价值漫步之环保指数

最近几年中国的污染问题越来越严重，雾霾已经成为我们生活的日常，解决污染问题需要时间，需要政府在环保领域的投资与监管，通常看到问题人们喜欢抱怨，而乐观的人则从危机和问题中发掘投资机会。

而最近想了解环保行业的投资前景正是因为在云财经看到的这个新闻：

环保部回应：初步查明廊坊市大城县渗坑污染问题基本属实。尽管官方如此回复，但云财经发出本新闻的原微博仍然被禁止评论，可见问题之严重性。

环保行业的投资前景值得研究。

一、中证环保指数

指数代码：000827

指数基日与基点：指数以 2011 年 12 月 30 日 为基日，以 1000 点为基点。

2017年4月20日，中证环保价格指数为1806.26，自基日以来，总收益为80.6%，年均复合收益率为11.92%。（这个收益率比较一般哈）

目前跟踪中证环保指数的基金信息如下，申购费可能在各大基金销售平台都有折扣，从管理费来看广发的费率最低，有场内ETF也有场外基金。

中证环保历史估值如下，从PE来看估值处于合理略高范围，从PB来看估值处于过高范围。

中证环保指数过去三年的业绩表现如下，可以说统计了这么多指数这个营收和净利润增长在各种行业中属于非常优异的。2016年增速较慢，但净利润增速也达到了18.58%。

中证环保指数的编制方法如下：

根据中证指数网：中证环保产业指数以中证全指作为样本空间。
 选样方法：

  将样本空间中过去一年日均成交金额排名在后 20% 的股票剔除。
  剩余股票中将最近一个会计年度在以下业务的收入占比达到 25% 的公司股票纳入环保产业主题：（这个比例有点低）
    ·  资源管理：为供水、回收利用的材料、可再生能源、清洁能源发电、能源节约与管理、能源转换及存储等活动提供生产设备、技术、特殊材料，服务、建筑与安装等公司；
    ·  清洁技术和产品：为清洁 / 资源效率高的技术、过程和产品提供生产设备、技术、特殊材料或服务的公司；
    ·  污染管理：为空气污染控制、废水管理、固体废弃物管理、消除噪声、环境承包与工程、环境监测、分析服务、数据收集、分析和评价等活动提供生产设备、特殊材料、建筑安装以及服务的公司。
 最后，由环保产业主题股票中过去一年日均市值排名前 100 的股票构成中证环保产业指数样本股。

中证环保产业指数采用等权重方式计算；样本股调整实施时间为每年 1 月份和 7 月份的第一个交易日。

二、上证环保指数

指数代码：000158，以 2011 年 12 月 30 日 为基日，以 1000 点为基点。

2017年4月20日上证环保价格指数为1670.29，自基日以来涨幅为67%，年均复合收益率为10.26%

根据以往统计中证行业指数的经验，一般上证同类指数收益率低于中证同类指数，并且目前也没有指数基金产品跟踪该指数，因此关于上证指数不做进一步详细介绍。

样本选取方法
    1、样本空间
    以沪市全部 A 股（非 ST 、 *ST 股）作为样本空间。
    2、选样方法
    首先，将样本空间中过去一年日均成交金额排名在后 20% 的股票剔除。
    其次，剩余股票中将最近一个会计年度在以下业务的收入占比达到 25% 的公司股票纳入环保产业主题：
    ·  资源管理
    ·  清洁技术和产品
    ·  污染管理
    最后，按照过去一年 A 股日均总市值与日均成交金额由高到低排名，将两指标的排名结果相加作为综合排名，选取综合排名前 40 的股票构成上证环保产业指数样本股。

