MSCI中国陈凯：从MSCI ESG指数看注重责任投资策略的价值

近日，MSCI执行董事、中国业务负责人陈凯在“2017年中国责任投资论坛”上，通过对MSCI ESG指数评级结果的分享，表明注重ESG的投资策略会给投资人带来的可观回报以及全球范围内ESG投资增长越来越快的趋势。陈凯表示，ESG的投资增长非常非常的快，ESG的策略给投资人带来了丰厚的回报。

以下为文字实录：

陈凯：各位来宾、各位领导大家下午好！非常荣幸受到中国证券投资基金业协会、中国上市公司协会的邀请来做分享。此刻，我的心情是非常激动，非常振奋的，为什么这么说？因为通过参加今天的这个论坛，我深刻地感觉到在中国的这片大地上面，因为监管的推动是如此地强有力，业界的同仁在ESG投资共识上面达到如此高的高度，我深刻地感觉到一个正向的价值链正在形成，什么叫正向的价值链？我的理解就是说因为监管的推动、因为学术的推动使得资金方SSO和投资人他们认同了这个价值，认同了这个价值以后会使得基金管理人他们在投资的时候的投资的行为发生了改变，从而导致市场估值水平的变化，而市场估值水平的变化会给基金管理人和投资人带来非常好的收益，反过来又会让更多的投资人认可这个策略，这就是我说的一个正向的价值链。一旦这个正向价值链建立起来，它会飞快地滚动发展，或者说你的阿尔法在初期的时候找得到的话收益是非常高的，但随着时间的推移阿尔法就不容易找了。早上我非常感谢于华董事长用我们MSCI的指数举例子，大家可以看到对于发达国家来说同样策略超额收益比在新兴市场要少得多，所以我有一种时不我待的感觉。

下面回到今天我简短的一个介绍。本来我因为是8-10分钟的简单介绍就准备了三句话，第一句话说出来有些直白，MSCI现在是全世界领先的ESG评级和研究公司。第二句话是全球范围内，ESG的投资增长非常非常的快。第三句话是、ESG的策略给投资人带来了丰厚的回报。现在看，今天这三句话其实都被讲完了，大家都有一个高度的认可，所以我现在是非常激动。我看试着能否同样的PPT用不同的角度稍微地从另外角度稍微跟大家分享一下。

第一版的广告MSCI的覆盖是多么地广，是如何地优秀。但是这里面我想跟大家说什么？目前为止，我们MSCI的ESG覆盖也只覆盖了6200家上市公司，并且我可以很负责任的告诉大家，要维持这个评级体系的运作保持数据的更新这个是非常难的，是需要大量的人力物力的投入的，并不是每家机构、每家公司都可以维持3000多家的上市公司名单，我们也就维持了6000多家，而且非常遗憾的是我们目前还没有能够覆盖A股，希望尽快能完成。今天开完这个会之后我马上回去写一个报告，标题就是“我们再不来就晚了！”

现在我希望讲讲关于MSCI ESG指数的使用问题。 ESG的研究难度是很大的，信息获取和股票覆盖都不容易。但越是难的东西越有价值。举个实际的例子今年有一家中国的上市公司在香港被做空机构做空了，弄的非常的惨，我不提名字大家可能也知道。但就是这家公司，我们去年已经根据我们的研究把它的ESG的评级调降了一个等级。当时我们从两个维度发现了问题，一是治理结构，这些问题导致公司财务报表上许多会计数据走到了一个极值。二是因为公司属于旅游业，所依赖的水源都是一些水资源非常匮乏的地方，而且受大量的污染的威胁，所以我们把它调降了。如果当时投资机构看到这篇报告很有可能把这个上市公司从组合当中拿走了，就不会被后来大幅波动所困扰。

回过来说，为什么要说指数？指数为大家提供一个高效的投资流程里面的一个工具而已，大家都知道对于投资决策流程来讲，实际上能够以最低的成本、最高效的实施是非常重要的，那么如果能够把你的目标池能够约束在一个既定的范围里面减少你的搜索成本，这当然是一件非常高效的事情。举个例子，比如说我们MSCI world指数，成分股1600多只，但是如果是MSCI world ESG指数成分股只有800多只了，同样新兴市场指数MSCI的新兴市场指数成分股是800多只，如果ESG指数就只有400只了，它能够有效地帮你缩小你的搜寻的成本，这个是我们为什么能够推出指数并且受大家欢迎的一个原因。

最后，我在结束的时候想用一句话来跟大家说，ESG的投资是一个既能够为大家带来投资回报，又能够带来很大的一个社会利益的利人利己的大好事，大家时不我待，一起行动，谢谢大家。