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A股3000只算啥，基金都快4000只了！这是基金研究总监给你的买基攻略！ 3000只股票中有5389只基金，选基金是个脑力活。如何在茫茫“基海”中选中属于自己的那只基金？买基金需要注意什么？什么样的基金是好基金？什么样的市场适合投什么样的基金？ 上周三，好买基金研究中心总监曾令华做客中国基金报粉丝群，和中国基金报粉丝进行深入的交流，专业且通俗地回答了基友们这些经常遇到、却难以得到直接回复的问题，甚至还帮基友诊断个基的好坏。曾令华先生十分用心，基友们也是机会难得。现基金君将干货满满的交流会内容整理归纳为四部分：如何选基金、个基分析、主题基金的分析以及对后市看法。
网友“方德”：请问明年相对看好什么类型或者风格的基金？量化基金是否值得长期投资，有何劣势？ 曾令华：明年看好什么类型的基金，主要还是和对市场风格的认识有关系。虽然对未来的判断比较难，也不一定准确。但我们自己的判断，就认为明年大概率是维持一个慢牛的行情，可能是全年的指数里涨幅不超过10%，但是整体上是一个正的收益。这种行情之下，我们是比较看好量化基金和量化的或是指数增强之类的这种基金。 为什么呢？因为在慢牛这样的行情中，意味着没有一个板块是具有很强趋势性的，意味着它会随着热点起伏，涨起来然后再跌下去。对于这种量化和指数增强的基金，它购买的股票逐步分散，可能在某种程度上是一种不概率这种感觉，热点可能它都会有所涉及。这样的话从整体上反而比你去配单一一个行业会好一点。比如像今年有很多基金就跑得不如量化，不过主要也是和今年这样一个2、3月份之后慢牛的格局是相联系的。 量化基金的劣势在于说未来同质化比较严重，然后基金比较多。实际上像有效的量化因子，比如像大小盘因子、规模因子，这些实际上都是比较明显。如果量化支出很多的话，我觉得很可能会拱成这样一个效应。现在我觉得还没到，因为从目前观察来看，量化基金全市场也就三十多支，还远远没到。我觉得量化基金目前还是可以投资的，但当哪一天你发现量化基金已经很多了，遍地都是，我觉得那个时候可能要小心了。
网友“Yzx”：量化基金和大数据基金有什么不同？为什么量化基金业绩分化严重。基金经理在大数据和量化基金中作用大吗 曾令华：目前大数据基金，据我了解下来，实际上有一些数据提供方的大数据没有多大用得上。所以在出来这种特殊的数据之外，很大程度上还是用量化的一些方法去做的。对这块就是说要去看它的模型是怎么样的。到底是哪个地方提供的大数据，我觉得这点可能倒还真的不是特别重要。 量化基金的一个业绩分化，今年三十多支量化基金，大概百分之八九十都是跑在三分之一这样的位置，还有的是跑得特别前的。总体来讲，我觉得都还是不错的。但我想说一个对量化基金，我比较在乎的，就是说它的分散度。如果一个量化基金，它买的股票少于五十个，我觉得这样的量化很难说是一个典型的量化，而且我不太倾向于配这样的量化基金。我觉得量化基金可能分散程度大一点，我觉得会稍微好一点。
网友“戴荧”：国泰价值经典混合，长信量化先锋混合，哪个更适合定投？ 曾令华：这两支基金历史业绩都是比较优秀的，不同的点在于，一个是人工的，像国泰价值，另外一个是量化的。其实定投，它的时间比较长。所以一般主动性管理基金遇到最大的问题，它就是人可能管理的时间不足够长，可能就说你定投一年或两年之后，基金经理已经换人了。实际上像现在基金经理平均的一个用资年限的话就是两年不到这样一个时间。 量化基金的好处就是量化基金经理走了之后，一般它的模型也会留下来，而且这样导致它的业绩的延续性是比较大的。你去看大部分多因子，基金经理虽然换了，但是基金投资的方式也比较分散。他那些选择股票的一些思路可能也是和以前还是比较相同的。这样的话它是比较稳定的。这种基金我觉得更加适合定投一些。
网友“陈晶”：今年以来量化选股基金规模增长比较快，是否会发生规模过大导致量化选股模型失效，谢谢！ 曾令华：量化基金规模增长是比较快，但是相对于主观判断为主的管理型股基而言，规模还是比较小的。即使大家的量化模型同质性比较高，对市场产生的冲击也不会很明显。
网友“江沂”：量化基金可否作为长期定投的标的？有哪些比较好的量化基金 曾令华：就目前的市场环境而言，将大概率在中短期维持“箱体震荡”的慢牛行情。而量化基金能全市场检测，高频率跟踪，而且减少不必要的人为干扰，往往更容易在这样草木皆兵的市场环境中脱颖而出。从历史业绩来看，像长信量化先锋，南方量化成长，泰达宏利逆向策略具有不错的超额收益，值得关注。
网友“洛雨”：长信量化还能持有吗？能推荐下可以长期持有的基金吗，比如5年左右的 曾令华：长信8年锻造的量化团队，其量化选股模型具有鲜明的多样化特征，不同量化基金对应不同量化选股模型。模型储备的丰富不仅体现在投资风格的差异化，更体现在建模方法的多样化以及多种策略的综合运用。长信量化投资团队多年研究积累形成丰富的量化模型储备，足以支撑完备的量化基金产品线，也可避免单一模型潜在的风险。站在目前的时点，推荐量化基金如长信量化中小盘，泰达宏利逆向策略，以及一些主动管理基金如银华中小盘，兴全轻资产等等，值得长期关注。
网友“潮来潮往”：今年蓝筹类基金收益还勉强，持有中小创类基金备受煎熬。都说近期及以后较长一段时间，风格应该是低估值，高分红，真成长类风格占优，但截止到目前，真成长类风格还是一路向西。您认为，站在这个时点，该如何去选择，明年可能盈利的基金？ 曾令华：就目前的市场环境而言，将大概率在中短期维持“箱体震荡”的慢牛行情。而量化基金能全市场检测，高频率跟踪，而且减少不必要的人为干扰，往往更容易在这样草木皆兵的市场环境中脱颖而出。从历史业绩来看，像长信量化先锋，南方量化成长，泰达宏利逆向策略具有不错的超额收益，值得关注。
网友“能能”：怎么看量化基金明年投资机会？ 曾令华：今年量化表现突出主要是因为；1。分散化配置，且保持高仓位；2。严格的基本面筛选，受今年市场追捧；3。紧密跟踪市场变化，对于市场情绪面，以及热点快速轮动的把握较准。而未来中短期内，A股市场或继续延续今年的震荡向上的慢牛行情，依然较适合量化基金发挥。 (责任编辑：DF101) |
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