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量化宽松（Quantitative Easing），主要是指中央银行在实行零利 率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币 供给，向市场注入大量流动性的干预方式。 与利率杠杆等传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规的工 具。比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交易，量化 宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额要庞大许多，而且周期也较长。 一般只有常规工具不太有效的情况下，当局才会采取这种做法。 QE1：2008 年 11 月 25 日联储首次公布将购买机构债和 MBS， 将购买政府支持企业（简称 GSE）房利美、房地美、联邦住房贷款 银行与房地产有关的直接债务，还将购买由两房、联邦政府国民抵押 贷款协会（Ginnie Mae）所担保的抵押贷款支持证券（MBS）。这是 联储首次公布将购买机构债和 MBS，标志着首轮量化宽松政策的开 始。2010 年 4 月 28 日，联储首轮量化宽松政策正式结束。美联储在 首轮量化宽松政策的执行期间共购买了 1.725 万亿美元资产。 QE2：美联储 2010 年 11 月 4 日宣布，启动第二轮量化宽松计划， 计划在 2011 年第二季度以前进一步收购 6000 亿美元的较长期美国国 债。本轮宽松计划于 2011 年 6 月结束。 QE3：2012 年 9 月 14 日，美联储推出 QE3，具体措施为每月购 买额度 400 亿美元的抵押贷款支持证券，继续扭曲操作，延长超低利 1
率政策至 2015 年中期。 QE3.5：2012 年 12 月 11 日，美联储宣布有条件的维持 0-0.25%超 低利率不变，推出第四轮量化宽松（QE4），每月采购 450 亿美元国 债，加上已启动的 QE3，联储每月资产采购额达 850 亿。 |
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