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作者：圈主+圈小鲁 来源：ETF和分级圈（ID：etfhefenji） 强者恒强的A股今天A股再现两极分化，周期股集体反弹，金融地产股领跌，大盘在收红之前更是在涨跌之间来来回回震荡。短期甚至整个12月市场整体或还将处于调整期，短期由于市场情绪和交易层面的分歧，波动在加大，中期而言是机遇而非风险，特别是那些有实实在在业绩支撑的板块，调整是去伪求真。 在写今天的内容之前，圈主一直在想一个问题，就是今年双十一剁掉的钱，在股市里多久能赚回来。然后圈主掐指一算，假设A股总市值是50万亿，按今天的涨幅来算它0.5%，那么一天就能涨回2500亿元，完全可以覆盖淘宝天猫双十一1682亿元的交易额。 虽然这样的类比并没有多大意义，但圈主想说的是，A股的赚钱效应不可小觑。特别是今年以来，大家一直在说震荡市震荡市，但在很多板块和个股上面，却已然是牛市的技术特征，从下文圈主做的一些数据看，也是如此。 以往大家对A股牛市的印象还停留在大盘指数一个月涨20%，这样子才算牛市。但其实对比海外，尤其是美国，近10年不可否认它一直处于牛市当中，但分年度看，其实年化下来也就涨个20-40%的样子。所以问题来了，今年以来最具代表性的沪深300指数也涨了有24%，上证综指稍微锉一点，只有10%，但如果细分到像食品、家电、保险这样的子行业，涨幅更是可观。 所以对照海外的例子，大家或许可以转化下思维，A股是否也能够不再像以前一样疯狂，未来开启细水长流的慢牛模式，是否现在我们就处在新型的牛市当中，而且经济L型托底没并没有出现硬着陆，数据也并没有那么差，金融监管下，大的风险也在出清。如果细细的考虑以上几点，四季度甚至是2018年全年，我们是否可以稍加乐观些，比如指数整体缓慢震荡上行，结构性行情多点开花。 但我们也看到，今年的行情有一个明显的特点就是二八分化，强的个股和板块从年初至今一直都表现很好，差的就一直无人问津。这个在市值维度上面体现的尤为明显，大市值的白马龙头博得资金青睐，收获上涨，小市值却落得负收益。 举个栗子，圈主把2016年之前上市的A股按总市值大小划分了5个区间，并统计了每个区间所含的个股数量，以及这些个股今年以来的平均涨跌幅，得出了如下的结果。 数据来源：WIND 时间起始：2016/12/30-2017/11/10 我们可以看到，市值500亿元以上的个股，加起来才不到200个，今年以来的涨幅都在40%。市值100亿元以下的个股有1700多个，占了所有的近60%，却录得平均-16.87%的负收益，强弱分化，二八效应得厉害，得大票者得天下。 细分行业来看，圈主选取了今年以来涨幅超过10%的申万一级行业，看在行业中，是否也存在二八分化的情况。 图表1：申万28个一级行业今年以来涨跌幅排名 数据来源：WIND 时间截至：2017/11/13 行业中也如此，大市值的尤其是细分行业龙头，基本无悬念的涨幅排前三，不乏涨幅超过一倍的行业个股龙头，小市值的就比较惨了，个数占了大部分，却都是负收益。 最后总结，就像之前在文章中《这是大票的天下，你不服不行？》中提到，目前的情况是，有业绩支撑的大票，即使已经涨了很多，却不敢看跌。市场还是龙头白马的天下，至于是哪个板块的龙头比较吃香，食品、大金融、新能源汽车、消费电子等景气度较高板块的呼声比较高。 被低估的港股A股如此揪心，我们换个角度从估值的角度来聊聊港股，先来看一张图。 图表2：A+H股对价图
数据来源：WIND（已做汇率换算） 时间截至：2017/11/28 |
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