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何时买卖？买卖什么？买卖多少？如何止损？做与不做？这些都是交易系统至少要解决的问题。通过学习交易系统，可以轻松解决以上几个问题，让自己投资水平提高一个档次。今天就从“买卖规则和交易指令”入手，跟大家好好讲述一番。 过前期的内容，相信投资者们对交易系统有所了解了。所谓交易系统，就是交易者在投资决策和执行过程中建立起来的一整套交易规则体系，这个体系必须对交易过程中的各个相关环节做出明确具体的规定。一般而言，一个具有可操作性的交易系统，至少包括三大模块：技术分析模块、资金管理模块、交易心理模块。 买卖规则和交易指令属于交易系统的技术分析功能模块，主要为系统交易者解决买卖什么、何时买卖的问题，也就是实战交易过程中的选股和选时问题。选时解决赚或者不赚的问题，选股解决赚多还是赚少的问题，二者在系统交易中相辅相成，缺一不可。 小编就以趋势投资大师欧奈尔的CANSLIM系统为例好好地跟大家聊一聊交易系统中买卖规则和交易指令这一块。 价值与技术的共存 欧奈尔的CANSLIM系统由7个英文单词的首字母组成，依次解释如下： （1）C分析 C反映的是盈利情况，尤其是最近一个季度的盈利增长情况。好的股票，最近一个季度的每股收益同比上年同期要有较大幅度增长。 欧奈尔建议：“无论是股市新手还是老手，都不要投资最近一季每股收益较去年同期增长率未达到18%或20%的股票。通过对股票市场最成功公司的研究发现，这些公司在股价大幅度上涨之前，当季每股收益都有大幅度的增长。如果近几个季度的每股收益较去年同期都有明显增长，那么更有可能确保投资的成功率。” 虽然绩优股不等于牛股，但是A股20年来的牛股无不是有业绩支撑才走出大行情的。目前的中国股市还不算规范，但是有一点可以肯定，业绩+成长必将是未来中国股市发展的主流。
（2）A分析 A代表每年度每股收益的增长幅度，这个条件可以帮助寻找具有成长性的股票。一只股票的年度每股收益能够持续攀升，肯定是因为它所在的行业发展势头良好，或者本公司发展势头良好。欧奈尔针对每股收益年度增长筛选，要求在过去3年的每一年里，每股收益每年的增长率都在25%以上。
（3）N分析 N代表的是新产品、新服务、股价创新高。一旦公司的新产品、新服务、新管理得到政策的扶持和市场的认可，股价必然会上升，这也是股价上升的原动力。应该选择这样的公司：开发了重要的新产品和新服务，或者从新管理层抑或是大大改善的产业环境中获益匪浅。 那些看上去股价太高、风险好像很大的股票往往能再创新高，而那些看上去便宜的股票经常是继续下跌。那些伴随着巨额成交量并创出股价新高的股票，可能有更好的前景。
（4）S分析 S代表股票的供给和需求。一只股票一个阶段的资金容量是有限的，欧奈尔告诉大家，尽量找盘子比较小的股票，同时一定要有机构进入。盘小股价容易拉上去，有机构进驻才有可能出现大涨行情。当然，中国股市有自己的特点，盘子大的，只要属于热点板块，股价照样会大幅上涨。但是如果将近3000只股票都集中在热点板块中，则更倾向于盘子小的股票。 欧奈尔认为，在评估股票市场供需关系时，单日成交量是一个最佳指标。如果一只股票的价格出现回落，就必须观察一下交易量是否萎缩。如果交易量萎缩，则意味着市场有卖空的压力。如果股票价格上升，要进一步观察交易量是否有显著扩大，这种情况很可能是机构投资者买进该股票建仓的缘故。股票自底部整理形态向上突破之后，日成交量应该较正常水准至少高出50%，有的时候甚至可能超过100%或者更高。成交量剧增，意味着这只股票仍然具有投资价值和上涨空间。
（5）L分析 L代表领涨龙头股。欧奈尔建议按照大盘——板块——龙头这个思路选股，再用相对价格强度来识别股市领涨者，优中选优方可买入。而相对价格强度是把股票的表现和整个股市进行比较。欧奈尔建议不要买入相对价格强度低于70%的任何一只股票，只寻找相对价格强度排列在80%或更靠前的股票——比市场中80%的股票表现都要好。 欧奈尔认为，领涨股包括两类股票，即行业龙头或领涨龙头。如果在行业龙头股或者领涨龙头股上都赚不到钱，那只能证明一个事实： 股市趋势在向下运行。
（6）I分析 I代表机构投资者的认同，即由机构投资者所持有的股票份额。一只表现很好的股票，不需要大量的机构投资者眷顾，但至少应该有几家。如果一只股票缺乏机构投资者的认同，那么一般来说它的业绩表现会非常一般。 欧奈尔建议，个人投资者应当投资于以下两类股票： 一是那些至少由几家优秀的机构投资者（其业绩超过市场近期平均业绩）持有的股票； 二是在最近几个季度内持有某只股票的机构投资者数量明显增多的股票。 要充分利用机构认同这一因素，将其作为决定是否买入一只股票时绝对重要的工具。同时，投资者也不能因为某只股票里面机构很多就盲目高兴，要知道机构也不能确定百分百盈利，很多时候一样会亏损。投资者要研究流通股东前10名的机构的历史业绩，如果大机构历史业绩很不错，那么买人的胜算就会大一些。
（7）M分析。 M代表市场走势。欧奈尔发现很难与整个大盘走势为敌，因此判断市场正处于牛市还是熊市是非常重要的。一旦看错了大盘走势，那么即使选择的股票符合CANSLIM系统的其他所有准则，持有的股票中还是有7成左右会随大势狂泄不止。 顺势，二要顺应公司的势 公司的团队、产品、市场等必须有一方面或多方面有过人之处，才能进入上升通道，上涨趋势会因行为主体的延续性而惯性发展。公司强于行业，则增速高于行业。理论上只要跑得比别人快，总有一天会成为老大，即所谓快鱼吃慢鱼，但实际过程里大鱼吃小鱼更常见。我偏爱春秋战国式的乱战市场，以及龙头明显的寡头经济，前者充满变数挑起来有趣，而后者投资逻辑简单。 CANSLIM概括 C、A、N、I可以代表价值挖掘。欧奈尔对公司基本面进行了深入广泛的研究，从而寻找到可以投资的最佳股票。基本分析中有一个公认的事实：股票价格的长期升幅与公司业绩的长期涨幅接近一致。公司业绩的提升可能是公司推出了新产品和新服务，也可能是公司出现了新的管理层，最终的结果必定是公司每股收益连续提升，公司业绩的持续提升必然会引发投资机构的认同而大量买入。这些都是CANSLIM系统中C、A、N、I这4个字母所研究的内容。 M、L、S可以认为是顺势而为。技术分析方法的精髓可以精简为4个字：顺势而为。最佳的顺势而为是参与长期的运行趋势。如果看多股价，就应该参与股价的长期上涨趋势，包括大盘指数的上涨趋势和个股价格的上涨趋势。 |
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