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“去年钢铁、煤炭去产能那么难啃的‘硬骨头’都成功收官了，今年电解铝去产能怎么可能做不成呢？下半年，处于上行通道的电解铝易涨难跌，预计再涨1000元/吨左右没什么大问题。”国内某大型电解铝公司高管近日对记者如此表示。 下半年涨价有支撑 从供给端看，今年力推的供给侧改革对电解铝产能去化明显。4月，国家发改委、工信部、国土资源部和环保部四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》，将用6个月时间，通过企业自查、地方核查、专项抽查、督促整改4个阶段，全面完成电解铝违规违法项目清理整顿工作。 该《通知》下发后，新疆昌吉回族自治州人民政府就公告：停止3家违规在建的200万吨电解铝项目。对此，一位业内人士分析，这次是动真格。对业内触动很大，市场观望情绪随之消失殆尽。 从需求端看，华创证券研报显示，我国电解铝需求每年增长7%左右。据亚洲金属网统计，截至7月，电解铝供给侧改革已影响395万吨产能。若供给侧改革产能去化达到300万吨～500 万吨，再考虑扣除部分僵尸产能和取暖季限产，则对应2017年3500万吨左右的需求，供给预期将趋于紧平衡甚至供不应求的局面可能出现。 从成本看，约占电解铝成本80%的主要原料氧化铝、煤电也在涨价，成本随之上升，推高电解铝价格。比如氧化铝，电解铝主产地之一的新疆，已经由2016年的1700元/吨左右上涨至目前的2500元/吨左右。 国内一家大型电解铝公司高管表示，如果今冬采暖季能关停200万吨～300万吨产能，下半年就会供需失衡，预计下半年电解铝可以上涨到1.5万元/吨左右。目前该公司处于订单饱满、满产快销的良好状态，除了对信用评级较高的央企客户有账期外，其余都是现款现货。 这并非个案，整个行业几乎都如此景气。 铝业上市公司动作不断 随着电解铝价格在上行通道中稳扎稳打，投资机构、资金和厂家的神经都被调动起来。铝业上市公司收购、增资、设立新公司。总之，各种动作不断。 中国铝业(6.42 +7.00%,诊股)此前公告，为拓展公司主营业务，公司拟建设贵州轻合金新材料退城进园项目，并与杭州锦江、贵州产投及清镇工投共同出资设立贵州华仁新材料有限公司，发展铝制品贸易业务。 无独有偶，西山煤电(10.48 +1.85%,诊股)7月亦公告，公司拟对中铝华润增资2.28亿元用于中铝华润一期50万吨合金铝项目建设。西山煤电表示，该项目可以充分利用公司控股公司西山晋兴能源公司的地方优势与当地的煤炭、铝土矿资源，就地转化、就地应用，获得低成本电价，形成“煤电铝材+局域电网”产业链。 不过，在当下电解铝行业一派欣欣向荣的景象之下，也有业内人士认为目前供需处于紧平衡状态，价格上涨也需居安思危，谋长远之计，毕竟周期行业有上涨就有下跌。 回顾7月A股市场，方大炭素暴涨117%，成为当月最大牛股，而方大炭素今年以来涨幅高达234.38%。牛气冲天的背后则是其主要产品石墨电极等价格暴涨。 据行业统计数据，石墨电极价格今年上涨了695%，部分主流品种价格涨了十倍之多且供不应求。 石墨电极是电炉炼钢和炉外精炼的重要材料，需求出现急剧增长，则源于去年底国家宣布清理整顿“地条钢”。在大规模取缔中频炉后，电弧炉新增情况急剧上升。 我的钢铁网资讯总监徐向春告诉上证报记者，短流程炼钢是电弧炉与“连铸-连轧”相结合的紧凑型生产流程。电弧炉短流程炼钢以其在投资、效率、环保等方面的优势，成为世界钢铁生产的两大主要流程之一。 然而，我国短流程炼钢并未与钢铁产业同步发展。2015年，我国电炉钢产量为4480万吨，比2010年下降1752万吨。电炉钢占比6.1%，比2010年下降4.5个百分点，远低于25.2%的世界平均水平。与此同时，废钢消费量亦停滞不前。此前有观点认为，我国因缺乏废钢资源导致废钢应用停滞不前，尚不具备大规模发展电炉炼钢的条件。 延伸阅读 方大炭素 核查确有业绩增长 本报记者 夏子航 编辑 孙放 在回复上交所问询函并核查相关事项、提示相关风险后，方大炭素定于8月2日复牌。 受国家淘汰钢铁落后产能和取缔“地条钢”等因素影响，电炉炼钢比例有所提升，炼钢用石墨电极需求量随之出现增长，产品价格短期内大幅攀升。这使得以石墨电极作为主要产品的方大炭素一下子成为近期资本市场的“明星”，股价节节攀升。 市场对石墨电极价格上涨的持续性、产能投放情况十分关注，研究报告骤然增多。为拨清迷雾，保护投资者知情权，上交所近期向方大炭素发出问询函，要求上市公司核实实际生产经营及其业绩持续性情况，并进行披露。 今日，方大炭素发布公告称，今年以来石墨电极价格确实出现上涨，尤其近期涨幅较大，从6月份的36000元/吨左右上涨到7月份的78000元/吨，这也增厚了公司业绩，经公司财务部门测算（未经审计），7月份的净利润预计在4.3亿元左右。 但方大炭素认为，石墨电极价格未来走势存在较大不确定性，利润空间也面临压力，方大炭素经过分析后认为，相关风险正在积聚，尤其是二级市场交易风险较大，投资者需理性谨慎，避免跟风炒作。 首先，方大炭素提示产品价格波动风险。公司认为，尽管受上游钢铁行业变化影响，炼钢用石墨电极需求量出现增长，但是公司自身产能利用已经饱和，且短期内无扩产计划，而受石墨电极价格上涨的影响，炭素行业内部分企业开始复产，供给水平会进一步提高。随着电弧炉炼钢企业增加数量趋于稳定，石墨电极的需求将处在一个稳定的水平。按照市场经济规律，供给和需求逐步趋于平衡状态。公司石墨电极价格及下游市场能否维持现有水平，存在不确定性。 其次是存在产品成本上升的风险。石墨电极生产周期较长，公司目前的产品主要用的是之前数月储存的原材料针状焦，近期原材料价格已经出现持续上涨局面，随着原有低价原材料的逐步消耗，公司产品原材料成本料将上升，因此公司现有盈利水平能否维持存在不确定性。最后，方大炭素重点提示了二级市场交易风险。公告显示，7月28日，方大炭素股票收盘价格为30.89元/股，与2016年12月30日收盘价格9.26元/股相比，涨幅约为2.3倍；静态市盈率为772.25，动态市盈率为180.43，市净率为9.61，与2016年12月30日（静态市盈率为231.5，动态市盈率为54.09，市净率为2.73）相比，上升幅度分别约为2.3倍、2.3倍、2.5倍。经过比较，公司认为目前股票价格及相关指标均处于历史高位，提醒投资者注意投资风险。 |
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