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1、价值五法A.股票的盈利回报率（市盈率倒数）应大于美国AAA级债券收益的2倍。例如某只股票的市盈率为10倍，则盈利回报率为10%，如AAA债券收益率为4%，则该只股票的盈利回报率满足条件。B.股票的市盈率应小于其过去五年最高市盈率的40%。C.股票派息率应大于美国AAA级债券收益率的2/3。D.股价要低于每股有形资产净值的2/3。E．股价要低于每股净流动资产（流动资产-总负债）的2/3。 2、安全五法A.总负债要小于有形资产净值。B.流动比率（流动资产/流动负债）要大于2。C.总负债要要小于净流动资产的2倍。D.过去10年的平均年化盈利增长率要大于7%。E.过去十年中不能超过2次的盈利增长率小于-5%。上述十条准则有两点需做说明：第一、十条准则非常清晰明确，均为可直接量化实现的准则。每条准则具有明确的量化描述和判断条件，除个别部分需对中国市场调整外，我们的回测严格按照十条准则复制，不存在需主观判断而不能量化的准则。第二、格雷厄姆认为，可以完全满足这十项准则的公司越来越少了（1976年，美国），因此只要有股票能同时符合价值五法及安全五法中的任一项，即可视为具备投资价值。 |
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