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@微光破晓 曾经在访谈中提到：“数据表明，成长跟低估不矛盾。成长股是平均分布于各种估值的公司当中的”，对此不是很理解，请教奥特曼，得到提示可以用历史数据进行一些回测。现将回测的一些结果呈现： 一、关于成长股个人的几个印象或错觉 1、成长股多存在于新兴行业中； 2、成长股一般只存在于估值较高的品种中； 3、成长股一般是市值较小的中小盘股。 针对以上印象，用实际数据进行回测验证： 二、回测方法 1、对成长的定义：自2009年年报开始，每年净资产收益ROE大于15%。因为2008年属于系统性危机时期，数据偏离度较大，因此起点自2009年开始。之所以用ROE定义成长，而非EPS增速定义成长，是因为个人觉得ROE则类似“速度”的概念，而EPS同比增速类似“加速度”概念，从实际对目标的贡献而言，速度重于加速度。当然这个定义非常个人化，非常值得商榷。 2、数据平台取自wind平台，ROE扣除非经常损益，加权。 3、通过回测，符合“自2009年年报开始，每年净资产收益ROE大于15%”股票一共43只，以下分析结果均针对该43只股票。 三、数据验证情况 1、成长股的行业分布：传统乏味行业同样不乏成长。  2、成长股的估值：取2009年年末估值。很多后来的成长股，当年的估值也并未高不可攀，有部分估值在市场平均之下。  3、成长股的市值分布：并非只有小股票才可以成长，大家伙也可以变得更大。  以上粗浅数据验证，改变了我的一些印象。但验证的方法、结论，感觉思考还不是很到位。敬请各位对投资有透彻理解的前辈指点@微光破晓 @编程浪子 @佐罗_厚恩投资 @Passion启航 |
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