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版权声明： 俞丽丽说股市 无需授权即可转载， 甚至无需保留以上版权声明； 转载时请务必注明作者。 最近有很多好心人士一直提醒我：丽丽，丽丽锂电池涨啦，丽丽石墨烯涨啦。追吧，追吧。快点进吧。 我真的认真看了，最后还是决定没有参与你们说的600516,600230,600291. 我们先看下面一段故事： 1994年4月14日，当芒格在南加州大学马歇尔商学院演讲时，向在座所有听众提问：“你们有谁能够非常自信地认为自己能看准5-6个好机会呢？有多少人能够比较有把握地认为自己能看准两三个好机会？如果有，请举手。” 查理·芒格的提问震动了听众，南加州大学的一个学生在听完演讲后有感而发，他说：“我认为芒格的演讲非常出色，当他说人的一生只有20次投资机会时，我真的被这句话吸引住了。这种观点改变了我对投资的看法，原来投资就像结婚，而不是约会。牢牢记住查理·芒格的道理后，我能够更有把握地保证我的投资项目都是好的。”
我们从A股的历史记录可以看出来，平均每5年都会出现一次平均PB低于2.2的系统性低估，然后在接下来的0-4年中，至少会有一波翻番的行情，甚至会出现平均PB高于5.0的系统性泡沫；之后是泡沫快速破灭，平均PB逐渐再回到2.2下方。 我们假设有个投资人从25岁开始，每次等待5年，确认系统极度低估后，满仓做一次A股，每次都获取一次翻番的行情。假设这个投资人初始资金投入了100万元，他有生之年的资金情况如下： 25岁 100万 30岁 200万 35岁 400万 40岁 800万 45岁 1600万 50岁 3200万 55岁 6400万 60岁 1亿2800万 65岁 2亿5600万 70岁 5亿1200万 75岁 10亿2400万 我们将通货膨胀按照每年3%来计算，这个投资人75岁时取得的10亿2400万元资金相当于他25岁时候2亿3358万元的购买力。 非常惊人吧？！前提是： 第一、在这50年中，你的资金没有损失，没有消耗； 第二、你客观的根据托宾-Q的指示来进行操作，不猜大盘涨跌，不去捕捉所谓的“10%的波段的机会” 第三、你足够健康，能够活到75岁。 一生中，只要能抓住20个机会，就足以让你变成10亿级别的富翁，既然如此，我们为什么还要去捕捉其他的机会呢？ 听从巴菲特和芒格的指导，现在就给自己制作一个只能打20个孔的卡片，严格限定自己的投资次数，你将离10亿富翁的目标越来越近！ 在知识复杂、项目繁琐的专业领域，一份小小的检查清单，能发挥大作用。大投资家芒格就是一个善用清单的突出例子。 彼得·考夫曼在《穷查理宝典》中曾写道： 在他（芒格）漫长的一生中，持续不断地收集并研究关于各种各样的人物、各行各业的企业以及政府管制、学术研究等各领域中的著名失败案例，并把那些失败的原因排列成做出决策前的检查清单，这使他在决策上几乎从不犯重大错误。 芒格自己也表示： 为什么聪明人会经常犯傻？因为他们没有使用我推荐的方法——把主要的模型列成一个清单，并在跨学科的方式上加以综合应用。 芒格的清单，是他所提倡的跨学科学习各类知识的综合体现。所列没有轻重缓急之分，在分析这些清单时，必须把每个因素看作是整个复杂投资分析过程中的一部分，就像是镶嵌在图案中的每个点一样。 芒格的清单 根据《穷查理宝典》，芒格的清单是这样的： 1. 风险——所有的投资评估必须先从评估风险开始，尤其是声誉风险。 结合了合适的安全边际；避免与个性有问题的人打交道；坚持给假定的风险提供适当的补偿；时刻牢记通胀和利率风险；避免犯大错误，避免资本金持续亏损。 2. 独立——“只有在童话故事中，国王才会被告知自己其实是赤身裸体的”。 要做到客观和理智，就需要进行独立思考；你正确与否与别人是否认同你无关——唯一能决定你正确与否的是你的分析和判断是否正确；模仿多数人的做法会招致向均数回归（仅仅获得平均业绩）。 3. 准备——“获胜的唯一途径就是工作工作再工作，并希望能获得一些洞察力”。 通过大量阅读，让自己成为终身学习者；努力让自己一天比一天聪明；比获胜愿望更为重要的是愿意进行准备工作；熟练运用源自主要学科的思维模型；如果你想变得聪明，需要一直问自己“为什么？为什么？为什么”。 4. 