|
上一篇小孬给各位粉丝讲述了入市的准备，这篇小孬要讲的是股民该以何种角度来认知市场，才最贴近市场的本质。 成功投资者的目标是战胜市场，追求超越市场的平均收益，而利用市场无效性是一个很有效的方法。怎样才能做到呢？小孬就要解答投资者面临的三个疑问。 市场是有效还是无效 有效市场理论认为，市场的发展最终是走向一个平衡点，前提条件是参与市场的投资者都足够的理性，能够在任何指定的时间完美地掌握市场信息，并且市场价格能反映所有有效的信息。小孬认为，有效市场假说中的“有效”，只是迅速、快捷地整合信息，而不是“正确”。 没有一个市场是完全有效或无效的，只是程度问题。有阴就有阳，相信无效市场的存在的前提正是有效市场确实存在，价值会发挥作用。充分认识这一点的意义就是，对投资者而言，要把精力放在寻找未被有效定价的资产上，利用无效性实现超越市场平均收益的投资。 这其实说的就是找什么样的资产或者股票的问题。相信价格是围绕市场有效价格的中轴线波动的，要找的股票就应该是价格在市场有效价格中轴线下方，然后等到价格回到中轴线上方后卖出。 关键的是，正因为市场经常是无效的，所以要找中轴线是相当的难。到这里，各位投资者就应该明白了，在市场悲观情绪浓厚的时候，就要睁大眼睛，这个时候市场价格往往在中轴线下方。在市场情绪高度乐观的时候，就要保持警惕，思考是价格是否已经在上方远离中轴线。 市场中什么最可靠 周期永远不会停止，在投资市场中也最可靠。 因为市场缺乏理性参与人，投资者之间的群体情绪会相互传染。上涨时慢慢过度乐观直至贪婪，下跌时慢慢过度忧虑直至恐惧，总是在贪婪与恐惧之间来回摆动，在“平均”位置的中点停留的时间其实很短，这也是贯穿许多市场波动的周期主线。 要判断周期，就要感知经济的温度，什么样的温度意味着市场要反转？什么样的温度意味着市场趋势会延续？ 某种程度上来说是就是识人辩事。人是什么人？人就是一群理性和非理性的群体，他们有欲望有情绪，有人性的优点也充满人性的弱点。投资者也是这个群体的一部分，要想获得超额收益，就要感知体会他们的情绪，充分利用人性的弱点。 当观察到人们沉浸在烟花或炮火声中到忘记市场的周期性，认为“这次是不同的”，往往就靠近钟摆的端点，某些最大盈亏时机很可能将来到。钟摆的动态循环，也意味着市场总是在创造机会，只是在机会较少的市场里，你需要耐心的等待市场机会。 事是什么事？事就是发生在身边的经济活动，可以感知的就业情况，老百姓的消费动力和消费结构、发电量……例如每月15号推出的“铁公鸡（铁路基建）”投资指数就是评判各个行业周期的温度计。关注周期，在卖家积极卖出的股票中挑选，找到最划算的交易。 这种投资方式不用费力进行投资分析，不用追逐投资机会，不要固守想要什么才买什么的观念，顺应周期就是最好的投资策略。 在2014年初，上证指数市盈率一度跌破10倍，不仅低于全球主流证券市场，甚至比香港都低，这个时候即使投资股票指数基金，都能实现跑赢市场的目的。 如何判断市场价值高低 市场在大部分时候是有效的，但有时是无效的；而且市场经常呈现周期性钟摆现象，如何来判断？最古老也最简单的投资原则是“低买，高卖”。价格是出发点，但是什么是高，什么是低？需要有一些“高”、“低”的客观标准，其中最有用的就是资产的内在价值，对市场的判断就建立在对内在价值的估值基础上，在价格低于内在价值时买进，寻求无效市场的红利。 判断价值的主要方法除了财报外，还可以横向比较，如和同行比，也可以纵向比较，如和历史平均估值比，如果横向和纵向都是低估，多个方向判断可以提高估值判断的准确度。选择比历史估值更低，而且基本面并没有变坏的行业相对来说比较大概率能战胜市场。 下一篇小孬将给大家讲解思维认知，会涉及如何认知自己，大家敬请期待。 |
|
|
