的“蓄水池”作用，各家买入银行在市场上争抢福费廷资产的竞争也愈演愈烈。一些银行甚至打出了无底线收购福费廷资产的旗号，低价收购、无单据收购、无行业限制收购、支持两高一剩等等营销噱头充斥在各大微信群，令人大跌眼镜。 空白福费廷资产基于已经开证行确认付款的债权，风险较低，这是不争的事实，但国内贸易背景项下的福费廷资产难道一点风险都没有吗？ 空白笔者认为国内证福费廷二级市场业务的风险点有以下几点： 空白1、 基础交易背景真实性风险：开证行审查不力，开证申请人利用虚假贸易或虚构贸易背景骗取银行开证。信用证到期若开证申请人无力支付款项，开证行以欺诈例外为由，拒绝向后手付款。 空白2、 开证行信用风险：信用证到期，开证申请人破产或无力支付款项，开证行以种种理由拒绝或拖延付款。 空白3、 二级市场交易对手的信用风险：指二级市场中，后手向前手追索时，前手以种种理由拒绝或拖延付款。 空白4、 操作风险：买入行操作失误可能带来的不确定因素。 国内证福费廷二级市场业务风险防范建议 空白1、 渠道建设：为防止不法分子欺诈风险，与卖出银行首次合作前，谨慎起见，买入行应对同业卖出银行实地探访，最好能互换印鉴样本，以确保卖出银行身份的真实。 空白2、 交易对手选择：包括开证行和二级市场业务中交易对手的选择，应选择资信良好、实力较为雄厚、操作相对严谨的银行作为合作伙伴。 空白3、 完善合作协议，约定清楚合同条款，减少纷争和法律风险：如在协议条款中约定，如因以下原因导致买入银行未能收到债务人的付款，则卖出银行应根据买入银行的要求回购债权，立即将款项支付买入银行，并承担买入银行可能由此造成的损失： 空白（1）因法院颁发止付令、禁付令、冻结令或其他具有相同或类似功能的司法命令，无论是最终的或是暂时性的命令，导致买入银行未能从债务人处获得偿付； 空白（2）卖出银行或相关客户欺诈、违约出售给买入银行的不是源于正当交易的合法有效债权。 在协议中约定，信用证项下的基础交易背景真实性由福费廷业务卖出方负责审核，并负责保管相关资料，买入方银行保留向卖出方银行索要信用证项下单据的权利。由此来降低买入行业务风险。 空白4、操作风险防控： 空白（1）操作人员在办理业务过程中应审核相关文本条款使用的准确性，防止协议文本在签字传递过程中删改，产生风险； 空白（2）务必在收到卖出银行通过SWIFT系统或大额支付系统发送的债权转让文件后方能对号放款，不可凭传真件发款； 空白（3）无论是同业业务还是联行业务应全程保留Email 信件往来信息； 空白（4）卖出行未预留签样的，应要求卖出行在债权转让文件中承诺其签字签样的有效性； 空白（5）同业业务单据应要求卖出行加盖业务章和与原件相符章； 空白（6）对关联交易和贸易背景尽量要求卖出行出具真实性审核的说明 ； 空白（7）业务到期，应提前催收，尤其转手几道的业务，务必加强与卖出行/开证行的联系，防止到期当天不能及时收款，逾期利息又无从收取的情况。 空白5、对产能过剩限额管控行业：买入行应结合本行授信政策，谨慎办理。 国内证福费廷二级市场业务发展前景 空白国内证福费廷二级市场业务发展至今，市场上僧多粥少，廉价资金太多，优质资产奇缺，要持续性买入优质资产补充信贷投放不足已非易事。这种状况是否会好转，取决于经济的未来走势，取决于货币政策，取决于客户的真正需求。 空白国内证新政开放了服务贸易和一年期国内证业务，放宽了国内证使用的行业范畴和时限，对国内证及其福费廷市场的发展提供了良好的发展机遇。但是目前，国内证已经从结算方式蜕变为融资工具，福费廷及其二级市场业务是否能正本清源、真正服务于实体经济呢？让我们拭目以待。 |
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