《财经》记者 俞燕/文 中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“平安”，601318.SH ,2318.HK）很喜欢用数字归纳法，对于刚刚出炉的2015年报业绩，平安董事长兼CEO马明哲归纳为4个“6”。而对于投资策略，平安首席投资官陈德贤则归纳为3个“多”和2个“管”。 3月16日召开的平安2015年报业绩发布会上，马明哲表示，2015年的业绩可以用4个“6”来要概括：第一个6是指管理资产近6万亿元，同比增长24%；第二个6是指营业收入6199.90亿元，同比增长33.9%；第三个6是指集团合并净利润达651亿元，同比增长36%（归属股东的利润为542.03亿元，同比增长38%）；第四个6是指纳税额682亿元。 平安2015年报显示，截至2015年，平安总资产约4.77万亿元，较年初增长19.0%，距5万亿大关只有一步之遥。 投资收益率创新高 经历了去年波澜起伏的资本市场，平安的投资业绩格外受到关注。其2015年年报显示，去年投资收益为1378.44亿元，同比增长超七成。实现总投资收益1147.5亿元，同比增长80%。总投资收益率达7.8%，创下历史高点，同比上升270bp；净投资收益率为5.8%，同比上升50bp；综合投资收益率为7.8%，同比基本持平。 从投资结构上来看，其固定收益占比77.7%，同比下降2个百分点，其中，安全性流动性较高的债券占比47.9%，但定期存款和现金等有明显减持；权益投资占比为16.2%，同比增加了2.1个百分点，其中，权益型基金、债券型基金、优先股和理财产品的投资占比，增至2.8%、1.2%、2.5%、1.4%，但股票仓位却从2014年末的8.8%降至7.2%。 有投资人士指出，平安近两年在高利率时期投资了很多高息非标资产，目前正值收获期。另一方面，其股票配置相对谨慎，其中又重点配置股票型基金和优先股，其配置比例分别同比分别提升了0.8%和1.7%。 平安首席投资官陈德贤介绍，去年平安投资了比较多的优先股，目前持仓400多亿元。这部分股票的税后收益率6.6%以上，对公司的净投资收益率有很好的提升作用。平安投资的股票有很大一部分属于高分红股票，分红达5.5%以上，未来亦会主要考虑高分红股票。 诸分析师认为，平安相对谨慎的投资风格，虽然可能错过了去年2000点抄大底的机遇，但也避免了股灾的致命冲击，整体来看，其具备了穿越牛、熊市的资产配置能力。 不过，招商证券报告指出，平安去年可供出售金融资产产生的浮亏高于其预期。 陈德贤介绍，今年的投资主要考虑新增资产的配置需要，这部分规模约有2500亿元，主要加大投资估值合理的、基本面绩优的蓝筹股。优先股仍是重要的配置品种，将重点考虑发行方的质量。至于不动产，则主要在一二线城市里寻找较好的标的，予以大力发展。 对于未来的投资管理，陈德贤表示，主要体现为三“多”两“管”，即：一是多资产配置，扩大投资种类；二是多方法，过去主要是股权和债权投资为主，未来将在不同的交易结构里采用不同的投资方法，比如债转股、优先股和夹层债；三是多能力，除了进行自身的资产管理，还要具备选择优秀投资经理的能力。两个“管”则是指管好综合风险和管好资产风险。 年报显示，2015年，平安资产管理实现净利润23.62亿元，同比增长141.8%；年末资产管理规模达19666.11亿元，较年初增长20.5%；其中，第三方资产管理规模2457.22亿元，较年初增长45.1%，第三方资产管理费收入13.89亿元，同比增长91.3%。 去年以来，针对资本市场动荡不已的情况，平安进一步强化了资产风险管理和压力测试。陈德贤介绍，平安集团内部推行投资评级准入制，只有经过内部评级的项目才能投资，但每个子公司的评级标准不一致，因此，去年的一项重点工作就是梳理内部管理流程，推动内部信用评级标准化。此外，投资考核亦与风险管控挂钩，每一个产品组合和投资组合都进行了压力测试，对变现能力的监测频率也有所加大。 陈德贤表示，去年面临的挑战不少，今年有信心保持稳定的投资收益。 