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轻金融导读 1、主动争取成为投贷联动试点机构； 2、大力发展AMC股债结合业务； 3、加快建设投贷联动业务的人才团队； 4、加强投贷联动业务的风险管控。 4月15~16日·北京 不良资产各类处置模式深度解析：邀请某四大AMC资深人士，深度解析市场化债转股的运作模式和案例！（点击可查看）详询尚先生：13811062173 文 / 王元凯 中国长城资产管理股份有限公司 载于《中国银行业》杂志2017年第1期 轻金融经授权转载 1999年成立以来，我国四家金融资产管理公司（AMC）已经开展了债务重组、债转股、债股结合等类似的投贷联动业务。近期，为完善科技金融服务模式，支持科技创新创业企业（以下简称科创企业）发展，中国银监会与科技部、中国人民银行联合发布了《关于支持银行业金融机构加大创新力度 开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，鼓励银行业金融机构加大创新力度，开展科创企业投贷联动试点。作为银行业金融机构，AMC应积极探索投贷联动业务，更好地服务我国科创企业。 | 一、AMC具备开展投贷联动的条件和优势 1、“投贷联动”，即为股权投资+贷款，是一种广义上的股权和债权的结合业务。早在20世纪90年代中后期，我国商业银行已通过多种渠道探索投贷联动业务。2016年，为了顺应我国社会融资股权化趋势，中国银监会与科技部、中国人民银行联合发布了《关于支持银行业金融机构加大创新力度 开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，并明确了首批10家投资联动试点银行。实际上，四家AMC虽未开展名义上的投贷联动业务，但其商业化业务范畴已实质上覆盖了投贷联动的业务范围。AMC开展的股权+债权业务与现行试点的投贷联动业务在本质上是相同的，同时AMC具有成功的历史经验和金融全牌照的独特优势，在实际操作上也具有《金融资产管理公司条例》等法律依据，已经具备了开展投贷联动业务的所有条件。 2、AMC具有开展股债结合业务的成功经验，可以将其复制到投贷联动业务。1999年成立以来，四家AMC成功运作了大量债转股项目，帮助国有企业减负脱困，积累了大量股债结合的业务经验。如在政策性时期，四家AMC承担了4000多亿元的政策性债转股项目，这些转股股权的处置业绩多超出了财政部的设定目标。商业化发展以来，四家AMC通过债务重组、资产重组及并购重组等手段，丰富了债权+股权的业务内涵，创新发展了股债结合业务。在转股企业选择上，优先考虑符合国家产业发展政策、发展有前途、产品有市场、陷入财务困境的实体企业，建立了一套筛选目标客户的技术体系。在转股企业管理上，AMC发挥了出资人职能，将转股企业改制为有限责任公司或股份有限公司，并建立了有效的现代公司治理制度，同时依法行驶股东权利并派出董监事，帮助转股企业完善治理、改善业绩。在转股股权处置上，AMC根据转股企业未来发展状况，可以进一步追加阶段性投资，围绕企业股权开展特定的并购重组，也可以通过转让、IPO等方式退出。 3、AMC具有金融全牌照，可以为客户提供一站式的股权+债权的类投贷联动业务。目前，四家AMC拥有了银行、证券、信托、保险等平台子公司，不同程度地实现了金融全牌照，进一步增强了债权业务和股权业务的经营能力，可以为企业提供一站式的类投贷联动服务。在债权业务方面，AMC又称为“坏账银行”，积累了17年的不良贷款处置经验，具有强大的收购处置、收购重组、固定收益等债权性质业务的投资管理能力。同时，AMC通过控股商业银行作为子公司，可发挥银行在债权经营上的优势，又进一步增强了信贷、债券、非标债等债权的经营能力。在股权业务方面，自成立以来，四家AMC持续开展债权转股权业务，也战略性地投资控股了各类金融企业，通过转让、IPO等处置了大量的股权资产，具备了股权投资方面的各类技术、专业人员及管理能力。AMC通过控股证券公司、股权投资公司等平台，进一步增强了股权投资、管理、退出的能力，实现了股权一二次市场全覆盖。四家AMC的金融全牌照，不仅保障了其做大做强不良资产主业，通过银行、证券等子公司，进一步增强了债权、股权、债转股之间的联动发展。 4、AMC开展“股权投资+债权融资”类型的投贷联动业务，具有法律依据。2000年颁布的《金融资产管理公司条例》是规范AMC活动的主要法律，该条例规定了AMC可以收购重组不良信贷，也可以开展债权转股权业务。在债权方面，AMC可以开展不良信贷收购重组、固定收益投资等业务，与企业形成了债权债务关系。在股权投资方面，AMC可以实时债转股、阶段性股权投资等业务，成为企业的股东。在债转股方面，AMC可以将收购国有银行不良贷款取得的债权转为对借款企业的股权，并且持有这些股权不受AMC本公司净资产额或者注册资本的比例限制。