|
在白马股上涨100%后，这周白马股开始调整。这个调整是从茅台开始的，而后到平安、格力，进行了一定程度的调整。目前看，此次调整相对合理，毕竟上涨了这么多了。下面将自己持有的各股基本梳理下： 1、第一仓位是保险，主要是平安A、太保H和太保A。虽然，保险已经上涨的幅度相对较多，特别是平安上涨了100%，太保A上涨了70%左右，但整个保险行业看，负债端和资产端都有保障。负债端从14年开始都是20%以上的增幅，平安今年还有30%的增幅，明年应该也不会低于20%。人民生活水平的提升，直接的表现是在保险上，负债端的增速应该是有保证的。而资产端，10年国债收益率飙升，带来了保险绝佳的投资时机，外加准备金的释放，以此看今年保险利润收益是一点问题没有的，而后几年，对于资产端看，只要能够超过5%的收益率，寿险也就有保证，可见未来几年保险资产端问题也不大。总体而已，保险利润增速没啥问题。但有点要注意的是，保险利润的平滑空间非常大，当也就很好的时候，也不要期望太高，会平滑到第二年，毛姑姑保险的业绩也在20-30%的增速。操作策略就自己考虑吧。 2、格力是第二仓位。从22开始买入持有到现在，不容易啊。今年格力也就没啥问题，要考虑的是业绩超过3.5还是低于的问题，因为这个涉及到分红。要思考的是明年和后年。明年房地产增速下滑，空调明年的冷年可能是一个低速增长，从目前形势看，明年上半年还有补库存的时间，关键要看下半年。但到明年下半年，格力就不能仅仅看空调了，可能其他收益全面发力。从智能装备、到小家电、到素尿机等。如果能够继续发力，明年格力的业绩会上到一个新台阶。但也不要对2B的产品抱有太多的期望，毕竟毛利率不高。给明年格力在10%左右或者以上的业绩增速。而对于股价，格力是最放心的，关键分红放在那里。没啥担心的，只要安心持股就ok了。 3、第三仓位应该是银行。我今年银行其实做的不错。持有的品种主要是招行、宁波行、平安行。这几个银行基本都是零售为主的银行，市场表现很不错。特别是宁波行，很不错的。整个银行而言，正慢慢爬坡中。业绩上看，虽然坏账因素正慢慢消除，但监管严厉，营收还是有不少坏因素的。今年基本上，营收为负增长的，股价都没怎么涨。为此，今年整个银行也就0-2%的行业增速，但零售银行业绩还是不错的。明年银行，还是要看整个政策，上半年应该还是强监管，银行正在和保险一样，保险姓保是为保险回到为人们保险正常业务上来，而银行姓银也是把所有银行重点放在存贷业务上，而不是同业、表外业务上。从目前看，银行的监管不会松。对于银行个股看，招行最好，坏账、营收各方面都不错。宁波行零售也不错，平安行应该是很有潜力的。接下来，可能继续分化到极限，带动其他银行上涨的过程。接下来就是思考会被带动的银行是哪些。 4、第四仓位应该是中小盘。这里主要是浙江美大、广联达和海利得。浙江美大，整个行业增速很好，消费者正慢慢接受，美大作为龙头，不紧不慢的营收和增速，总体还可以。明年业绩基本在30%的保证，一个是产能正在技术改造，一个是股权激励最后一年。美大要考虑的问题，不是产能，而是面对激励的市场竞争，怎么才能胜出，目前还是看不到，这个是美大的最大问题。广联达，其实是垄断企业，在整个建筑软件中绝对龙头，现在正在业务转型和业务拓展期间，业绩和估值不是主要的，关键是营收能够平稳增长，另外就是新业务BIM的拓展是否顺利。海利得，从生意本质上看，海利得是最差的。但海利得也有优点：1）强大的现金流，做制造业的能够做到这么现金流，不多的，除了格力；2）高分红，三年95%左右的分红，去年的增发和今年的可转债，保证了企业经营资金，也保证未来今年的现金分红应该还是可以高分红的。如果今年业绩按照0.27，90%分红，相对6元，就差不多4%的股息，这个对于小盘股应该也很难找到几家了。3）管理层的相对专注，虽然管理层有些诚信问题，但管理层还是干事的一帮人，看好接下来在上游原材料、工业丝、帘子布上的拓展，而石塑材料，最近1-2年可能期望不要太高。当然，海利得接下来要完成年华26%增速，还是比较困难的。一方面是，原材料的影响。另一方面是汇率的影响。海利得今年如果26%的增速的话，可能会挪到明年一些算账，明年要完成26%可能比今年还难。另一种也可以，今年直接40%的增速，明年差不多15%增长，也可以。 5、第五的持仓是白云机场和一点券商。目前看，券商没啥意思了，本以为慢牛会到4000点去，看来这个过程会很漫长和复杂。而没有疯牛，券商就没意思了。接下来，券商还是会换到其他股去。白云机场，中国核心资产，现在300亿不到的市值，而有将近20亿的现金流，接下来几年可能达到30亿的现金流，差不多10-15的pe，考虑下2035年中国的经济，想想怎么地都低估。（作者：gunxq-kaka） |
|
|
