|
5月5日，苏州扬子江新型材料股份有限公司发布公告，称终止收购华图教育100%股权，这是自再融资新政后，又一项关于重大资产重组的终止公告。再融资新政出台后效果如何，据了解，再融资新政虽然未对正常的重大资产重组项目整体上造成很大冲击，但是，或多或少对一部分上市公司紧急调整重大资产重组方案产生了影响。 多家上市公司或因政生变 ——4月28日，江苏佳一教育科技股份有限公司发布《关于上市辅导备案的提示性公告》。公告中明确，提醒各位投资者注意，公司已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段，未来公司向中国证券监督管理委员会或有权审核机构提交首次公开发行股票并上市的申请材料并获受理，公司将在全国中小企业股份转让系统申请暂停交易。 ——5月5日，苏州扬子江新型材料股份有限公司发布了《关于终止重大资产重组事项的公告》。公告中明确，苏州扬子江新型材料股份有限公司（以下简称“扬子新材”）于2017年5月5日召开第三届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于终止重大资产重组事项的议案》。公司承诺自本公告发布之日起至少二个月内不再筹划重大资产重组事项。 据公告中介绍，本次交易的标的资产为北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司（以下简称“华图教育”）100%股权。公司拟换股吸收合并华图教育，不涉及发行股份募集配套资金，本次重组完成后，将导致公司实际控制人发生变更。这也意味着华图教育通过借壳扬子新材的方式登陆A股市场的愿望落空。 ——近日，A股上市公司苏州科斯伍德油墨股份有限公司发布关于重大资产重组公告称，初步确认拟购买陕西龙门教育科技股份有限公司51%股权。 ——明师教育股票将自2017年5月5日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。2017年3月，明师教育就已经发布公告称拟申请终止挂牌新三板，公告称将对国内部分教育资产业务进行并购重组并对股份公司现有股权结构进行调整，公司控股股东、实际控制人已就公司申请终止挂牌相关事宜与公司其他股东进行充分沟通与协商，已就该事项达成初步一致。 再融资新政需关注几个方面 2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》（以下简称《实施细则》）的部分条文进行了修订，发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。 据记者了解，需要关注的有以下几个方面： 1.融资格局重构。证监会对《实施细则》的修订，直指定增过度融资、高折价利益输送以及再融资品种结构失衡，主要目的或在重构融资格局，包括再融资方式之间、首发和再融资。以期达到在满足上市公司正当合理的融资需求前提下，优化融资结构、服务供给侧改革、引导资金流向实体经济最需要的地方。 2.基准日多选改唯一，竞价折价率下行空间不大。 3.股本限制杀伤力大，中小市值冲击明显。新规将对中小市值的非公开发行，包括对其并购的配套融资规模，产生更加明显的负面影响。 4.18个月融资间隔，次新股和绩差股再融资首当其冲。 5.优胜劣汰将加剧，多市场联动套利策略需调整。 再融资新政对教育板块的影响 据相关资料显示，本次新政对于教育板块公司的影响包括： 1.首先，并不影响教育公司外延并购的逻辑。重大资产重组相关政策没有因再融资新规而发生改变，A股仍具备培育教育行业龙头、引领行业集中度提高的制度土壤。 2.勤上光电、盛通股份、开元仪器、全通教育、立思辰、文化长城等公司过去18个月内实施过非公开发行购买资产并配套融资，不受本次新政影响，新南洋、长方集团、威创股份近期实施过非公开发行股票募集资金，这些公司短期内难以再通过非公开发行股票融资，但可以发行股份/使用现金并购。但这几家目前现金均较为充沛，再融资新政对其影响不大。 3.中泰桥梁于2016年7月完成一次非公开发行募资，受新规时间间隔影响。本次发行股份购买资产并配套融资已获证监会受理，且获得大股东20亿元借款后现金充沛（估计可达34亿元左右），预计可以在较长一段时间内持续布局教育业务，公司投资和经营不会因新政产生变化。 4.秀强股份、洪涛股份、世纪鼎利、中国高科因不涉及18个月时间间隔的影响，随时可实施非公开发行，所受影响最小。视源股份上市时间较短，虽18个月内无法再融资，但公司现金流充沛，受本次政策影响较小。 5.综合来看，再融资新政将长期限制通过资本市场套利空间，不利于过度的股价炒作，有利于长期的产业布局。预计新政后IPO将进一步提速，优质教育公司直接上市的途径更为通畅，一级市场龙头标的被并购的意愿可能下降，但对于体量不足以IPO的教育标的，被A股上市公司并购仍是最佳选择之一。A股教育板块股票数量将进一步提高，标的稀缺度进一步下降。板块的个股之间将进一步分化，产业理解深刻、业务布局深入、内生快速增长的教育公司将更受青睐。 版权声明 |
|
|
