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名词解释： 【周期】：规律有很多种，如线性、无规则性、无规律等，周期不过是其中特定的一种。周而复始的出现，由盛到衰的规律称为周期。 【价值投资】：前提是该行业未来收益大幅增加，在周期增速最快的时间段投资，行业增速放缓退出，即为价值投资。价值投资是周期投资中特定的一种，主要投资未来高增速时间段！ 一、炒股必须掌握牛熊周期分析 我们都知道中国股市有牛熊周期，如果你牛市来熊市走，傻傻持股一定不是输家肯定是大赢家。牛市和熊市容易把握吗？A股十年一次牛市已经出现过三次，1996、2006和2014年，如果十年一次牛市是一个超级大周期，有必然性，那么未来我们在2022—2023年介入股市，一定会是大赢家。 A股大背景有两个：1、M2大增。中国经济高速发展必然伴随货币发行速度极快，民间财富也大增，居民存款同时大增。这是十年一次牛市的货币供给的来源，熊市这些资金进入银行成为存款。牛市一来，十几个月疯狂搬家进入股市，然后到高位资金搬家结束崩盘。1、投机的文化和制度背景。中国炒作氛围十分侬，炒房如此，炒邮票也如此。这种文化背景未来几十年难以改变，即跟风的群态行为无法改变。一旦赚钱效应扩散，开户的时候一起开，炒股会成为一种流行事物。亏钱效益扩散，存款就自然进入银行。恰好，中国人又勤劳又有存款习惯，每隔十年股市就出现一个规律：越是熊市越不往股市里面存钱，越是牛市一次搬家进入股市被割韭菜。另外制度上，在A股没有办法通过分红收回成本，又对交易盈利不收20%税，只能通过差价交易获得收益，使得短炒之风盛行，加剧市场波动。波动大的市场更容易形成跟风现象！ 掌握中国股市大致每十年一次牛市规律之后，我们只要熊市来，牛市顶峰走。只要不贪，完全不懂股票，每十年翻三倍也是可以做到的。 二、股市周期的本质是资金供给的本质——十年牛熊之间的小周期 首先我们要决定一个重要的观点：股价涨跌主要决定于资金供给，其次才是基本面。同样的股票在一个月能价格能差三倍，我们在2015年6—7月见识过了，充分说明股价的投机属性重于基本面决定的投资属性。 也就是说，任何股票价格高点取决于投机力量，价格低点取决于投资力量！高点是投机来的，低点是投资来的。投机和投资在股市同等重要，要想买到低点就要研究投资，要想卖到高点就要研究投机！两个都想要，就必须投机和投资并重！其实都是在研究资金攻击程度即其周期规律！ 不论是价值投资，还是投机都是各种原因引发资金供给发生重大变化从而引发股价变化。这就是技术派的由来，希望通过K线图变化分析资金共计，通过跟随他人资金识别意图获利！基本面则是通过研究公司变化引发资金供给大增，股价大涨来获利！ 而周期则是基本面研究的重点，其中股市不光有超级大的十年一次牛熊周期，还有每隔几年就会有一次小牛市的小周期。2016年定义为震荡市，2017年定义为震荡偏弱市！主要原因是2016用打新必须有老股引流资金，但是其崩盘后套牢盘过大，新进资金无法提供高高在上的套牢盘解套，必然被钉死在一个区间运行。2017年新股高速发行，虽然会缩减再融资体量，解禁减持等抛售力量巨大，后续多头供给资金严重不足，市场必然拾级而下！这样阴跌一段一两年，市场又可能找到新的均衡，就会出现1—3个月的反弹，幅度在30%以内（弱势反弹最极限）。这就是中国股市十年牛市中间的小周期！ 中国股市由十年一次大周期，十年牛熊时间阴跌形成的短周期构成！2017年市场存量资金还有一定体量，打破所有人信心，对股市完全死心概率不高，缓慢阴跌概率大。随着抽走流动性越来越多，2018年市场进入加速阴跌概率加大！ 三、价值投资确实能穿越牛熊——行业周期 把十年一次投资股市牛熊称为看透A股规律的行为，我们也能把它定义为价值投资。价值投资行为本质就是投资一个事物的高增长阶段。 如果有一个行业在熊市的时候能出现高速增长，我们就能通过持有这类股票达到穿越股市牛熊的目的！不少人把非周期的医药、白酒等定义为价值投资穿越牛熊的主要标的，这是有一定科学性但不够精彩。非周期的医药白酒等如果呈线性增长，随着公司效益3—5年翻倍，能引发资金不短供给支撑股价突破熊市束缚。但是，真正的价值投资是寻找未来几年能极高速增长企业，那就要研究行业在各种阶段出现的周期规律，在其中找到高速增长的行业投资。 而行业研究的技能又是十分复杂的技能，同时在研究出行业规律后，股票介入的买卖点又要被股市牛熊规律叠加，其收益非常受股市规律——牛熊涨跌影响！ 比如2017年一季度周期类个股肯定会出现业绩大增，资金一定会追捧。但是在2017年12月底至1月初，股市出现暴跌，难有几只周期类个股不大跌。股市周期影响股价，行业周期在短时间内是抵御不了股市大跌的，如果仅仅是30%股价涨幅的行业短周期，肯定抵御不了股市短期暴跌10%—20%的影响。这就是周期之间的相互影响对对攻！ 各种周期叠加，会让人及其迷茫！我亦如此，当我在写这篇文章的时候，我可能已经参悟到各种周期影响的结果，精准识别大盘周期和行业周期的定位！短周期高增长要在大盘安全时介入，长周期高增长也要在大盘安全期介入，但是其随意性能大很多。 行业周期是各个行业皆不同，明天文章将开始讲解行业周期投资要点：不同行业如何投资其周期性规律！
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