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各位书友大家好，今天我们继续来讲华尔街的经典，彼得林奇写的战胜华尔街，宏观分析有用吗？肯定是有用的，但他并不是百分之一百的有用，因为股市并不是宏观经济的映射点，他是人们预期的反应，也就是说如果大家觉得越来越糟，那么股市就会下跌，而如果现实越来越糟糕了，但大家却一心向好，这时候宏观经济就会跟股市背离。比如现在，明明经济下行，但房子就是涨，因为大家都觉得国家不会让房子跌，房子跌了经济就更完蛋了。别管事实是不是这样，反正他就这么想了，你能把它怎么样。所以房子还在涨，彼得林奇从来不相信这些过于悲观的预言，他和巴菲特一样，其实都是那种赌徒，只是他们赌的是大概率事件，他们赌美国不会完蛋，美国还很牛逼。相比于那些赌世界末日的经济学家们来说，双方的胜率根本就不在一个层面上。赌国家不完蛋的至少胜率高达99%以上，而赌国家完蛋的，胜率不到1%，而且这些投资大师们，其实心里很鬼。你真赌国家完蛋，自己能捞到好处吗？国家真的完蛋了，恐怕即使你能做空，也会损失惨痛吧。 所以这么看，其实赌国家不会完蛋，似乎是一个无风险的赌局，赌对了赚大钱，赌错了大家都完蛋，自己也不会受到更大的损失。所以他们才能每逢遇到危机，都信心满满的加仓。而从不担心，股市一蹶不振。而事实上，这种担心完全是不必要的。股市跌下去早晚会有起来的一天，跌的越深，说明你未来获利的空间也就越大。所以新手爱牛市，老手爱熊市，新手喜欢上涨，因为马上就能赚钱，老手却喜欢下跌，下跌才有捡便宜货的机会。 彼得林奇说，逢低买入四个字说起来很简单，但每一次危机都看起来比上一次更加严重，但最后危机之后你才发现，其实就那么点事。但当时往往是被恐吓住，不敢加仓的。所以他建议，如果投资经验不多的业余投资者，定期定额买股票，是个很傻却很高效的投资手段。我们既然是菜鸟，那么我们买股票就要少用判断，而多用概率。还是那句话，股市就是预期的反应，而预期这玩意很害人。他总是在最危险的时候膨胀到无限大，而在最安全的时候反而彻底崩溃。只要你是个正常人都会遇到这个问题。 林奇告诉大家，做股票要有大局观，什么是大局，你看股市每年的平均收益率基本能达到12%，远高于债券和其他投资，或者说，只有股票这种投资，才能跑赢通胀。这其中有无数次的世界末日，但最后都不影响，股市再创新高。大家只有走过来之后才逐渐明白，原来一直持有股票也是能赚很多钱的。相反每次都频繁买入卖出，到未必能赚到钱。但大家往往又是健忘的，虽然懂得这个道理，但让他来操作现在的股市，他还是心有余悸。 所以股市下跌没什么好惊讶，就好像春夏秋冬更替一样，冬天一来你就觉得是世界末日了吗？显然不会，那么股市一跌，你为什么就不相信他能再涨回去呢？彼得林奇有一个绝招，那就是股市一大跌，他就去读历史，回想那41次历史上股市暴跌的经历，往往看着看着，心里就不恐慌了。 彼得林奇建议普通投资者构建投资组合，什么叫组合就是把不同的资产打包在一起，比如你的投资中要包括一些债券，因为债券是还本付息的，他每年都会给你产生收益，所以这笔钱是你生活的保证。他自己在退休后由于不赚薪水了，所以就加重了债券的投资。然后除了基本生活保证的钱之外，大部分都投资于股票之中，因为这块是能够给你资产带来增值效果的。没有东西会比股票长期的增值效果更好。当然手上还要留有半年左右的生活费，这一块作为应急资金，存放在随时可支取的货币基金里比较好。如果你一个月的生活费是5000元，那么也就是说你差不多有100万就能让你财富自由，留下3万元，存在货币基金里，100万买国债或者国开债。剩下的钱全部投资股票就行了。如果你还上班，有稳定的收入，那么债券这部分投资，可以视情况而定，分解到货币基金和股票里面去，比如现在的市场，最好就是半仓，剩下的钱都在货币基金里，越跌越买越加仓。3000点以下，不可能套死人了。今天跌下去的，都是你未来收益的空间。 