中证医药指数介绍及估值分析

中证医药全称：中证医药卫生指数。由中证800指数样本股中的医药卫生行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。

中证医药发布于2009年7月3日，基日定在2004年12月31日，基点1000点。目前有76家样本股数，滚动市盈率35.05倍，市净率4.02倍。截止今日收盘10429.26点（全收益），年化收益率约21.1%。

中证医药是以自由流通市值作为加权依据，现十大权重股如下图：

估值方面（截取时间采用指数发布日期为准，单位：周）,中证医药的最低PE为22倍，PB为3.28倍。这一估值出现在2012年初，对于医药行业来说，这样的估值即算是相对较低的估值了。因为医药行业对于固定资产再投资的需求不大。较小的资本需求，可以不必对照重资产行业一样，过于看重净资产的倍数。最高PE为61.9倍，PB为7.7倍，出现在2015年6月。上一轮牛市最疯狂的时期。

图一是中证医药指数自发布后的估值走势图，

结合图二历史ROE走势图看：

目前中证医药指数的盈利能力处于历史低位，而对应的估值图中的走势确没有相应跟随。这其中有利率变化的因素，但更多的是市场风险偏好的因素。
对于中证医药指数的发展而言，由于编选的范围设定在中证800指数内，因此医药公司的流通市值和成长性决定其能否入选，也就是说只要能够进入中证800内，就能够入选，相对被动一些。不过现在IPO发行的速度加快，可以让更多的公司上市，当然也包括医药公司在内，可以间接的帮助指数成长。

总结：

以周单位：中证医药的历史PE最低10%估值区间位于22.14-27.22倍，PB位于3.28倍-3.67倍。最低20%区间位于22.14倍-29.38倍，PB位于3.28倍-3.93倍。现在指数的盈利能力和对应的估值数值不在一个平面上，不能作为好的投资标的，等待和观察是更好的选择。

$中证医药(SH000933)$ 

注：文中的数据出自东方财富Choice