中证环保产业指数采用等权重方式计算，样本股调整实施时间为每年 1 月份和 7 月份的第一个交易日。

三、中证水杉环保专利50指数

指数代码：930835  

指数基日和基点 ：该指数以 2013 年 12 月 31 日为基日，以 1000 点为基点。

指数的详细介绍如下：

根据中证指数网：中证水杉环保专利 50 指数选取主营业务涉及资源节约、污染管理、清洁技 术、生态修复、环境治理等领域的上市公司，以及致力于通过技术革新来改善自 身污染排放水平和资源利用效率的上市公司为待选样本，根据环保专利得分选取 前 50 名作为样本股，采用等权重加权方式，以反映具备较高环保专利价值的环 保主题上市公司的整体走势。根据水杉投资有限公司提供的基于上市公司发明公开数量、发明授权 数量等专利总量指标及有效专利占比、技术特征数量、授权权利要求数量、环保 专利数量等专利细分指标构建的专利价值模型，对待选样本就环保专利进行评分。 其中，单个上市公司的环保专利得分=专利总得分×（环保专利数量/总专利数量）。

2017年4月20日，该指数价格为1845.7，自基日以来，总收益84.5%，年均复合收益率为20.75%。

指数成分股及权重如下（wind查询）;

指数过去一年的估值，估值比较高。

 

该指数由嘉实基金定制，但目前还没有推出跟踪的指数基金产品，预计嘉实基金会发布跟踪的基金产品吧。如果发布，则个人预计应该会比中证环保、上证环保的业绩要好。因为该指数的编制采取了根据上市公司环保专利得分这一标准选取成分股的做法，因此选取的公司的确在环保领域有专利技术，可谓制胜法宝。

中证环保、上证环保指数成立以来收益率比较一般，原因可能是成分股中的公用事业股票占比例比较高，而真正做环境保护的公司比例较低。

介绍两个真正的环保指数

一、中证环境治理指数

指数代码：399806 

该指数以 2011 年 12 月 30 日为基日，以 1000 点为基点，2017年4月20日收盘价格指数为2981.28，自基日以来指数总涨幅为1.98倍，年均复合收益率23.13%。

关于成分股的选择和调整规则，可在中证指数官网查询：

http://www./sseportal/upload/399806hbook.pdf

指数成分股如下;

指数目前估值 PE处于历史估值的35.8%分位， PB处于历史估值的51%分位  ，相比其他行业估值相对比较高，与历史估值相比相对合理，但并不低估（毕竟可参看数据只有三年，有一定局限性）。

目前跟踪该指数的基金产品如下：

中证环境治理指数过去三年的业绩如下，成长性还不错

二、中证水环境治理主题指数

指数代码：930854 ， 该指数以 2012 年 6 月 29 日为基日，以 1000 点为基点。

2017年4月20日，指数收盘价格为2147.75，基日以来总涨幅1.48倍，年均复合收益率17.46%。

中证水环境治理主题指数选取植物、微生物、药剂、设备零部件、水体检测 装备及服务、水环境治理专业设备制造、水环境治理工程设计、施工及运营等代 表性的上市公司作为样本股，反映水环境治理主题公司的整体表现（中证指数网）。

指数成分股及权重如下：

总结

中证环保、上证环保、中证水杉环保专利指数、中证水环境治理指数、中证环境治理指数从指数基日以来收益率情况如下：

1. 中证环境治理指数自基日2011 年 12 月 30 日以来，指数总涨幅为198%，年均复合收益率为23.13%。（目前跟踪指数基金产品有汇添富中证环境治理501030、交银中证环境治理164908）

   

2. 中证水杉环保专利50指数自基日 2013 年 12 月 31 日以来，指数总涨幅84.5%，年均复合收益率为20.75%。

3. 中证水环境治理指数自基日2012 年 6 月 29 日以来，指数总涨幅1.48倍，年均复合收益率17.46%。

4. 中证环保指数自 2011 年 12 月 30 日 基日以来，指数总涨幅为80.6%，年均复合收益率为11.92%。跟踪基金产品信息如下：

   
   

   

5. 上证环保指数自基日2011 年 12 月 30 日 基日以来，指数总涨幅为67%，年均复合收益率为10.26%

这是4月份的文章，有些环保指数的公用事业股比较多，导致指数收益较低，因为出现在每周估值表上的是环境治理指数咯。指数投资也需要选择优质指数。

以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。