有分析人士指出，考虑2016年资本市场的整体形势，平安今年的投资收益率将会缓慢回落至5.5%-6%。 互金模式成果显著 平安年报称，2015年是其互联网金融重点发展的一年。截至2015年，其互联网用户规模约2.42亿，较年初增长75.9%，当年新增客户数达3078万，同比增长57.8%，用户、客户迁徙效果显著。 去年，马明哲提出，平安将从自营模式、开放模式，向着全新的“开放平台+开放市场”的互联网金融3.0模式稳步进军。 马明哲在发布会上表示，平安的互联网金融平台已建好，今年将全面开始展开“开放平台+开放市场”的互联网金融3.0模式。 马明哲谈到，将全面开始展开互联网金融3.0模式要点在于，两个聚焦——大资产金融+大医疗健康；两种模式——“综合金融+互联网”（自己养牛喝牛奶）+“互联网+综合金融”（不养牛在市场上买牛奶）；两个方法——生态+垂直。在他看来，互联网金融越靠近主营业务，客户迁徒越容易。 平安年报显示，截至2015年底，去年平安迁徙客户约1235万人次，集团内各子公司新增客户中的33.9%来自客户迁徙。平安互联网用户转化为新增客户的人数达575万，占当年新增客户总量的18.7%。同时，3146万核心金融公司的客户通过注册互联网服务平台账户转化为线上客户，占当年新增互联网用户总量的30.2%。此外，陆金所活跃投资用户数则增长近10倍。 客户迁徙亦推动了平安交叉销售业务量的大幅提升。去年，平安的保险业务交叉销售通过寿险渠道实现产险、养老险和健康险新增保费近300亿元。 平安副总经理兼首席信息执行官陈心颖表示，客户迁徙的路径分为两种，一种是平安集团的线下金融业务客户向互联网用户迁徙，这种迁徙和转化的效率更高。另一种是通过平安旗下各互联网金融服务平台，最终迁徙为平安的金融业务客户。 目前，中国平安旗下共有陆金所、平安好医生、平安好房、一账通等多个互联网金融平台。陈心颖表示，个人金融服务最重要的是财富和健康，因此，平安重点打造的医保一账通和金融一账通，可实“一个用户、一个账户、多个产品、多个服务”，而这是平安互联网金融的核心价值。 陆金所拟下半年上市 在发布会上，平安总经理任汇川表示，陆金所拟于今年下半年上市。陈心颖补充说，具体的上市时间和地点，则根据其业务发展和市场情况而定。 去年陆金所董事长计葵生曾对媒体回应称，陆金所计划最快将于2016年下半年启动在香港上市。 陆金所成立已有四年多，去年的重要任务是推进平台化转型战略，转而面向所有金融机构、企业及个人客户。 截至2015年底，陆金所累计总交易量达18146亿元。其中个人零售端7339亿元，机构端10807亿元，其中，当年总交易量为15252.72亿元，同比增长超5倍，个人零售端交易量6464.92亿元，同比增长近7倍；机构端交易量8787.80亿元，同比增长逾4倍。 从用户数量来看，截至2015年底，陆金所平台累计注册用户数已达1831万，较年初增长257.6%，成为首个突破千万用户的专业互联网金融交易信息服务平台。其中，活跃投资用户数363万，较年初增长近10倍。 计葵生此前曾对媒体表示，互联网公司上市需满足两大条件，一是业务模式成熟，二是国家监管条件成熟，而目前陆金70%的平台业务已比较成熟。 在完成了从P2P平台、金融交易所向全面开放的综合性线上金融服务提供商的转变之后，陆金所当下最大的使命是实现上市。 基于此，去年平安对陆金所的架构进行了调整。去年8月，平安将普惠金融事业部作价19.5亿美元转让给陆金所控股，形成了“大陆金所”+“小陆金所”的新格局。经过一系列股权转让交易及协议安排，平安持有陆金所的股权比例由74.91%降为49.99%。平安自身评估后，对外表示“已丧失对陆金所的控制权”。 去年4月，陆金所完成4.85亿美元A轮融资。今年1月，陆金所宣布B轮融资12.16亿美元（约合80亿元人民币），其融资规模创下新的记录。 自去年传出拟上市消息后，陆金所估值一路攀升。A轮融资时估值约100亿美元，B轮融资后其估值已升至185亿美元。 |
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