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优品论市 2017-09-11 22:42 市盈率(Price Earnings Ratio，即P/E Ratio)指的是股票每股市价与每股盈利的比率，它是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。在实际的股票投资中，市盈率非常有用，可以指导我们去评价一个公司股票价格的高低。 一、什么是市盈率？ 市盈率=每股市价÷每股盈利，即某支股票每股市价与每股盈利的比率，也称“本益比”“股价收益比率”或“市价盈利比率”，它反映的是股票投资者以某一成本价购买某一支股票后，通过股息收回这一成本所需要的时间。 举个例子，投资者购买甲公司股票的股价为3元/股，甲公司股票每年每股收益0.1元，那么甲公司股票的市盈率为3÷0.1=30，即投资者收回3元/股的股票成本需要30年。 二、市盈率要义 1、标准市盈率市盈率除了作为衡量二级市场中股价水平高低的指标外，在股票发行时，也经常被用作估算发行价格的重要指标。根据发行企业的每股盈利水平，参照市场因素，确定一个合理的发行市盈率倍数，二者相乘即可得出股票的发行价格。在确立市盈率倍数时，会引入一个标准市盈率进行对比。 标准市盈率，即以银行利率折算出来的市盈率。例如，我国目前一年期定期存款利率为2.25%，也就是说，投资100元，一年的收益为2.25元，按市盈率公式计算： 1002.25=44.44(倍)。假如购买股票纯粹是为了获取红利，而公司的业绩又一直保持不变，那么如果某支股票的市盈率高于44.44的话，对于投资者来说，还不如把钱存入银行来的划算，收回成本的时间还更短。 因此，当股票市盈率低于银行利率折算出的标准市盈率，资金就会用于购买股票，反之，则资金流向银行存款，这也是最简单、直观的市盈率定价分析。 2、静态市盈率静态市盈率是市场广泛谈及的市盈率，其计算方法为：市盈率 =每股收市价格/上一年每股税后利润。例如，甲公司股价为20元/股，去年每股税后利润为0.38元/股，那么它的市盈率为200.38=52倍。这是一种静态市盈率的算法，是假定企业每股收益不变的算法，使用的每股收益数据还是上一年的数据，但是过去无法代表未来，而投资股票更重要的是未来。静态市盈率容易给投资者带来一些误导。 3、动态市盈率动态市盈率的计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。该系数为1(1 i)n，其中i为企业每股收益的增长性比率，n为企业可持续发展的存续期。比如上述甲公司未来保持该增长速度的时间可持续5年，即n=5，则动态系数为1(1 35%)5=22%。市盈率则变为11.6倍(5222%)，此为动态市盈率。两者之间的差别告诉我们一个道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。因此不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，以及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。 三、市盈率水平 1、P/E＜0， 经营性亏损。 2、P/E在0-13，价值被低估。 3、P/E在14-20， 正常水平。 4、P/E在21-28，价值被高估。 5、P/E＞28， 投机性泡沫。 6、存款利率与市盈率 ① 合理的市盈率P/E = 1/1年期银行存款利率。 ② 1年期银行存款利率为10%，则合理的市盈率为10。 ③ 1年银行存款利率上升到12%时，则合理的市盈率应降低到8.33。 ④ 1年银行存款利率降到3.78%，则合理的市盈率应会上升到26.46。 四、影响市盈率变化的因素 1、预期上市公司获利能力的高低。 ① 上市公司的市盈率会随公司获利能力的提高而不断下降，说明公司具有较好成长性。 ② 如果上市公司的预期获利能力不断提高，虽然市盈率较高，也值得投资者进行投资。 2、分析和预测公司未来的成长性。 ① 如果上市公司的成长能力越高，公司持续成长的可能性就越大；投资者就越愿意付出较高的代价，以换取未来的成长收益。 ② 一般成长性行业的企业，市盈率比较高一点；投资者对这些企业未来预期很乐观，愿意付出更高的价钱购买企业股票。 ③ 许多高科技上市公司，因其具有良好的成长性，而为广大投资者所普遍看好，其市盈率可以高一些。 ④ 成长性不高或缺乏成长性的企业，投资者愿意付出的市盈率却不是很高。 3、投资者所获报酬率的稳定性。 ① 如果公司经营效益良好且相对稳定，投资者获取的收益也较高且稳定，也就愿意持有该公司的股票。 ② 如果该公司的股票市盈率由于众多投资者的普遍看好，也会相应提高。 4、当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。 五、市盈率选股法的三条原则 1、动态市盈率比静态市盈率更有效一般来说，按上一个年度业绩计算出的市盈率为静态市盈率，而考虑了当年业绩增长比例的业绩算出来的市盈率为动态市盈率。常用的股票软件仅仅显示了静态市盈率，动态市盈率往往需要投资者根据已经公布的几个季报来自己推算。对于大家来说，不仅要考虑静态市盈率，还有考虑动态市盈率，否则得出的结论就是错误的，特别是对于一些业绩大幅增长的公司，如果你再去看静态市盈率，那肯定是非常高的，但实际上这明显不能说明公司股价高估了。 2、市盈率不可简单的横向对比市盈率不可在不同板块简单的横向对比，即使是同一个板块的不同个股，其估值也可能根据公司的股本规模、成长性等条件的不同而异。举个例子，熊转牛的过程中，很多人认为5倍的银行股更值得投资，可是当30倍的医疗股涨到100倍的时候，银行股也仅仅涨到了10倍。在牛转熊时，很多人认为30倍的券商股比100倍的创业板更安全，可是实际上券商股跌的可能更多。 3、市盈率更宜进行纵向对比这里所说的纵向对比，即是指不同时间点同一板块的市盈率水平。比如医药股，过去十年来，对于大多数白马来说，其市盈率大致基本运行于20-50倍之间。那么，进行纵向对比，当板块估值越接近20倍时，其显然越安全，而越接近甚至高于50倍时，就风险越大。 六、用市盈率的高低评价股票的投资价值时，应注意三个因素 1、不能简单地框定中国股市理性的市盈率区域。 ① 投资项目的优劣，只有在相互对比中才能确定，不存在一个绝对的指标。 ② 对市盈率的考察，离不开特定经济环境下的市场利率。 a、当市场利率降低时，市盈率可以适当偏高，却仍有投资价值。 b、当市场利率上升时，原来比较合理的市盈率也会变得不合理。 ③ 由于不同国家之间市场利率可能存在的差异性，就不能以简单的横向引用，来框定中国股市理性的市盈率区域。 2、不要过分看重市盈率指标对投资价值评估的作用。 ① 市盈率是一个静态指标，它只能说明单个时期的投资收益情况。 ② 选择股票进行投资时，不能单纯依靠市盈率的高低。 ③ 股票投资作为一种权益性投资，具有长期性的特征。 a、对股票投资价值的评价，不仅要考虑到当期的投资收益情况，还要考虑到以后时期的投资收益情况 b、市盈率指标在这方面，却存在着严重的缺陷。 3、市盈率指标还必须与股票的风险水平相结合，才能做出合理的投资价值评判。 ① 在不同风险的股票之间做出投资选择时，也不能单凭市盈率指标 ② 风险高的股票，收益率要求也会相应提高，反映在市盈率上，应该比别的股票更低。 今天的市盈率干货分享到这，后期继续分享更多的炒股干货，最后，炒股要理性，吃鱼吃中间，不要鱼头鱼尾都想吃；不要总是等到网里有十条鱼了，才收网，网里有五至九条鱼也可以收网。 在当下市场行情，有很多股民朋友不知道如何操作，总是买了就跌，卖了就涨，不知道主力是洗盘还是出货，长期关注股海胜境的朋友，解决了困扰多年的选股、买卖点的问题，想学习如何看趋势、资金、买卖点，识别庄家动向和主力资金流向，欢迎前来交流和探讨，推送选强势牛股思路方法！ 笔者公众平台：股海胜境 |
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来自： 奥迪A60eph4izt > 《08优品论市》
