华谊嘉信（300071）

趣沉居 2017-10-17

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公司名称：北京华谊嘉信整合营销顾问集团股份有限公司

　　总部地点：中国北京

　　成立时间：2009年05月27日

　　上市时间：2010年04月21日

　　公司实控人：

　　控股股东：刘伟

　　实际控制人：刘伟

　　股权投资分析：

　　2015年10月12日，公司拟以支付现金方式收购浩耶上海100%股权，交易金额为4.67亿元，收购完成后公司以现金方式对浩耶上海增资1.2亿元，用于其偿还所欠鹏锦投资的债务。交易完成后，浩耶上海将成为公司全资子公司。2016年1月14日，公司已与凯铭风尚管理层及其投资人达成基本一致。公司拟使用不超过5.83亿人民币增资并控股凯铭风尚，并拟解除其VIE协议。2016年1月，公司拟使用自有资金约1.18亿元人民币，认购韩国SIGNAL Entertainment Group发行的1000万股新股，获得其12.62%的股权。2016年6月14日，公司拟以现金增资的方式收购北京凯铭风尚网络技术有限公司69.76%股权。2016年5月27日公告，公司拟以现金增资的方式收购北京凯铭风尚网络技术有限公司69.76%股权，交易价格为5.8亿元。本次交易是上市公司实施外延式发展战略的重要步骤之一。2016年3月30日，公司控股子公司华谊信邦与秋石、滨海共同参与投资并购基金上海秋古投资合伙企业（有限合伙）作为华谊嘉信产业并购的实施平台。并购基金规模20亿元，华谊信邦出资4亿元。2016年6月，公司全资子公司华谊信邦参与投资产业并购基金-上海秋古投资合伙企业。秋古投资已成功设立子公司上海谊秋。现华谊信邦拟通过并购基金的子公司上海谊秋约以现金1.48亿美元交易对价投资境外标的Smaato100%股权，目前交易双方正在谈判股权购买协议条款及相关方案。上述事项尚待正式签署股权购买协议。

　　2016年1月，股东大会通过公司向共计468名激励对象，授予合计1490.386万份公司股票期权，占公司总股本的2.1748%，行权价格为14.50元/股，激励计划有效期为自股票期权授权日起四年，授予的股票期权自计划授权日起满一年后，激励对象可在可行权期内按每年40%、30%、30%的行权比例分批逐年行权。

　　业务分析：

　　公司的主要业务由以下五个部分组成：

　　体验营销：该业务板块主要由华谊信邦、上海宏帆、华谊葭信、上海波释等公司构成，业务包括：制定体验营销策略、体验店/品牌形象店规划设计、商化管理、终端促销、终端销售团队管理、会议会展、产品渠道管理、O2O营销服务等。公司拥有国内最大的体验营销服务网络，通过收集消费行为数据（线下大数据），进行更精准的消费者洞察和消费者画像，实现线下客流向线上购买的转换，更好地指导市场活动，提高客户的投资回报率。

　　公关广告：该业务板块主要由迪思传媒、东汐广告等公司构成，业务包括：品牌创意、公关服务和媒体传播等。迪思传媒成立20余年，具有4A资质，拥有专业理论体系、强大媒体关系、广域覆盖能力及卓越的执行力。东汐广告致力于提供户外媒体、平面媒体、视频媒体、广播媒体等多个媒体平台的广告采购和代理服务。

　　数字营销：该业务板块主要由浩耶上海等公司构成，业务包括：网络营销等。浩耶上海是中国领先的互联网营销公司，致力于为客户提供基于用户触点的全程数字整合营销解决方案，包括互联网和数字媒体领域的媒体采购服务、数字精准营销、搜索引擎营销、社交营销、移动营销等全方位的专业服务。

　　内容营销：该业务板块主要由迪思传媒、浩耶上海等公司构成，业务包括：新媒体营销和娱乐营销等方面的服务。新媒体营销业务主要包括垂直媒体传播和社交媒体营销两部分业务，垂直媒体营销为客户在各个行业垂直媒体上提供的广告投放、订阅服务购买、媒体活动推广等服务，社交媒体营销为客户在社交网络媒体上提供的广告投放、网络媒体支持等。

　　大数据营销：该业务板块主要由浩耶上海等公司构成，业务包括：精准营销、效果营销、程序化购买等方面的服务。

　　2017年经营情况：

　　2017上半年，公司继续紧密围绕“大数据、大内容”和国际化的战略布局持续前进。报告期内，公司实现营业收入151 707.38万元，较上年下降2.15% 。其中主营业务收入151 510.86万元，较上年同期下降2.14%。

　　2017上半年，公司在数字营销和大数据营销方面进一步开拓业务和市场，公司通过资深的网络营销策划和服务团队，致力为客户提供基于用户触点的全程数字整合营销解决方案，通过平台建设及精准广告等在内的营销渠道整合优化服务，并最终实现消费者生命周期价值的提升和客户忠诚度的提高。

　　加强内部资源整合：报告期内，公司积极推进与并购标的公司业务协同和资源整合，充分协调公司内各全资及参股公司的业务资源，全面整合公司及子公司范围内的客户及业务资源，专业人才和技术资源以及大数据资源。在业务协同方面，重点提出业务纵向一体化、横向多元化、战略联盟等多种企业集团整合模式。通过内生式挖掘和外延式拓展两种路径并行的方式，推动公司业务协同工作和资源整合工作的开展。

