投机好还是投资好vs价值投资是王道

1.昨天中国证券报曾有这样一则报道：说一股民以20万元本金于去年下半年坐上“创业板直升机”，至今年10月份左右账户迅速膨胀至50余万。赟认为在大盘暴涨前的大熊市阶段浮盈超150%，应是非常不错的，投机非常顺手。但一切在近期的这段大牛市行情中改变了：满仓中小盘股的他忍受不住账面浮盈回吐，于是转战蓝筹股，却因选股失误或持仓不坚定割肉出局。接着他厘清思路决定转战股指期货，无奈遭遇罕见大升水和大调整，于 12月9日当天被迫斩仓。之后再度回到股市，却来回被快刀割肉，创业板牛市的超150%浮盈全部回吐甚至还亏了本金。

 

 

2.昨天各大网络媒体以及微博等都在疯转一股民的这句话：“三年熊市辛辛苦苦赚的钱，2个月牛市全亏回去了”。

 

相信近期有很多股民因投机有上述类似情况的发生，何况海水还未退潮呢。这貌似是投机的必然结果！也再次应验了格雷厄姆大师几十年以前的一句经典名言：牛市是普通投资者亏损的主要原因！

 

牛市中赚钱看似很简单容易，其实大都是浮云，归根彻底还是投资理念的问题。巴菲特从不期望牛市时大赚，他49年来除了1976年的59.3%的超好收益率外（恐怕是先一年大牛市跑输大盘15.3个都百分点后的优质股补涨原因），其它每个年份盈利都未超过50%，过40%的年份也就几次，照样因价值投资而成为世界首富。详见：《巴菲特1965-2013年每年业绩pk标普指数》

 

一、  股票投机好还是投资好？ 

投资和投机就像一对孪生兄弟，到底谁好谁次？咱们仅20多年的A股市场上近几年貌似争论得很厉害，赟就来综合一下：

 

很多投机说，白猫黑猫只要逮住老鼠就是好猫，所以说只要赚钱就是好的，无所谓那个更好！逮住老鼠就是好猫，这观点如要成立，赟认为必须要有一个公平/公正/法治的大环境，股市也应如此。赟要问问：以投机的模式持续不断操作，能持续稳定盈利下去吗？

 

很多投资者貌似不太明白低估值和低市盈率的关系，其实是两回事，低市盈率仅是充分条件。如果一只股票具有高成长性，20倍估值不算高吧？一个缺乏成长性的普通公司，5倍估值恐怕也是高的，因为明年后年可能是20倍甚至50-100倍以上！早段时间有一只A股2倍多估值也没人要呀，境外成熟市场2倍甚至1倍以下估值的股票比比皆是。

 

长线持有和短线持有更不是区分价值投资与投机的标志，更多理由见赟昨天发的博文《股票投机与投资根本区别》。

 

价值投资的好处主要是可以最大限度的回避风险，如果市场步入超级大熊市，由于标的物价值的存在，相对抵抗风险的能力较强，可以让持有者的损失控制在一个小的范围内，价值投资可以接受时间的洗礼，投机则不能，它要求投机者的择时能力要相当强，但择时能力本身就是和人性弱点的挑战，股市最大的确定性就是未来的不确定性！

 

故价值投资者将是最终胜出的人，但注意不是伪价值投资者，目前咱们A股市场上太多的伪价值投资者。昨天博文提到的2007年就已出名的3个著名“中巴”近7年来其管理的一些基金至今还亏损就是典型明证，他们实际是在进行伪价值投资，貌似与好股好价买进格格不入，实际与投机没有什么不一样。咱们普通投资者更可见一斑了！

 

在中国股市，为啥总是一赚二平七亏损？大多数股民因以投机的心态参与，恐怕是亏损的主要原因，虽然与出生就很高估的新股定价也有关，但理性成熟的投资者可以不参与新股IPO呀。香港IPO即使低价发行为啥一直也很冷清？详见：《A股与港股IPO冰火两重天vs谁会接最后一棒？》

 

投机可以一时暴赚，但很难长期持续稳定盈利下去，赟深有体会，几年累计暴利，可以一次投机失误全毁！所以说大部分投机者注定会失败！价值投资者盈利机会大于投机！这其中概率起到重要的作用！站在一个数十年的周期中，投资一定战胜投机！站在一个短周期分析，投资也不会输给投机整体，因为投机赚的就是另外投机们的钱，击鼓传花而已，且自己很有可能就是最后接棒的那个大傻子！哈。

 

二、价值投资是王道 

这2天大多数个股连续暴跌，看看是哪些个股在不断暴跌？说明什么？价值投资是王道此时应显得特别重要！很多人已经讲了N年，俺的博客也是，不再讲大道理了，俺就以最好的实事来说话吧：

 

1.目前600多亿美元财富的巴菲特，因价值投资一生至少有几万倍的收益率，详见：《巴菲特一生究竟赚了多少倍？99%财富都是50岁后赚的》

 

2.《戴维斯祖孙三代投资收益率超1.8万倍》（点击可详见）

 

3.反例子，做空投机天才索罗斯大师，目前财富也就200来亿美元，与巴菲特快700亿比较稳定的财富还是有蛮大的差距，且一不小心这200亿可能打水漂。巴菲特的投资显然不会，越到后面，每年增加的财富绝对数会更多，这就是巨大差距！

 

4.《张先生持汇丰银行63年赚2.7万倍vs长期投资银行股是否吃亏？》

 

5.再来看看咱们A股长线持股会否取得好收益率吧。格力电器1996年11月以IPO2.5元发行上市（内部职工以1元平价发行的），今天收盘的38.05元对应的总复权价价是1362.22元。

 

难怪中国优秀企业家董明珠女士近日很有底气地在公开场合说投资的好处并强力呛投机：我1996年1万元的（格力）投资现在市值就是1800万，所以你认为是长线投资好呢还是短线投机好呢？格力对股东负责，是只对投资者负责而不对投机者负责。频繁的在股票市场上炒进炒出的人，实际上并没有参与到真正的经济中来并分享企业的成长红利，他们赚的是其他股民的钱，是一种“零和游戏”。 

 

赟再次提醒，知道投资好仅是开始，还要必须做如下之事：1.仔细研究公司；2.在优秀公司出现麻烦股价大幅下跌的时候介入；3.在价值被严重低估时买入；4.一路持有，不理会短期波动…

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