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树泽：打开美联储的“黑箱” 来自树我直言 00:00 04:34 美联储到底是如何运作的，它的黑箱子里到底都装了些什么？今年它还会不会大幅加息，你的人民币会不会再因此贬值？ 美联储最近刚刚开完会，虽然这次没加息，但是6月份加息的概率，据分析大大提高。为了破除大家不必要的担心，我们今天就来掀开这家美国中央银行的工具箱上的黑布，让你看清这个黑箱到底是怎么运作的。
美联储最主要的工作是开会，这个会议简称为FOMC-公开市场会议。这个会议每六个礼拜开一次，开会的主要议题是，决定联邦基金利率的目标。联邦基金利率，相当于是中国的银行间拆借利率，像是一个大的资金批发市场，联邦基金利率就相当于是这个大市场的批发价。这个批发价格主要还是由各大银行之间对资金的供求关系来决定的。
请注意，美国和中国不同，它是一个完全利率市场化经济体，所以美联储并不能直接决定说，你富国银行，去给我定一个2%的利率，它不能，它只能通过一些各种各样的小工具——扳手钳子螺丝刀，去引导联邦基金利率，来达到一个它认为合适的小目标。 那么它的工具箱里有什么呢？
最好用最灵活的叫贴现率。这就好比是一颗螺丝一样，松一点还是紧一点，美联储来调节。这个贴现率的概念，就是美联储借钱给商业银行的利息，这比批发市场更加上游，相当于是原材料市场。
当美联储降低贴现率，银行们发现去找美联储借钱相当划算，银行同业市场的利率就会下跌；反过来也一样，美联储提高贴现率，找爸爸要零花钱太难，那银行就会去找小伙伴，同业市场也就是联邦基金利率就会走高。
除了这把螺丝刀之外，美联储的工具箱里面还有一把扳手，它可以调节准备金利率。银行的准备金相当于是放在爸妈那边的压岁钱，不仅安全可靠，假如家长还付给你利息，那这个事情不要太开心。
所以当美联储提高准备金利率，银行就倾向于多计提准备金，去赚这种完全没有任何风险的钱。计提的准备金越多，银行可用于贷款的资金越少，整个市场流动性越紧，利率就会上升。
包括以后树泽会和大家聊的缩表，这都是美联储箱子里的工具，它想让利率上升，太容易了。 可是问题在于，它会这么干吗？美国还会大幅加息吗？这个问题不要以为跟你没关系，你手中人民币的币值会升值还是贬值，和美联储的动作有直接关系。 我们的观点是，不要担心，它不会大幅加息。特朗普拿出了美国政府几十年以来最大力度的减税政策，宣布企业税收从35%直接降到15%。这就是美国不会大幅加息的证据。推论很简单，美国向全世界发行美国国债，假如大幅加息，这意味着债务成本大幅增加。可是另一边要减税，减少收入来源，这就相当于一个人，工资越赚越少，开支却越来越大，你要么花钱，要么赚钱，但你不能说我不赚钱，我就花钱。
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来自： 昵称30626027 > 《经济金融》