在债权转股权之后的管理上，实施债权转股权的企业应当按照现代企业制度的要求，转换经营机制，建立规范的公司法人治理结构，加强企业管理；作为转股企业的股东，AMC可以派员参加企业董事会、监事会，依法行使股东权利。在股权处置上，AMC也具有比较灵活的处置方式，可将其持有的企业股权按照国家有关规定向境内外投资者转让，也可由债权转股权企业依法回购。 | 二.、AMC新时期开展投贷联动业务的策略 目前，我国AMC在债务重组、债转股、股权投资、股债结合等方面，积累了大量的核心技术、客户项目、专业团队等优势。同时，四家AMC已经成为金融控股集团，具有资产收购、银行、证券、投资、信托等金融牌照，具备了为科创企业等客户提供股权和债权融资的综合能力。 1、主动争取成为投贷联动试点机构。目前，我国投贷联动试点机构主要针对商业银行，尚无一家金融资产管理公司获得正式的投贷联动试点资格。但由于投贷联动的试点机构是指银行业金融机构，AMC作为我国银行业金融机构的一员，在现有政策范围内可以尝试申请为投贷联动试点机构。同时，根据试点工作开展情况，中国银监会将会同有关部门，及时总结试点工作成效，按照程序报批后，适时扩大试点机构、地区范围，推广试点成功经验。因此，AMC应主动跟踪投贷联动试点进展，抓住投贷联动后续试点的机遇，根据试点机构条件，积极向监管部门申报申请，争取早日进入第二批试点机构范围，推动金融资产管理公司通过投贷联动更好地为服务科创企业。 2、大力发展AMC股债结合业务。我国四家AMC自1999年成立以来，已经开展了债务重组、债转股、股权投资等业务，在为单一客户企业同时提供股权投资和债权融资的股债结合方面积累了大量的技术、项目和客户。从本质上看，股债结合业务与现在的投贷联动业务具有一样的内涵，在当前投贷联动试点趋势下，四家AMC应该继续大力发展股债结合业务。在集团公司范围内，AMC可以发挥金融控股集团的金融全牌照优势，利用各地分公司及银行、证券等平台公司，采取单独或联合的合作方式，为目标企业提供股债结合业务。同时，在全国范围内，AMC可以加强发掘母公司及平台公司的存量客户股债结合业务需求，加强对新增客户的股债结合业务的营销与推广，更好地为客户企业提供多元化和综合化的金融服务。 3、加快建设投贷联动业务的人才团队。AMC开展投贷联动业务，需要懂科技、懂科技金融的专业人才及专业团队。在公司战略层面，应提高董事会及经营层对服务科创企业并开展投贷联动业务的重视程度，启动科技金融及投贷联动业务的整体发展规划。在管理人员方面，AMC应当加强培养具有科技行业背景、科技金融专业知识的人员，也可以采用外部引进等方式提升专业人员配备。在具体经营方面，AMC应加快引进、培养一支懂科技、懂金融的经营管理人才队伍，切实做好投贷联动业务拓展、科技金融产品研发、科创企业融资的风险控制等。在专业团队建设方面，AMC及其平台公司应根据自身条件，有步骤地确定其重点支持的科技领域，并针对具体的科技领域培养相应的懂科技、懂金融的专业团队。 4、加强投贷联动业务的风险管控。由于科创企业风险较大，投贷联动业务复杂，AMC务必高度重视投贷联动业务的风险管控。在合规方面，AMC应根据监管部门要求，及时向监管部门报送投贷联动业务试点方案，及时与监管部门沟通投贷联动业务实施的科创企业。在风险补偿方面，AMC应主动联系地方政府，设计并落实政府贷款风险补充基金的分担补偿机制和比例，争取地方政府对科创企业的支持及对投贷联动业务的支持。在机构合作方面，AMC应加强与担保公司、保险公司等机构之间的客户、项目、风险分担补充等合作，尤其是合理风险分担补偿机制和比例。在全面风险管理方面，AMC需要加强科创企业等目标企业的风险甄别，与专业的科技机构、风险投资机构等合作并提高符合条件的目标企业的筛选能力，落实目标企业的抵押、质押、担保等风险管控措施，尽量降低投贷联动业务的风险水平。 轻金融智库历时两个月，精心打造的重磅培训来了！邀请某资深四大AMC人士，深度解析市场化债转股的运作模式和案例！ 《不良资产深度模式实战研修班：深度解析债转股、不良资产基金、证券化、金融债务重组等不良资产模式》，时间：2017年4月15~16日；地点：北京市 1、邀请具有丰富不良资产运作实战经验的四大AMC资深人士：对当前金融不良资产发展格局、商业模式、债转股、不良资产基金、证券化等主要处置模式与案例进行分析； 2、邀请某大型银行权威人士：结合参与的多起重大企业债务重组的协调和指导，对金融债务重组进行实务解析； 3、邀请某不良资产基金总经理：对不良资产基金的组织管理形式与特殊性、全流程实务操作、影响不良资产基金运作的关键因素进行分析。 |
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