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投资市场中的亏损者画像是这样的： 自认为聪明的头脑＋饥饿的胃口＝大概率亏损 老钱自己是智能投顾方向的从业者，所以，在投资方面一向更信任机器和算法。凡是能拼算法的地方，一般人都干不过机器。 今天通俗易懂地聊聊量化基金。 用人话解释量化基金就是，通过统计分析，选出评分最高的股票组合。 那么，股票评分的标准何来呢？通过多因子模型，一个因子，就是一个判断维度。 基金经理通过计算机和算法，从多个维度对股票进行打分，最终选出评分最高的。 判断股票的因子有很多，一支量化基金的因子库里可能有几十上百个因子。 比如最基本的：估值、成长、财务、量价、风险、均线金叉、持续放量、游资进场、并购重组、股权激励、定向增发、高送转等等... 但量化基金不可能同时把所有因子都考虑进去。市场在不同的行情下，都有最适合当下的策略。 量化基金选股的核心就在于，构建出适合当前市场的多因子选股模型。 构建模型有两个原则：
模型一旦确认，评分标准就有了。 接下来，会用机器和算法，对市场上每一支股票按照标准进行打分，排序。 最后，由基金经理用自己的标准和经验，挑选若干支股票，作为量化基金的股票池。 因为不同的行情，对应不同的模型，因此量化基金的调仓很频繁。所以我们挑选基金时，也没必要看成份股，反正没多久就换了。 选股风格九宫格 如上图，这是量化基金的选股风格九宫格。不同的行情，风格也会在九个格子中切换。 我们投资的收益分为两种： 贝塔收益，也就是市场的整体收益，代表标的是指数型基金。关键看的是，跟踪的精准程度； 阿尔法收益，指跑赢市场的超额收益。假设今年市场的贝塔收益是10%，老钱做到了15%。那么，我的阿尔法收益就是5%。代表标的是股票型基金，当然，量化基金也是股票型基金的一种。 评价阿尔法收益，关键看的是，跑赢了贝塔多少。打败市场，这是量化基金的根本目标。 如上文所说，量化基金的模型经常变化，持股很分散，基金的整体业绩并不依赖单支股票的表现。 所以量化基金每年的总收益经常会比不上当年重仓单一行业的热门基金。虽然不是明星，但它却是常胜将军。 优秀的量化基金，确实可以常年跑赢市场，获得不错的阿尔法收益。 接下来说说具体标的： 规模数据取自2016年12月末 强调一点，去年的明星量化基金—长信量化先锋，我并没有推荐。原因基金规模太大，已经过百亿了。 任何一个模型的容量都是有限的，理论上规模越小，管理难度也就越小。所以我挑选了三支规模相对较小的量化基金。 来看下他们仨的表现： 我挑选了申万量化小盘163110跟中证500指数做了比较。如前面所说，打败市场是量化基金的根本目标。 蓝色线：申万量化小盘163110 灰色线：中证500指数 如上图，这支量化基金还是长期跑赢市场的。 至于怎么买，依然是定投就好。此外，建议购买之前，扫一遍基金净值走势，自己在心里设置一个低点。 比如申万量化小盘163110，我觉得净值跌到2块以下，可以大量加仓买入。多少是低点，见仁见智，没有标准答案。 |
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