明智的谦逊——承认自己的无知能让人更有智慧。 待在自己最强势范围之内；识别不确定的证据；抵挡对得出错误的准确性、确定性等的渴望；最重要的是永远不要欺骗自己，记住自己是最容易被欺骗的。 5. 严格分析——使用科学的方法和有效的清单能将错误和遗漏降至最低。 确定价值、过程和财富；最好是记住显而易见的东西，而不是那些深奥难懂的东西；要成为商业分析师，而不是市场分析师、宏观经济分析师或证券分析师；考虑所有的风险及其影响；总是关注潜在的二阶效应和更高程度的冲击；进行前后思维——总是反过来看事务。 6. 配置——合理配置资本是投资者的首要任务。 记住是否有更好的使用方法（机会成本）是衡量是否已经最大程度和最好地使用了资本的标准；金点子非常少——如果赔率对你非常有利，就下重注；不要沉溺于投资——根据具体情况和机会进行投资。 7. 耐心——人类对行动有种天然偏好。 “复利是全世界第八大奇迹。”（爱因斯坦说）如果没有必要，永远也不要中断复利；避免不必要的交易税和摩擦成本；永远不要根据自己对的兴趣采取行动；应该对好运的到来保持警惕；享受投资的过程，因为你就生活在这个过程中。 8. 果断——当适当情形出现时，果断且深信不疑地采取行动。 当别人贪婪时要害怕，当别人害怕时要贪婪；机会不常有，机会出现时就要抓住他；机会留给有准备的人：这就是游戏规则。 9. 变化——与变化共存并接受不可消除的复杂性 认识并适应你周围世界的真实本质，不要寄希望于世界会适应你；不断挑战并愿意改进你“最喜欢的想法”；认清现实，即使你不喜欢现实——尤其是当你不喜欢它的时候。 10. 专注——让事情保持简单，记住你要做些什么 记住名誉和正直是你最有价值的资产——而且会消失于眨眼之间；避免狂妄自大和厌倦效应；不能因专注于细枝末节而忽视了显而易见的东西；小心排除不需要的信息：“小小的渗漏也能让一艘大船沉没”；直面你的大麻烦，不要将它们藏起来。 如何制作一份清单 阿图·葛文德（Atul Gawande）是一名医生，号称白宫最年轻的健康政策顾问、影响奥巴马医改政策的关键人物。葛文德曾经写过一本书《清单革命》（The Checklist Manifesto），指出通过制作清单，我们可以不犯或者少犯一些本可以避免的错误。 那么该如何制作一份自己的操作清单呢？葛文德认为，关键要坚持简单、可测、高效三大原则。 所谓“简单”，指制作清单不要面面俱到，不要将各种注意事项、操作准则事无巨细全部列出来。“无所不备则无所不寡”，清单过于复杂，会失去应有的作用。 所谓“可测”，就是一份好的清单，其效果应该能进行观测，并由此改进。 所谓“高效”，是以效果为导向，强调清单的效果。清单是用来提升效率的，不是一份装饰或者摆设，不用华丽或者好看。 葛文德还提出了编制清单必须注意的六大具体要点： 第一，设定清晰的检查点，使用者在这些节点根据清单列出的项目执行检查程序。当然，遇到某些突发、特殊情况也要进行检查，如飞行时警示灯亮起。 第二，编制者需要在操作-确认和边读边做这两种清单类型中做一个选择。使用前一种清单，操作者先完成操作，然后使用清单逐项复核；后一种清单，使用者一边念出检查项，一面进行检查。两种清单必须根据具体情况选择合适类型。 第三，清单不能太长。认知心理学的研究发现，人类工作记忆的容量大概在7±2项之间，而在具体操作过程中，4-5项可能更容易被人的大脑记住。如果清单太长，人脑很难记住。同时，使用者有可能会不耐烦，偷工减料，跳过一些步骤。应该把注意力放在那些一旦跳过就可能造成严重威胁，但又常常被人们忽视的步骤上。 第四，清单的用语要做到精炼、准确，最好使用使用者熟悉的专业用语，让使用者快速进入情境。 第五，清单的版式也很重要。最好不要超过一页纸，设计简洁大方，不随意使用各种颜色，以方便使用者阅读为宜。 第六，无论在编制清单的过程中多么用心，多么仔细，清单必须在现实中接受检验，因为现实往往比我们想象得更为复杂。 最后的最后：愿你我能在财富自由之路上走的越来越坚定。 公众号福利： 新开粉丝福利群，在我们这儿开立A股帐户（佣金全国最低）的粉丝可加群，群内不定期赠送好股，扫下方二维码申请加群 。 公众号：俞丽丽说股市 关注我们 预见未来！ |
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