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①所谓杠杆，从广义讲，则是指通过负债实现以较小的资本金控制较大的资产规模，从而扩大盈利能力或购买力。 经济意义上的“杠杆”。可以通俗理解为“四两拨千斤”，即通过借债，以较小规模的自有资金撬动大量资金、扩大经营规模、放大投资结果。 在古希腊出现一位伟大的物理学家。他叫阿基米德（公元前287——212年）。阿基米德曾发现杠杆定律，就是：小重量是大重量的多少分之一重，长力臂就应当是短力臂的多少倍长。阿基米德确立了杠杆定律后，就推断说，只要能够取得适当的杠杆长度，任何重量都可以用很小的力量举起来。阿基米德有一句名言：给我一个支点、我就能举起地球！ 在经济学里，杠杆是一种金融工具，使用这个工具，可以放大投资的结果，即涵盖所有“以小搏大”的经济行为，但核心还是借贷。宏观经济中的杠杆利用的是资金流动倍数产生作用。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20-30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。反过来，假如投资亏损5%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。由此可见，杠杆越大，风险也越大，当然利润也越大。高杠杆对投资是一把“双刃剑”：其在短期内能把股指和股价急速炒上去，也能让股指和股价暴跌。 讲一个例子：甲用一张6万的信用卡和银行说要买100W的车，需要提额，银行为了能赚钱，本身他卡用的好，就给提额了，他于是去正规的银行买车，刷卡30W付了首付，买了一辆100W的宝马车，然后用这个宝马车办了14家银行的信用卡，有3家下来是50W，11家下来是30W，一共总额度是480W；然后他去问了当地农行说怎么样可以拿到他的大额授信贷款，银行和他说去当地买一个山，于是他去谈了，花了300W买回来了，农行给了2400W的授信贷款，政府给了230W政府补贴还有1000多万的国家补贴，用一个6W信用卡撬动了将近4000w的资金池。 杠杆的优势 在市场经济尤其资本市场发展趋于成熟的过程中，加大资金杠杆是一种正常的市场行为。银行吸收存款发放贷款的货币乘数实际上就是资金杠杆作用。企业通过融资扩大资金实力，促进企业发展也是杠杆作用。 杠杆的风险 资金的高杠杆在短期内快速推高股价和指数的同时，也隐伏着巨大的金融风险，在高杠杆不能持续的情况下，稍有风吹草动，高杠杆的资金就会迅速从股市撤退，从而引起股价和指数的急剧下跌。因此，股市的火爆行情，有时与股市的暴跌甚至崩盘如影相随。企业如果融资不当，融资成本过高，资不抵债，利润率低于偿债率，对企业发展是个致命的危险。 ②所谓杠杆化，简单来说指的就是借债进行投资运营，以较少的本金获取高收益。 金融分为信用，现金流，杠杆三大模块；信用，保证你能履行未来收益的承诺，一个公司的价值是由你的信用决定的。现金流，在路上的钱越多你死的越快，在口袋里的钱才是王道。固化在口袋里面的钱才是真正的现金流。很多工厂三角债多，规模大，有啥用，前天还听到哥们说，他妈的说啥几亿身价，欠我钱还没还。杠杆，实业做杠杆，用杠杆吸引现金流，用现金流放大信用价值，信用价值提高了，然后吸引更多的现金流，实业和现金流都变大了，形成一个正循环。 ③所谓“去杠杆化”，是指公司或者个人减少使用金融杠杆的过程，把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流，减少对债务的过度依赖。 去杠杆化，当前最常见的风险名词就是“债务”，就本质而言，债务其实就是对信用的一种过度透支，滥用信用就会造成债务风险，并最终导致债务危机。目前，虽然中国债务危机的风险不大，但是非金融企业部门债务增长非常之快，主要就是因为利率太高，也就是说，融资成本太高。