买沪深300指数基金，长期年化收益率是多少？

尽管我已经讲过很多次，但仍然有很多小伙伴问我：投资沪深300指数基金，长期年化收益率是多少？简单来讲，沪深300指数的长期年化收益率大约在11%至13%之间。这个结论是怎样得出的呢？下面我们慢慢说。

沪深300指数，是从2004年的12月31日开始计算的，起点是1000点。根据wind数据，如果算上股息，到昨天收盘（2018年8月27日，下同），13年零8个月的时间，沪深300指数总涨幅为314.21%，年化复合收益率为10.96%。

当然这只是历史数据，投资永远买的是未来，下面我们接着再来分析下，这个收益率在未来能不能维持？

决定一项资产收益率的关键指标有两个：一是这项资产的净资产收益率（英文简称：ROE），二是这项资产的估值。只要能够确保未来的ROE能够覆盖估值下降造成的亏损，或者估值提升覆盖ROE下降造成的衰退，那么，该资产的收益率就可以长期维持在某个特定水平。

咱们先来看看沪深300指数的净资产收益率。

这里有必要介绍下，什么是净资产收益率，净资产收益率=净利润/净资产。举个栗子，你花100万买了一套房子，扣掉各种成本、税费，2017年共收到租金4万，那这座房子的净资产收益率就是4%。

根据wind数据，从2004年沪深300指数发布到现在，沪深300指数平均每年的净资产收益率为13.87%，最高为2008年的15.94%，最低为2016年的12.23%，这和指数的涨幅总体一致。

从2004年到现在，中国经济既经历了2006年、2007年的辉煌，也经历了2008年的危机，还经历了钱荒、股灾等等考验，因此我认为，在未来相当长的一段时间内，沪深300指数每年可以保持11%至13%的净资产收益率，这应该具备非常高的确定性。

既然沪深300指数未来的ROE有较高的确定性，那么，我们再来看下沪深300指数的估值。

因为沪深300指数的成分股中金融股权重很高，我认为用市净率（PB）进行估值相对合理。

自沪深300指数发布以来，到昨天收盘，沪深300指数每天市净率的平均值是2.28；中位数是1.83，这个数值在2005年、2006年、2011年、2012年和2015年初多次出现；最小值为1.17，这个数值在2014年5月多次出现；最大值为7.46，出现在2007年10月16日，具体可以看下面图表。 

昨天收盘，根据wind数据，沪深300市净率为1.44倍，位于历史估值中枢的下方，距离历史最低估值，只有19% 。

估值在很大程度上，只是市场情绪的反映，从这些数据看，我个人判断，沪深300指数估值，未来维持现状或继续走高的概率，远远高于下滑的概率。

既然沪深300指数11%至13%的ROE可以长期维持，估值未来有极高的概率可以维持或提升，那么，沪深300指数未来保持11%至13%的长期年化收益率，应该是极高概率的事情。

特别说明一下，这个收益率是长期年化回报，而非平均每年的固定回报。什么意思呢？就是投资沪深300指数基金，并不一定保证每年的收益率都能达到11%至13%，有的年份可能会多一些（比如说去年，沪深300指数涨了22%），有的年份会少一些，甚至很可能会亏损（比如说今年），但长期年化下来，收益率应该大致在这个区间。

问题来了，有哪些沪深300指数基金可以选呢？天弘沪深300可以了解一下。天弘沪深300既有A类份额（代码：000961），也有C类份额（代码：005918）。C类份额没有申购费，7天后赎回费率为0，适合想做短线投资的投资人，A类份额正常收取申购赎回费用，适合想做长期投资的小伙伴。