当然还有一类股票，他们甚至比债券还好，因为股息收益率高。而且每年业绩还在增长，比如银行股，比如白马股。在熊市里这是一个千载难逢的投资机会，买到股息收益率高于6%的公司，基本上就算买到了摇钱树，通常用不了10年，你的所有投资都能通过股息收回来。这相当于10年之后，你白得到一棵摇钱树。除了银行之外的那种稳定股息的股票，涨的其实一点不差，格力和伊利基本都是10年10倍的走势，这还不算分红。也就是说算下来年化收益，远超30%。买这样的股票，投资10年，相当于你买了一个保底6%的年化收益，最高30%几的年化收益的债券。这个涨幅超过了北京上海的房价涨幅，问题是他还有很好地流动性，而且还有很强的持续性。所以如果你依旧对市场恐惧，可以先从股息率的股票做起，如果实在被套，起码还有每年的固定收益。怎么也比你存银行强多了。 彼得林奇喜欢股票不喜欢债券，他说债券只能保证你的生活，而不能让你赚钱。所以如果你生活没问题的话，那么应该尽可能的多持有股票。甚至更加激进一点，你保证必要的生活，也没必要买债券，有股息收益这些股票，肯定要比债券更好用。通常情况下，你不但能得到股息收入，还能再不定期享受惊喜，股市一涨，你这些股票可能还有不错的价差回报。只有在特殊时期，比如股票市场太疯狂的时候，才是债券投资的好时机。但债券这东西，持有一时可以，持有很长时间往往麻烦就大了。他说你以为债券安全，错了，如果遇到通胀上升到2位数，那么债券几乎必然是赔钱的，债券市场价格会下跌2-3成，不次于一次股灾。你要抛售必然严重亏损，如果不抛售，你拿到还本付息，那么肯定也被通胀吃掉了大半。所以只要货币的贬值趋势在，债券投资从长期看，就是会赔钱的。老齐也说，债券不是什么时候都适合投资的，去年这时候还行，但今年就不行了，现在是加息周期前夜，未来利息会越来越高。买债券还不如买货币基金，加息之后货币基金的收益率是上升的，而债券的价格会越来越低。到现在为止，很少有债券基金，这一年取得正收益的。他们远远落后于货币基金了。 有人问了，买股票会赔会跌啊，如果遇到大跌，你的股票怎么办呢？这里彼得林奇只给了一个最最最笨的办法，拿住不卖。对，就是挺住。如果放大到20年的周期，你会发现只要你不卖股票，你的收益是债券的2倍。但这里老齐提醒一下，他说的股票未必是所有股票都适用，比如中石油这种公司，48买的，现在10年过去了，股价只有当年的7分之一。 彼得林奇很同意巴菲特的观点，经常告诉买他基金的投资者，说你们如果不能够忍受自己的股票跌50%，那么最好就别买我的基金。当然也最好别进入股市。如果你连20-30%的亏损都忍受不了，那么最好股市连想都不要想，这里不适合你。而你如果非进来，一定会赔钱的。所以大家要思考了，如果你的投资损失20-30%，你是什么心态呢？如果害怕了，恐惧了。睡不着觉了，说明你的心态不适合股市。最好连基金也不要买。 彼得林奇还很鄙视同行，他说基金经理们根本就不会选股，否则业绩不会这么差，75%的基金竟然还跑不赢指数。你们都在指数的成分股里挑股票，结果还跑不赢指数，也就是说75%的基金经理都选择了里面最差的股票。林奇就说，如果他们不是开动智慧，而是随便扔个飞镖，应该业绩反而能好一点。 大部分基金经理根本不称职，就是一个羊群效应的追随者。别人买什么他就买什么，缺乏主见。所以有的时候你选择一家靠谱的基金，比选择一个靠谱的股票还难，那么问题来了，既然都很困难。我为什么不去直接买股票，起码他不会收我管理费。那我不会选股，也不会选基金该怎么办？也经常很多人这么问老齐，老齐的回答很干脆，买指数，买指数，买指数，重要的事情说三遍，买了指数，你就超过了75%的基金经理。买了指数， 你虽然不会获得超额收益，但大牛股，你多少都不会错过。 当然如果你非要去选择基金，挑战一下高难度，其实也还是有些方法的。我们明天再讲。 |
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