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在前几期杂志中，我们为投资者介绍了分级B基金，当时用两篇文章为大家讲述了分级B基金的概念以及来龙去脉，在此我们不再赘述。当时之所以为大家介绍分级B基金，是因为当时市场的火爆，分级B基金成为了不折不扣的香饽饽。但是，经过了市场的大幅下跌，相信持有分级B基金的投资者已经充分体验到了其“杠杆”风险。很多投资者可能会不解，持有股票，跌多少就是多少。可分级B基金有可能在某一天“突然”折价，市值会瞬间缩水40%-60%，这是为何？ 分级B为什么有的溢价有的折价呢？这取决于这个分级B对应的分级A的约定收益率以及分级A的折溢价率变化。晕了没？来咱们好好解释一下。1份A的净值+1份B的净值=2份母基金净值。但A和B上市交易，加在一起的价格会围绕2份母基金净值上下波动。如果A+B的总价格高于母基金净值+套利操作成本，就会被申购套利，申购母基金分拆为A+B卖出，带来A和B的供给，就会压低A和B的价格；反过来如果A+B的价格低于母基金净值+套利操作成本，买入A+B合并为母基金赎回，抬高A+B的价格尤其是A的价格。所以均衡情况下应该是1份A的价格+1份B的价格=2份母基金净值。那么当A折价的时候，B就应该溢价对不对？不然公式的平衡就会被打破，带来折溢价套利机会。所以假设一个1元的A折价10%的时候，1元的B就会溢价10%，以此来达到平衡；同样的，假设1个1元的A溢价10%的时候就会出现对应的1元的B折价10%的情况。会不会出现一个1元的A折价10%，但是对应的B不溢价的情况呢？那这样母基金就大幅折价了，那么B就有上涨纠偏的动力。所以A+B的价格会围绕2个母基金净值上下波动，但却一般不出现大的偏差，偶尔市场波动大带来大的偏差就会被折溢价套利，以此来纠偏。经过分析，我们知道了分级B基金折价的原理。而大家也要知道，分级B折价是因为对应的A溢价导致的，并非分级B的价格便宜了。 如此看来，经过了一轮惨烈的调整，很多分级B基金都折价了，是不是可以积极买进了呢？接下来我们教大家如何分析分级B基金。 要想买分级B基金，首先要知道分级B基金是一种杠杆基金。之所以买分级B，是因为看好未来的上涨行情，从而得到超越大盘和板块的收益。但是前提一定要明确，那就是大盘会上涨，否则亏损的比例也会成倍增加。 还有，购买分级B的时候，除了选择看好的板块外，也要注意分级B基金的杠杆率。只有在价格为1的时候，才是2倍的杠杆率，在价格低于1的时候，杠杆率会随着价格的降低而增高，在这个阶段买进，一定要注意折价的风险，并不是价格越低杠杆越高，一旦折价，损失无限。与之相对应的是，当分级B价格大于1的时候，杠杆率是小于2的，因此，价格越高杠杆率就会越低。B净值杠杆=（A净值*占比+B净值*占比）/B净值，B价格杠杆=（初始杠杆X母基金预估净值）/B价格。但是众多分级B的净值会根据成立时间不同、建仓速度不同、基金经理操作不同、申赎情况不同等原因而不同，如果一个分级B虽然是溢价的但是刚刚从下折的鬼门关死里逃生，那它的价格杠杆必定比一个刚建满仓还没开始跌的折价的分级B大很多。 好了，大盘和个股已经调整很多了，现在买分级B，暴跌的可能性已经较小。喜欢银行股的投资者可以关注银行B，看好券商的投资者可以选择券商B，二者都看好了，金融B也是不错的选择。当然，还有指数类的深证B、创业B，板块类的带路B、环保B、传媒B。各种“B”，眼花缭乱，黄金遍地。（文/博闻 图/网络供图） （责任编辑：HN061）
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