　　大数据营销方面：报告期内，为进一步强化公司在大数据营销板块的综合实力，有效提升公司为客户提供全面整合营销服务的核心竞争力，公司持续跟进研发项目。

　　积极关注投资者关系，维护公司形象：公司建立了多样化的投资者沟通渠道，保持与投资者，特别是中小投资者的沟通。在日常工作中，认真接听投资者的每一个电话，接待投资者的每一次来访。

　　完善内控体系：公司不断完善内控管理水平，建立健全内部各项管理规章制度，强化培训体系，积极组织展开以内外部培训结合的方式，提升员工整体素质素养，做好专业人才储备。报告期内，为进一步增强公司经营管理能力，提高工作效率，公司对财务NC系统进行了更新和完善、开发了CRM客户关系管理系统，对集团管控系统。

　　信息披露与投资者关系：期内，公司共披露公告139份，信息披露事务涉及定期报告、股权激励、融资等方面，接听投资者电话若干，在投资者互动平台上回复投资者提问多次，并及时督促相关信息披露义务人遵守信息披露相关规定，防范异动风险。报告期内未发生重大信息泄露事项，做到公司信息的公开、公正、透明，切实维护投资者的知情权。

　　2017年计划分析：

　　基于公司全球化、内容及营销大数据的战略布局，2017年，公司将进一步强化客户资源、数据资源以及核心优秀人才资源的整合和协同，通过全消费人群、全媒体资源以及全场景资源的拓展和平台化，实现营收和利润的稳步增长。

　　同时，公司也将进一步落实全球化布局，一方面积极拓展海外的业务资源，构建中国品牌客户海外订单的交付网络和能力，帮助更多的中国品牌走出去；另一方面，通过全球化分支机构的设立，拓展战略合作，推广公司的业务，帮助更多的国际化品牌实现中国本土化落地。

　　另外，公司将进一步强化经营计划、组织管理相关措施，积极优化现有业务板块、降低职能管理成本，激励业务资源共享和业务协同，同时通过分级和分类流程管控模式，强化、完善投资管控体系并合理降低投资风险。

　　竞争优势分析：

　　公司作为本土领先的整合营销服务公司，上市后积极并购整合，现拥有体验营销、公关广告、数字营销、内容营销以及大数据营销五个业务板块。同时公司积极布局海外市场，逐步推进和实施国际化战略落地，努力成为世界级的大型整合营销服务集团。

　　丰富的客户资源和完善的产业链：公司是国内领先的大型整合营销服务集团，具有十多年营销经验与数据积累，拥有长期稳定合作的客户群，合作深度逐年加强。同时，公司致力于为客户提供终端营销、会议会展、品牌创意、公关及媒体传播服务、网络及新媒体营销、电商服务、娱乐营销等一站式、全方位服务。

　　高含金量的资质：公司2014年全资收购迪思传媒，拓展在公共关系领域的整合传播业务。迪思拥有中国4A 资格、连续多年入选中国公共关系协会榜单。报告期内，公司及旗下子公司在众多知名且权威的行业奖项和赛事中取得杰出成绩，在13个奖项中共获得30个重量级奖项。

　　并购整合优势：公司紧紧围绕“内生”、“外延”同步发展，巩固内生式增长的同时，加强与子公司的整合，在客户、业务、管理等方面进行全方位、深层次协同整合，全面推动外延并购发展战略产业经营和资本运营双轮驱动，规模增长与价值增长并重，向着世界级大型整合营销服务集团的目标迈进。

　　全方位数字营销优势：公司可以为客户提供全方位的互联网数字营销服务，包括：品牌广告、效果营销、搜索营销、网络公关和社交营销、互动平台创意与建设、电商服务等多种业务解决方案，具有丰富的数字网络营销数据资源，造就更精准有效的营销效果。

　　投资风险分析：

　　应收账款的回收风险：公司的行业特点及服务结算方式决定了应收账款余额较大，公司前期需要为客户垫付经费，再按照服务进度分期收回包括垫付款在内的全部服务费用。

　　投资风险：公司通过对行业内潜在并购对象的收购，实现了规模和业务上的扩张，但同时标的公司团队的稳定性、新业务领域的拓展都存在一定风险。因此公司在投资并购方面采取稳健审慎的投资策略，严格遵循投资管理制度，避免和减少收购所带来的风险。

　　多元化营销业务经营管控风险：近年来公司已经发展成为业务布局广泛、营销产品多元化的集团。为提高公司竞争力，公司原有业务与新收购资产的相关业务需进行协同整合。公司在互联网企业经营管理、组织设置、团队磨合、内部控制和人才引进等方面存在一定的风险和挑战。

　　人才流失风险：人力资源是营销公司的核心资源，是保持和提升公司竞争力的关键要素。营销公司管理团队及业务人员的稳定性，将直接影响公司数字营销业务的发展和业绩。部分已并购子公司将完成对赌期业绩承诺，可能存在人员离任风险。

　　公司客户业务需求下滑风险：公司自成立以来一直以国内外优秀的公司作为服务对象，受到全球经济疲软以及国内经济低迷影响，客户预算可能有所下调，或将导致公司营业收入下滑，对净利润造成不利影响。

　　互联网行业政策风险：我国互联网技术和数字营销行业目前正处在飞速发展的阶段，各项法律法规也随着行业发展有待不断完善。随着大数据技术的进一步发展，大数据的深入分析和挖掘不断深入涉及到用户的个人隐私，国家对于互联网管理和个人隐私保护的政策变化，有可能影响到互联网业务和数字营销业务的开展，存在政策和监管方面的不确定性风险。