白糖季节性规律下的投资机会

二.现阶段白糖的基本面

　　    目前即将进入白糖增产周期的第二年。而这一季的甘蔗从实地调查来看可以说是风调雨顺，

　　丰收在望，如果后期没有08年那样的霜冻天气影响。增产已是定局，幅度可能为15%－20%以上。

　　下面借由一组中国糖协的数据来说明：

　　    12/13榨季预计白糖产量将达到1400万吨，比上榨季的1151万吨增产近200万吨以上，

　　库存方面，截至到10月底，我国食糖总库存为436万吨，库存消费比为38%，大大高于一般农

　　作物15%－18%的合理库存消费比。

　　   丰产的预期与庞大的库存一直压制着白糖的走势，使白糖一直处于下跌通道中。现在正

　　处于三年增产周期的第二年，糖价的未来还是不容乐观的。

 

 

　　三.近期糖价上涨的主要因素

　　    1） 生产成本 ：年初我们已得出12年的白糖生产成本在5500－5800之间，从现今为止

　　12年的合约没有下破5500和现货价格也没有跌破5500 这2个结果说明上述生产

　　成本是可信的。参考一般牛市甘蔗收购价格大幅上调和熊市小幅降低的规律。12/

　　13年甜菜收购价格平均约为440元/吨。比上榨季470元/吨少30元左右.以此参考，

　　新榨季甘蔗收购价格在450－480之间是可信的。

　　     按450元/吨计算，12/13年榨季白糖生产成本在5000－5300元/吨之间。在经历整整
　　一年的下跌行情之后，期货价格其实已到白糖生产成本线附近，有其内在的抗跌性。

　　2） 消费规律：进入10月份后，商家开始逐渐备货以应付春节消费的高峰，这是一年中白糖

　　消费的最旺季。

　　3）天气炒作：冬季气候下，甘蔗最怕的就是霜冻，会造成甘蔗内部结晶坏死，造成产量大

   　幅下降。

　　4）国内收储：在产量大幅增加的情况下，为保障农民的收益和糖业稳定，国家必然会

施行调控。收储已经定，价格6100元，远大于目前的期货价格。国储的炒作是这波行情的最大推手。

　　四.行情预测

　　    如果这波行情一直上涨到2月份，对应白糖的季节性规律，现在在熊市格局中，2月到6月

　　以后就进入白糖的消费淡季。只要年关之前有一波上涨行情，我们就很容易得出一个符合

　　白糖运行规律的预测。

　　     在今年12月份剩余的时间内白糖会继续上涨，1月份震荡整理或稍微向上。2月份以后由

　　于炒作的结束，消费淡季的来临，在过年前后的时间点。配合之前上涨行情，在技术面上

　　出现一个头部形态，具体点位越靠近5900越为安全。并以进场点位高100点为止损，进入空

　　单，如果预测准确可一直持有到7月份。将会有非常不错的收益。

　　如下图所示：

 

　　预测图示：

　　五.投资方法和理念

　　    以上利用白糖价格运行的季节性规律特点，分析当前的白糖行情，发掘出行情背后所蕴藏的投

　　资机会，使我们提早准备，比别人先行一步，获得更大的主动权。

　　    下面介绍一种行之有效的期货交易方式，称之为合理预测法。

　　这种方式是指根据自己对某品种基本面、技术面和资金面的了解，以目前的行情为基础，提前对

　　下一阶段行情将会如何运行，作出一个合理的预测，并作出相对应的交易预案。

　　这样的做法有两个好处：

　　    1）如果未来行情走势符合你的预期，你将获得极大的主动权，哪里加仓，哪里减仓，哪里获利

　　了结，都有自己的预 案，无论行情短期如何变化，心中有底 使你心态良好，不轻易被行

　　情所左右。

　　    2）如果未来行情走势不符合你的预期，相对应我们会设置一个合适的止损点位。止损离场之后，

　　承认自己预测错误，去总结这一次错误的经验，借此提高自己下一次的预测准确率

　    　3） 期货投资，盈利的关键点在于是否顺应行情大势，如果能在牛市中买涨不买跌，熊市中买跌

　　不买涨，主动放弃部分机会，大大提高交易准确率。

　　      这次做空机会符合白糖季节性运行规律，配合基本面的消费淡季，和技术面出现的头部形态，在多

　　种因素达到共振的前提下，值得投资者去把握。