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@不明真相的群众 方丈在一个帖子里说股市的长期规律是永远上涨，依据是企业在盈利、债券在生息，财富在积累。这个现象《股市长线法宝》的一图胜千言：
然而，方丈的好基友@坚信价值 却有这么个帖子：
所以，如果单纯以价格指数论，股市虽然是长期向上，但是可能这个'长期'是普通人生命不能承受之长，辣么，股市的长期规律是永远上涨，上涨的到底是什么？
以前，我的理解类似方丈给出的观点，企业每年在赚钱，赚来的除去分红的，剩余的就转化为了净资产，但是股市（或者代表股市的指数）不断有新股上市有企业退市，有增发并购，哪些是内生，哪些是外生，没法区分，就没法得出准确数据，只能模糊正确认为净资产是在增长
。
今儿想到市净率、市盈率，那么，对指数来说指数点位就是价格，而且，这个价格是已经扣除了外生的，完全是内生性的，那么如果有市净率、市盈率的数据，岂不是对应可以得到指数的“净资产“”、“净利润”？
然后，就有了这张图
这个是A股指数（其实只是上证的A股，所以截图里名为上证A指）的指数点位走势和指数/市净率得到的指数“净资产”，虽然指数波动剧烈，指数净资产虽然短期有小波动，但总体倾斜向上，现在指数点位远比2007年的高点低，但是净资产已经远超过当年。
来看看净资产12个月同比增速：
12个月同比增速，只有96-97年和08年总共有11个月呈负增长，其他都是正增长
再来看24个月同比增速，则只剩下2008年12月一个月负增长
这就是说，无论你在何时买股市整体（或者跟踪指数的指数基金），1年以后它背后的净资产大概率是增长的……
那么，股市净资产的增长速率短期波动比较大，那么长期年化速率又是多少？
实际上，上证A指94年至今年化净资产增速大约10.4%，而年化ROE则是10.7%，二者貌似很接近。。。
你以为我会说长期年化增速≈长期年化ROE？
中证500立马跳出来打脸，资产年化增速也达到了10%多一点，但是同期指数年化roe只有7.51%，这个内生的资产增速怎么来的，百思不得骑姐……（又想了想，也许是因为指数周期调整成分股带来的福利？）
而且，中证500十一年的历史里，在上证A指负增速的08年也没有负增长，厉害不厉害。
好吧，我们知道了指数背后的净资产即使以一两年的周期也是上涨的，股市还不是该跌继续跌？港股恒生指数最近用了11年总算超过07年高点了，我大A11年还不到3500点，一如熊猫的问题，生不逢时长期不涨的风险怎么破？
方丈给出的答案
也蕴含在这张图里
既然净资产长期年化也就10%左右，那么买得便宜很重要，不一定要买在底部，但是要买在不贵的位置，然后忽视短期波动，耐心等净资产内生增值和估值提升双击666
