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定投远不止定期定额一种？！ 文/指数ETF投资 上期在讨论定投，讲到它还包括定期定量、价值平均、智能定投，它们有不同的特征，对投资者的要求也是不一样的，最终获得的收益也是不同的，那通过对不同类型的分析，可以帮助我们选择最适合自己的策略。 定期定量 定期定量对于很多人来说，可能都没有听说过，但其也是定投的一种，只是由于它不能很好的平摊成本，无法为投资者带来更多的收益，也就不被广大投资者采纳。 那为什么我们还要讨论定期定量呢？那就是它仍然还有研究借鉴的价值，只有深入研究每种策略，发现它们的优劣势，才能真正找到那种策略是适合我们自己的。 定期定量，就是不管市场如何变化，在固定的时期买入相同份额的基金数量。只考虑买入的份额，而不考虑买入金额。比如，每个月买入1000份的华夏上证50ETF。 
定期定量是最原始、最简单的定投类型，无论任何市场行情下，只关心买入份额，不考虑买入价格，能够最大限度的帮助我们积累份额。 其在最高点和最低点买入的数量是一样的，无法实现“高点少买，低点多买”，但不是一次买入，也是分散的分批买入，也能够起到摊低成本和分散风险的作用，从长期来看也会出现钝化效应，但是其摊低成本的效果不如定期定额，获得的收益也没有定期定额高。 定期定额 定期定额是大家最熟知，由于其操作简单，也是基金公司和媒体宣传最多的定投类型。 在长期内，无论投资对象的价格如何变化，在每一个固定的时期，投资相同的金额，这就是定期定额，也被称为成本平均法。比如每个月月末买入1000元华夏上证50ETF。 
无论市场行情如何变化，都在固定的时间，买入相同的金额，能够实现“低点多买，高点少买”，可以摊低成本，平滑买入成本，而且是分批分散买入，不会出现一次性买在高点，也能够实现风险的作用；也是不需要择时的公式化投资，对投资者的投资水平和专业知识要求不高。同时每期所需投入的金额，也与广大工薪族的工资收入是相匹配的，能够帮助我们积少成多，积累财富。 但是定期定额需要做好长期投资的打算，而且要有一个非常强大的心，能够承受账户巨幅的波动。随着时间的推移，定期定额会出现钝化的效应，最终只能获得一个平均的投资收益。 定期定额不预测市场，只是每个月投入相同份额的资金，提供了一种简单易操作的投资纪律，能够积累财富，而且投资收益也比定期定量要高，非常适合没有经验和资金的小白投资者。 价值平均 价值平均定投，是由埃德尔森在《价值平均策略》一书中提出的，使投资者的账户市值每月按照固定数值的金额增长，也被称为目标市值法。 也是不需要择时的公式法投资，只需提前设定好每个月的目标市值，如果实际市值大于目标，就卖出；如果低于目标，加大买入；若与目标市值相同，则保持不变。 例如每个月市值增长1000元，则第一个月需投入1000元，第二个月的市值为2000元，而市场价格是不断变化的，账户的实际市值可能出现以下3中情形： ①实际市值低于2000元，则第二个月所需投入金额为目标市值与实际市值之差； ②实际市值等于2000元，则不需要买入也不需要卖出，不用出去行动； ③实际市值大于2000元，为使目标市值和实际市值保持相等，此时需要卖出，卖出金额为实际市值与目标市值之差。 通过这种每月固定市值的方式，能够实现“高估卖出，低估多买”，摊低成本的效果比定期定额要大很多，也就能够获得更大的收益。用目标市值定投华夏上证50ETF的案例，能够看的更加清楚。 
我们可以看到，在07年、09年和15年上涨时，卖出了大量的份额，回收了很多的现金，而在08年、14年和16年低点区，则加大了买入量。 价值平均能够达到低估区域多买，而高点少买，甚至卖出，能够最大限度的平滑成本，而且能够及时兑现收益，回收大量的现金，为后期大量投入储备了现金。 但是价值平均在单边下跌的熊市，需要投入巨量的金额，对现金流产生了很大的压力，而且在持续上涨期，回收的现金无法投资，也一定程度的影响了收益。 价值平均策略相对与定期定额来说，优势更加的明显，能够做到底买高卖，投资的平成成本更低，获得的收益更高，而且有卖出的原则，能够兑现收益，是一种更优的定投策略。 智能定投 智能定投也叫估值法定投，是以指数的估值为依据，来做定投。 由于指数是一篮子股票的综合表现，其所对应的是一个个实体的企业，因为能够像给企业一样对指数做估值，而指数基金是追踪指数的一揽子股票的投资组合，指数的估值就是指数基金的估值。常见的指数分为宽基和窄基、行业和主题指数，比如上证指数和创业板指数就是宽基指数，银行指数就是行业指数。 对企业常用的估值为市盈率（PE）、市净率（PB）、净资产收益率（ROE），以及股息率，这些方法也同样是适用于指数的，通常的做法是根据指数的历时数据，做一个百分位的排名，从而判断当前的估值水平，高估、低估或者正常。 智能定投就是当指数处于低估区域的时候，增加投入量，甚至是平常定投额的2-3倍，当是高估时，减少定投金额，甚至是卖出，以兑现投资收益，如果是正常估值，则正常定投。智能定投根据指数估值做定投，也就是说是一种不定期不定额的定投，能够真正做到底买高卖，但是对投资者的要求非常高，需要投资者有很丰富的经验和专业知识，同时能够严格的遵守纪律。 总结 每一种定投策略都有自己的特征以及优劣势，我们需要根据自身的投资水平、现金流，以及心理承受能力，选择适合自己的定投策略。 经验不丰富、刚入门、现金流较少的投资者，可以选择定期定额或价值平均策略，这种要求相对较低，不用主动估值择时，简单易操作，能分散风险，而且能够获得市场的平均收益的方法。 如果经验丰富，能够很好的判断市场的高低，而且也有很强的纪律性，能控制自己的情绪和操作，可以选择智能定投，这样就能真正的实现“底买高卖”，从而获得超越市场平均水平的收益。 更多精彩内容，请关注公号：指数ETF投资 |
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来自： luckyjohn97 > 《指数基金》
