 贰 零 壹 柒 丁 酉 鸡 年 新年快乐HAPPY NEW YEAR  2016年嗖的一下就过去了 对咱们投行圈内人来说是不平凡的一年 黑天鹅一只接一只，投行老范都数不过来了  要说咱金融圈有那一块儿没遭灾 那就得算是ABS了 不仅没遭灾，还得到了迅猛发展  啥叫ABS, 是antilock brake system制动防抱死系统，ABS? 还是Acrylonitrile Butadiene Styrene合成树脂ABS？ 都不是，咱这个ABS，如果要拽英文， 那叫asset-backed securitization！ 翻译过来 就是叫资产支持证券化 俗称资产证券化或ABS 资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持， 发行可交易证券的一种融资形式。 一般来说指的是信贷资产证券化和资产支持的证券化 其实ABS并不是什么新东西 早在20世纪70年代的美国就出现了住房抵押贷款证券化 引领起了世界的资产证券化的潮流 在我国，ABS萌芽出现在90年代初，多为离岸ABS 而正式展开则是在2005年 银监会和人民银行颁布信贷ABS法律法规，提供了法律基础 由此，我国真正走上了资产证券化之路 2014年11月19日，中国证监会出台了一系列法律法规 资产证券化由审批制改为了备案制 ABS这一融资工具终于在我国解除了束缚 得到了突飞猛进的发展 到底有多猛，相信大伙儿也不爱看数字，投行老范直接上图   从全年情况看，资产证券化市场延续快速增长态势 企业ABS发行规模较2015年翻番，成为发行量最大的品种。 厉害了word哥  换个角度，从来利率上看，去年的行情发生一点点分化 信贷ABS从前两年的高速增长期步入平稳期，发行利率震荡上行；而企业ABS发行井喷，新产品红利推升市场认购热情和配置需求，发行利率震荡下行。  2016年的1435只企业ABS产品中，有1434只为A+以上评级，AA及以上的高信用等级产品发行额为3792.61亿元，占企业ABS发行总量的86%。其中，14只不良贷款资产支持证券的优先档产品均获得AAA级评级  2016年，ABS市场流动性和活跃度显著提升。以中央国债登记结算有限责任公司（简称“中央结算公司”）托管的信贷ABS为例，2016年现券结算量为1435.28亿元，同比增长2.64倍，换手率为24.93%，同比增加17个百分点。
当然，蓬勃发展的同时，也存在一点点瑕疵 2016年企业ABS市场上出现了首单违约！  作为大桥通行费收益权ABS “14益优02”未能在2016年5月29日之前完成兑付！ 由此看来，ABS也不是稳赚不赔的 投资机构朋友们，认购前，一定要查水表啊  说完2016，咱们再来唠唠2017 投行老范以为，今年的ABS市场发展将有5个主要方向 第一个是不良资产证券化 2016年中，时隔八年的不良资产证券化再度启动 面对现在成吨的不良资产，证券化无疑是一个最理想的出路 所以这方面的试点范围和规模等会逐渐放宽 各位圈内老司机们，赶紧滴滴刷卡吧 第二个方向是创新证券化产品类型 不管任何行业任何领域，创新永远是大家追逐的热门 2016年初步统计有12个“首单” 包括保单贷款、双SPV、银行保贴类票据等等 2017年我们仍然有很大很大的空间可以去探索发挥 比如最近的首单PPP项目ABS 为咱们2017的产品创新来了个开门红！ 各位同行，是时候展现你们真正的实力了！
第三个方向，投行老范以为是市场流动性的增进 包括探索质押回购这样的交易机制 鼓励包括社保、养老金等基金在内个各类基金参与等等 同债市的换手率相比，ABS市场的换手率还远远不够 没有流动性的市场孕育不出伟大 增强ABS市场流动性势在必行 投行老范以为，在去年市场大幅度扩容的基础下 很有可能会出台一系列流动性相关政策
第四个方面，由于去年ABS的风险初现 风险管控势必要加强，从源头扼杀风险 各投资机构风控对于项目的风险势必会加大防范力度 作为投行人，如何把手里的券卖出去，将是我们要研究的重要方向 包括简化透明的产品结构、健全的内外赠信机制、丰富风险对冲工具等等
第五个方面，2016年信贷ABS的不给力，可以看出商业银行发行动力不足 然而同整个市场相比，现在的ABS规模还远远不足 为刺激信贷ABS, 今年可能将有一系列政策提携 包括SPV税收减免、风险资本计提标准的完善，降低持有次级产品的风险权重等 尽管ABS在2016年得到了爆发式的发展 然而整个ABS份额同我国巨大的市场容量相比还远远不够 2017年仍然将会是ABS继续蓬勃发展、进一步完善的一年 各位ABS人，投行老范在这里希望能与你们一起撸起袖子加油干 等到ABS市场开花结果之时，要让金融同行们被我们的壕气震出内伤！ THT END 我们的其他伙伴 公众号： 黄静频道 长按并识别关注
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