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【导读】 今天，小编将为大家带来关于期货投资的基本面分析方法。基本面分析则是从供求关系出发对商品价格进行分析的方法。那么，如何进行基本面分析，基本面分析的核心要点有哪些？且看小编为您揭晓。 理论基础——供需理论 （1）需求理论 人们的购买意愿与商品的价格息息相关。商品价格越高，人们愿意购买的数量越少；商品价格越低，人们愿意购买的数量越多。以商品的价格为纵轴、需求量为横轴绘制成的曲线，则称之为需求曲线(Demand Curve)，该曲线向下倾斜。
需求曲线 用“需求量变动的百分比”除以“价格变动的百分比”，我们称之为需求的价格弹性。该比值大于1时，“需求富有弹性”，比值越大，弹性越大；比值小于1，则为“需求缺乏弹性”，比值越小，弹性越小。 实际上，需求弹性反映的是需求量变动对价格变动的敏感程度，不同的商品具有不同的弹性。弹性的大小与下列因素密切相关： 1．替代品的丰裕程度。替代品越多，越容易获得，单位价格的需求量变动越大，需求弹性就越大；反之则越小。 2.支出比例。支出比例越大，则需求弹性越大。 需求弹性的大小还与考察时间的长短有很大关系。由于消费量的增减往往和消费模式或生产模式的调整或改变有很大关系，而消费模式和生产模式的调整或改变是需要时间的。因而，一些具有较大价格弹性的产品，短期内可能体现不出来，只有在较长的时期内才会逐渐体现出来。 当商品的需求量因其他因素原因而增加时，将导致原来的需求曲线发生变化，其变化特征为对应的原来需求曲线中的任何特定价格的需求量都增加了，在图形中表现出来的形式是整个需求曲线将发生移动。需求增加，曲线右移；需求量减少，曲线左移。 （2）供给理论 商品的供给数量与商品价格也息息相关。商品的价格越高，生产商向市场供给商品积极性就越高，供给数量越多；价格越低，生产的积极性就越小。因而，供给曲线( SupplyCurve)具有向上倾斜的特性。 与需求的价格弹性相对应的是供给的价格弹性。我们用“供给量变动的百分比”除以“价格变动的百分比”来表示供给的价格弹性。比值大于时，认为“供给富有弹性”，比值越大，弹性越大；比值小于1时，认为“供给缺乏弹性”，比值越小，弹性越小。同样地，供给弹性反映的是供给量变动对价格变动的敏感程度。 影响供给弹性大小的主要因素是增加生产的困难程度。若一件商品很容易在现行价格下购买获得，则价格的微小变化，将会导致产出大幅上升，表明商品的供给弹性相对较大，反之，若生产能力受到严格限制，则会导致产出大幅下降，表明商品的供给弹性相对较小。 类似地，供给弹性的大小与考察时间的长短也有关系。例如，某些商品在价格上升的短时期内，企业也许无法增加其劳动、物资及资本投入，供给就缺乏弹性。但随着时间推移，企业可以逐步增加投入而扩大生产能力，供给弹性就会逐步增大。 （3）供求关系分析 均衡是经济学的基本概念。商品供给与需求的均衡是与均衡价格联系在一起的。 供需单方面变动对均衡的影响主要体现在以下两个方面: 1．需求不变，供给发生变化。均衡价格随着供给数量的增大而逐渐降低。 2．供给不变，需求发生变化。均衡价格随着需求数量的增大而逐渐上涨。 供需同时变动对均衡的影响: 供需同时变动可以归结为同时增长、同时减少、一增一减以及一减一增四种情况： 1．需求与供给同时增长。此时，均衡价格是上涨还是下跌却无法判断，必须比较两者的增长孰快孰慢。若需求的增长超过供给的增长，形成供不应求的局面，对应的均衡价格就上涨。若需求和供给同时增加的速度比较匹配，可能发生价格没有变动或变动不大的情况。不过，此时与原来有着不同的含义，是新的数量级上的均衡。 2．需求和供给反向变动。反向变动有两种情况：一种是需求增长，供给减少；另一种是需求减少，供给增长。当需求增长，供给减少时，均衡价格则会出现快速上涨；相反，需求减少，供给增长时，均衡价格则会出现快速下降。 3.需求与供给同时减少。同样，均衡价格上涨还是下跌也是无法判断，必须比较二者的减少孰快孰慢。若需求减少超过供给减少，则形成供过于求的局面，均衡价格则下跌。