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老问题了，雪球上还是有不少朋友纠缠于财务报告分析、商业模式或者说行业分析的孰重孰轻问题，个人认为两者缺一不可。财报分析在基本面分析当中有局限性，但亦相当重要。 财务报告恰如一个人每年体检后医院给出的体检报告，它告诉你身体状况如何，难道你做完体检连这个体检报告都不看？正如看体检报告需要看医生的综合建议、各项指标以及指标背后的真实含义，看财务报表除了前半段的各类综述、指标、三张表，更重要更精彩的东西可能还在后头的财务报表附注。 另外，任何数据只有放到比较中去才有意义，企业也的确处于竞争的环境当中，企业发展所面对的社会环境也在不断变化。针对单个企业的财务报告的纵向对比，以及与同行的横向对比都很重要，甚至放到更广阔的视野中去，阅读分析境外其他同行的财务报告，也大有裨益。 体检报告不会告诉你所有的身体状况，即便指标看起来没有问题，一个人也可能未必身体健康，比如头痛、失眠等许多问题的背后原因通过体检指标可能未必反映出来。要了解这些问题还需要看这个人的生活、工作环境。 所以投资者也很有必要了解行业的情况，不只包括同业，也包括上下游的整个商业生态系统，甚至更广阔的了解商业社会、人类社会。这要求我们见多识广、触类旁通。阅读是其中的一个很好的途径。众所周知老巴爱读财报，芒格爱读书，但背后老巴肯定也是一个读书广泛见多识广的人。这里，顺便推销两本芒格书单里面个人觉得非常精彩的书籍：老美戴蒙德人称钻石大叔的《枪炮、病菌与钢铁--人类社会的命运》、《崩溃--社会如何选择成败兴亡》。 可能有些朋友经验尚不丰富，陷入财务报表简单类比的迷局，或者只见财务报表而不见行业分析，但大家都有一个逐渐学习进步的过程。 我感谢雪球上的朋友，有些提供了很好的财务分析角度，让我发现一些忽略的东西；有些提供了很好的商业模式分析，让我开阔视野；有些对财报与行业的分析都很有见解，让我佩服；有些则涉世未深但也加入投资大军，让我看到当年的自己也看到现在有人来挡枪口或抬轿；有些则已然是老江湖，但仍然有错漏，提醒我自己学无止境并认识到市场错价的存在。雪球是一个兼容并包的平台，有你认为正确的并加强你认识或改变你原来错误认识的东西，也有你认为不正确但却能更加证明你正确的东西。 最后说一句，投资决策不能只依赖别人，自己的分析及认识很重要。 |
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