融资成本太高，确实影响了企业的运营。金融体系只是起到资源配置的作用，所以确切地说应该是实体经济去杠杆。 我国主要的金融风险，集中体现为杠杆率攀升、债务负担加重和不良资产增加，去杠杆的含义就是要解决和处置债务问题。权威人士明确指出，各地要明确具体任务和具体目标……处理“僵尸企业”，该“断奶”的就“断奶”，该断贷的就断贷，坚决拔掉“输液管”和“呼吸机”。 假如要投资一个项目，在对项目看好的前提下，融资分股权和债权。如果我出5元钱，然后借95元，就是用5元撬动了100元的投资，杠杆20倍。这种情况下如果出风险的话，杠杆越大风险越高，波及面越广。于是贷款方开始不愿意给这么高比例的杠杆出资，要求借款方多出资本金。国家也对杠杆率上限作规定，比如规定给做保障房的项目做直接融资，最少资本金要是40%，就是最多2.5倍的杠杆。这样一来，从市场风险偏好和监管层面都在降低杠杆比率防范风险。 某些企业用100万的权益借入300万甚至500万的负债进行经营，放大了自身经营风险。遇到流动性危机或者经营有问题的时候就很难应对，由于杠杆率高，影响也会很大。为了促使这些企业稳定的经营，不要太激进，一场钱荒，让他们开始收缩杠杆，也叫做去杠杆化，比如我只有100万，我就只借200万，别借多了，借多了危险。 从社会融资结构上来说，我国目前间接融资比重大。间接融资将通过银行体系进一步放大货币量，这是货币乘数效应。举例：银行只有100元，你从银行贷款100元，然后存在银行。然后银行又多了100元可以贷给别人…… 这就是创造了广义货币供应M2。银行有一个准备金率，20%的准备金率，就是说 你存到银行100元，银行最多只能贷出去80元，这样就不能无限创造货币。然后这时候，在准备金率是20%的情况下，如果你自己有100元，存在银行，通过反复的借贷，最多可以创造100/20%=500元的货币。这就是间接融资的一个杠杆效应。如果是直接融资，你直接把100元借给企业。这并没有增加货币供应。目前我国直接融资市场发展速度非常快。随着直接融资比重的增大，货币乘数效应将降低，从而是一个减少M2的方法。近两年国务院出台的多项政策中都提出，要“显著”提高直接融资比例。这也是去杠杆化的一种解释。 ④杠杆率是指：资本金/总资产；即资本金/（资本金+总负债） 引入杠杆率是资本监管的补充手段，通过引入杠杆率，使得资本扩张的规模控制在银行有形资本的一定倍数之内，有利于控制商业银行资产负债表的过快增长。 大力发展中小银行、民营银行，发展多层次资本市场，使企业的杠杆率通过资本市场的发展、通过直接融资逐步降低。 ⑤典型试题： 经济意义上的“杠杆”。可以通俗理解为“四两拨千斤”，即通过借债，以较小规模的自有资金撬动大量资金、扩大经营规模、放大投资结果。回答12～13题。 12.杠杆率 = 本金／总资产，杠杆率的倒数就是杠杆倍数．即总资产/资本金。假如某投资公司拥有资本金1亿。在金融市场用5倍杠杆投资股票。不考虑融资及交易成本等因素，在股票上涨10%或者下跌10%的情况下，其本金收益率分别是： A.10% -10% B.25% -25% C.40% -40% D.50% -50% 13.“去杠杆”是2016年供给侧结构性改革的重要任务，目的是降低负债率、防范金融风 险。下列措施有助于“去杠杆”的是： ①10月9日，成都市规定购买首套普通住房的首付款最低比例提高至30％ ②11月7日，广东省财政厅公开招标发行2016年广东省第五批政府债券 ③10月10日，国务院决定对有潜在价值、暂时经营困难企业实施债转股试点 ④10月21日，某上市公司发布公告，向相关银行申请延期一年偿还贷款本息 A.①② B.①③ C.②④ D.③④ |
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