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亨通光电、中国平安、贵州茅台……白马股的强势上涨再次涨出了股灾的感觉。大面积次新股闪崩，引发了市场对流动性的担忧。 面对这样的市场，做好市值风控永远要放在第一位。这句话是每逢调整时候我反复给自己强调的话，因为只有保存实力，才能在市场企稳时继续前行。 天天都在聊盘面，今天来聊聊盘面意外的东西。这里并不是因为今天普跌没得说，而是今天裁判又发话了，这不仅引发今天次新的闪崩，更是监管层给近期市场生态环境的变化定调。 也许很多人会说，这种言论是为了让大家去接盘蓝筹，但是大家去看看身边的大资金，有多少真正意义的坚定参与大蓝筹，其实并不多。相反，三季度以来，外资不断的买入“中国品牌”白马股。 作为一个曾经的财经媒体人，我认为读懂今天裁判员的讲话对于应对一段时间行情有着重要的意义。毕竟大家都会念叨炒股要跟着D走，尤其是在当前机构博弈的时代，更是如此。 所以有时候，停下来，整理一下思路也许比复盘更有意义。这里整理一些文章关键点供大家拍砖。 1、如何看待“二八”现象。 A：据机构统计，今年市值超过1000亿元的公司上涨家数接近9成，而市值低于60亿元的公司上涨家数不足1成。但我国中小股票为数众多，市值低于60亿元的公司有1400余家，占比约4成，市值低于100亿元的公司占比约65%。它们看上去下跌面较大，但总的下跌市值相对较小，并不代表市场主流。 B：尽管今年美股市场主要指数迭创新高，但同期下跌股票家数仍达40.12%。港股市场今年主要指数涨势也很好，但下跌股票家数也有44.37%，投资者关注的是腾讯控股、汇丰控股等少数龙头，而目前低于1元的“仙股”有900余只，占比为42.86%。
全球没有哪个市场是全部个股普涨普跌的市场，股市“二八”也好，“一九”也罢，都是市场日益成熟的表现，投资者应积极面对，更好地认识和驾驭这种规律。
2、A股今年走势媲美欧美。 境外大部分成熟市场用以表征市场走势的基本是成分股指数，如美国标普500和道琼斯工业平均指数、英国富时100、法国CAC40、日本日经225、欧盟Stoxx50等。这些指数都是“选美指数”，对成分股精挑细选，定期择优汰劣。 国内市场通常参考的上证综指今年涨幅10%左右，从数字看确实比境外指数稍逊一筹。但上证综指的一个重要特点是综合指数，跟境外“尖子班”相比，它“拖家带口”、“一个不落”。若用成分股指数比，今年以来，沪深300指数涨幅为23.84%，上证50指数为25.12%，中小板指（成分股指数）为24.52%，均高于日经225（17.09%）、德国DAX（13.52%）、美国标普500（15.19%）、法国CAC40（9.32%）、英国富时100（3.80%）涨幅，可见我国股市今年走势可媲美甚至超越欧美市场。 3、如何看待中小市值股票下跌？ “风水轮流转”、“物极必反”都是自然界和社会运行客观规律。2008年金融危机后，中小盘股连涨了7、8年。尽管今年创业板指下跌3.33%，创业板综指下跌7.12%，小市值股票的回调更多，但中小板综指和创业板综指市盈率仍在40倍和54倍左右。反观大盘蓝筹，沪深300指数市盈率仅为15倍左右，公司业绩较为稳定，又有供给侧结构性改革、A股纳入MSCI等利好支撑，很多投资者“用脚投票”，卖小盘股、买大盘股。广大投资者对这种投资理念和策略的变化不可不察。
总结：这里我们先姑且不论文章的论据是否足够，出发点是出于什么考虑。单就文章本身而言，定调了当前A股市场“二八行情”的合理性，同时也强调投资者应积极面对，更好地认识和驾驭这种规律。 今天文章浓墨重彩的解读这篇署名文章，本意并不是去吹捧连续大涨的高位大白马，因为很多估值过高的白马股站在当前时点是否划算都需要自己掂量。但是通过这篇署名文章，搞清楚监管层的对市场的定调，从而认识到市场生态环境的变化是相当有必要的，也是后面相当一段时间我们顺应市场的基础。毕竟当前市场还有不少低位价值成长股有待市场的挖掘，搞清楚当前市场主力的喜好才能更好的挖掘接下里的市场机会。 当前市场的主力在哪里？公募基金、阳光私募、险资、GJD，外资，在当前机构博弈时代，这些力量才享有当前市场的定价权。 所以交易很多时候需要放下执念，找到市场定价权在哪里，这些享有定价权的资金他们的喜好才是我们接下来的研究对象。 |
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