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医药板块咱今年的表现一点也不咋地，从去年年底开始，哥们一直没见大的行情。只是有这么几个估值低的票，被白马蓝筹行情带了一波，但是绝大多数的医药股，依旧是跌跌不休。 医药股在以前是熊市必备的，估值低、收入稳定，各大基金都必定弄那么一点，那时候白酒还不出名，整风运动大大降低了投资者对白酒的期望，所以在熊市中，医药的走势一直都在白酒之上。 今年变了。至今天为止，上证涨幅9.04%，白酒涨幅29.24%，医药涨幅仅4.13%，在熊市里跑输了指数，更不能和白酒比了，尽管两者都属于是避险板块。 大白做了一张白酒医药的走势对比图，如下： 从这个图上看非常明显，在今年以前，对于医药的走势，白酒完全是望尘莫及，这一个看白酒医药中间的距离就能看出来了，特别是在15年的牛市，医药的涨幅是白酒的两倍以上。 但是最近，白酒一斤要追平和医药长达几年的差距，并且超过医药了。毋庸置疑，医药板块是非常弱势的，现在他已不是那个熊市明星，也不是那个所谓的避险品种了，用动态的思维去看医药，任何行业都不会永远和历史一样的。 如果说看走势还不明显，咱们可以来对比一下估值，如下，是白酒、医药的估值对比： 白酒的估值在上升，医药的估值在降低。 估值可以通俗的说成人们对某个东西的期望，期望越来越高，估值越来越大，期望越来越低，估值越来越小，所以从整个市场的角度来看，市场是看空医药，看多白酒的。 最近我还发现一种趋势，就是白酒和医药有一定的负相关性，大伙可以跳开白酒医药的K线看一下，白酒板块涨得时候医药不怎么样，白酒板块跌的时候，医药就倾向于上涨，以前这样的情况是很少见的，从上面的对比中大家也能看出来。 有资金愿意在白酒跌的时候投机医药，说明医药在目前的位置，已经开始具有一些价值，但这是不是底部，我们继续往下说。 人们对估值看高的理由是什么？毫无疑问是你的未来回报。最明显的就是科技股了，科技的回报是难以有定数的，人们认为未来的回报越高，人们就越愿意花大价钱来买这个股票，从而推高估值。 白酒估值的逐渐升高，很显然是得益于白酒业绩的复苏以及白酒价格的上涨，说一说，这里就谈到了企业做生意了，赚多少钱，有多少想象空间，匹配多大的估值。 所以我们可以对医药行业的“生意”进行研究，我们采取一个非常简单直接的方法，即算出整个行业的每股盈利，是如何的一个趋势。 每股盈利（EPS）的公式是：EPS=股价/市盈率；利用这个公式，我们将行业指数看成是股价，行业估值看成市盈率，就能算出行业EPS了，这里理解不了没关系，图很简单，看图就行，图如下： 从“行业盈利”来看，我们可以看到白酒的EPS是经过长时间的下跌后，开始回升，很显然，今年5月份那里就是底部，所以我们可以现在可以把白酒看成是复苏，俗话说跌多久，就能跳多高，从盈利的这个角度分析，就很好理解今年白酒为什么如此暴力了。 而我们来看看医药，很白酒正好相反，医药的EPS是经过很长时间的上涨后，开始下跌，从行业周期的角度看，我们可以把现在的医药看成是衰退期，或者是第二次成长前的短暂瓶颈。 很显然，如果现在医药是第二种情况，那么现在的医药板块就是在底部，从中长线的角度来讲，医药就是值得投资的，结合上面说的，目前在白酒跌的时候，已经有资金愿意介入医药，说明医药的价值也在慢慢凸显，在这个位置做短线，至少不会有闪崩的烦恼。（大概率） 那我们要如何去确认呢？医药这里是顶还是底部？那我们就要说说医药是因为什么陷入这样一个衰退期了。 大白了解到的是，随着医保控费力度逐年增强，医药工业面临巨大挑战，医院药占比越来越小，药品招标和辅助用药、抗生素、大输液等限制力度加大等，对医药行业产生了很大的压制。 特别是“新医改”实施以来，医保控费力度逐年加大，压力已传递到制药企业。随着下半年医改配套政策陆续落地，药品招标采购集中展开，行业将继续承压。 所以，源头在于药，药的价格以及药的数量受到了限制，从而对制药企业的经验造成了压力。在去年，是国内16年来，医药行业第一次增速跌破两位数。第一次的跌破是在2000年的时候，当时的情况是因为城镇职工医保制度缺失，看病吃药的占比不大。 事实上相信大家也看出来了，现在制药企业的股价普遍都不怎么样，而今年活跃的医药股通常是医药里的一些细分概念，如养老、大健康、抗癌、肿瘤、基因测序等，很少有医药集中爆发的时候，这说明整个医药行业在改革，在寻找新的增长的模式，随着生活水平的提高，寿命的增加，仅仅靠卖“一般药”赚钱的模式恐怕已去，今后更看重的应该是医药企业在某细分领域内的实力。 既然整个医药行业处于改革之中，而不是找不到盈利点了，所以大白倾向于认为医药行业目前接近底部，老龄化的到来，以及对一些人类疑难杂症（癌症肿瘤等）的突破，将是医药行业新的增长点，所以，如果买票一定要买细分领域的龙头，这个直接输企业名百度是最快的了。 定投指数也是一个非常好的办法，从现在开始定投医药指数基金，定投到2020年末，平均年收益跑赢A股应该不难，为什么是2020年，因为那时候我国的老龄化问题将会开始实质性的凸显，要不这周五我们就唠老龄化吧？独家数据。/坏笑 目前市场流动性最好的医药基金是510660，牛市不错，熊市成交量很低，所以不要用大资金做短线就好。 最后上一个上证指数、白酒、医药的走势对比，目前也是近三年来第二次上证、医药出现走势背离，上次背离的时候也是在医药的底部： 横坐标是图的时间，乱码了..这个不要紧，时间就是2014年到今天的，但是这个样本太少，所以也不能是只要背离就是底，主要是多给大家一个参考。 医药就说到这，对了，以上的分析只是根据数据得出的结论，并不是说明天大家拿着钱就往里冲，这大白不如发两个字算了..，所以大伙见仁见智，数据是好的，理智分析，觉得可以在行动。 ...... 明日雷区 ....... 最新融资融券余额9783.76亿，小幅增加，并且超过了16年底的9676.92亿，成为从2016年初开始以来的新高。 ...... 【大白信号】朋友们在聊天窗口输入GZ看大白信号简介 沪深300 159919 多 上证指数 000001 多 _________________ 中小板 159902 多 创业板 159915 多 _________________ 军工 512660 多 深次新股 399678空 有色金属 512400 多 央企国资改革510060 多 昨天咱们预测了苹果会下跌，事实也下跌了。看了iphone X确实不错，这手机已经不能用价钱去衡量了，大部分需要和客户接触的金融人员，和负责招聘的人力资源部的，这种手机是刚需。 大盘没什么问题，今天就到这，欢迎大伙留言讨论~ |
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