若需求与供给下降的速度相同，价格也可能会发生没有变动或者变动不大的情况。 基本面分析的常用方法 基本面分析没有常用的固定模式，现行比较常用的分析方法主要有经验法、平衡表法、图表法、经济计量模型法、季节性分析法、分类排序法等等。投资者可结合自身实际情况灵活加以运用。 （1）平衡表法 平衡表备受市场关注。平衡表中列出了大量的供给与需求方面的重要数据，比如上期结转库存，当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等，除此以外，平衡表还列出了前期的对照值及未来期的预测值。 平衡表本身没有办法回答期货价格是否合理的问题。因而，判断价格水平与基本面状况是否对应，还需借鉴其他的分析方法。 （2）经济计量模型法 计量模型法主要运用简单线性回归分析法和联立方程计量模型分析法两类方法。其中，回归分析法是平衡表法的延伸。它在自变量和应变量相关关系的基础上，建立变量之间的回归方程，并进行预测。图表间的因果关系可以转化为明确的数学方程式，便于直观观察和分析。它是基本面分析法中运用最为广泛、也是最为基础的一种分析法。 由于回归分析法只用一个方程来描述某个经济变量与其影响因素之间的关系，其解释变量和被解释变量之间的因果关系是单向的。当一个回归分析方程式无法概括与表达这些因素之间的复杂关系时，要准确反映它们的关系，就需要将多个方程有机地组合起来才能合理地进行描述。计量模型分析法则是联立一组方程式表达的模型。此方法较回归分析法复杂，一般多为大型机构投资者使用。 （3）季节性分析法 季节类比法比较适合于农产品分析，在其他一些期货品种中，有时也会出现季节性特点。季节性图表法和相对关联法是其中两种最基本的计算方法。 季节性图表法实现了各个指标的相互验证，既直观地反映了特定研究周期的涨跌概率，又从绝对量和相对幅度对涨跌进行了度量，降低了因某个指标产生偏差的可能性。因此，季节性图表法对季节性变动的观察较为全面，准确性相对较高。该方法的具体步骤如下：首先是确定研究时段，选取商品的期货价格数据，一般采用主力合约组成的连续合约价格数据。其次是确定研究周期，研究者可以根据研究商品的特点确定周期的时间跨度，可以是周、月或季度等。然后，计算相关指标，如研究时段上涨和下跌年数及百分比，最高价格和期初价格差值及其平均值、最低价格和期初价格差值及其平均值，平均最大涨幅、平均最大跌幅、期初和期末百分率、平均百分率等。最后，根据上述各个指标，判断研究时段的价格季节性变动模式。 相对关联法的基本分析步骤如下： (1)选取商品期货价格指数，一般采用主力合约连续合约价格数据； (2)把研究时段每个年度第一个月的价格定为基准价格，为100%： (3)把每年中每个月的平均价格与上一个月平均价相比，得到百分比； (4)求该时段相同月份的月度百分比的平均值； (5)根据第(4)步算出的结果，画出一条月度百分比曲线； (6)根据该曲线判断商品价格的季节变动模式。 （4）分类排序法 前面所讲述的几种方法的应用都有一个共同的前提——必须有足够多的数据支撑。在数据不足的情况下，有时无法将模型建立起来。在定量分析方法无法应用时，分类排序法就是一个较好的替代方法。
分类排序法的基本程序如下： (1)确定影响价格的几个最主要的基本面因素或指标。 (2)将每一个因素或指标的状态按照利多、利空的程度划分为几个等级。比如，以强烈利多、利多、中性、利空、强烈利空等划分为5个层级状态。然后赋予不同的状态以不同的数值，比如，2对应强烈利多，1对应利多，0、-1、-2分别对应中性、利空、强烈利空。 (3)对每一个因素或指标的状态进行评估，得出对应的数值。 (4)将所有指标的所得到的数值相加求和，并根据加总数值评估陔品种未来行情可能是上涨、下跌还是盘整。 需要指出的是，采用分类排序法，只适用于判断价格的未来趋势，并不能预测价格的绝对水平或价格的变动幅度；另外，由于基本面指标的状态判断及赋值大小，还与分析师个人的判断有关，所以这种分析方法所得到的结沦与分析师个人的主观判断有较大的关系。 欢迎关注我的大鱼号：小禄
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