 好的投资，就是把我们的资金以合适的价格，与那些具有好生意的公司捆绑在一起。欢迎来到多维矩阵投资策略，每天扩展能力圈，增加投资确定性，我们一起利用7分钟，研判一下鲁阳节能值不值得我们关注和投资？ 计时开始…
1、鲁阳节能公司的主营业务和经营范围 公司及控股子公司主要从事陶瓷纤维（硅酸铝）纤维、可溶纤维、玄武岩纤维、轻质莫来石砖等节能环保材料的研发、生产、销售及施工服务工作。 陶瓷纤维、可溶纤维、轻质莫来石砖等产品具有优异的保温、节能、耐火、防火性能，其可广泛应用于石化、冶金、有色金属、建材、电力、机械、陶瓷、玻璃、船舶等行业的工业窑炉壁衬、背衬、衬里、管道保温、绝热密封、辐射隔热等领域。 玄武岩纤维是具有优良的保温、吸音、隔热、防火、透气等性能，属于新型建筑材料。广泛应用于建筑外墙外保温、防火门芯板、船用舱壁芯板及各类工业、船舶等设备、管道保温领域。 2、从产品的营业收入看公司的生意变化？ 鲁阳节能公司按行业收入分类可以看出，公司的营业收入中，陶瓷纤维制品的营业收入占绝大多数。 从下图可以看到，占比第一的产品营业收入前几年较为平稳，2017年三季报显示，公司营业收入同比增长34%。  3、从毛利率变化看生意赚钱多不多？生意顺不顺？竞争力强不强？ 从鲁阳节能的产品毛利率来看，主要产品的毛利率在2015至2017年稳中有升。  下面这张图，不再分产品，而是鲁阳节能整个公司的销售毛利率，从图中可以看到公司2015年到2017年毛利率稳中有升，2017年提升3个百分点，毛利率达到35.95%。  我们对比20家建材公司的销售毛利率排名，从图中可以看到，鲁阳节能公司毛利率2017年排在了第2位。  从2012年到2017年期间里的变化，可以看到该公司毛利率排名近两年改进明显。  4、从股东权益利润率看生意的净利高不高？从变化趋势看生意上坡还是下坡？ 把鲁阳节能与我在以前文章中所提到过的2494家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比，可以看到这家公司2012年到2016年股东权益利润率远低于市场平均水平，2017年与市场平均水平相当。  5、从现金流看生意赚的是不是真金白银？扩没扩大生产？对股东回没回报？ 经营活动现金流净额：稳步增长，近两年增长加快。 投资活动现金流净额：流出也相对平稳。 筹资活动现金流净额：2016年流出同比加大，主要是借款减少。 总体看，该公司是典型的奶牛型现金流。  将经营活动现金流净额与归属母公司股东的净利润进行对比，可以看到该公司近2015年到2017年前三季度均为现金利润。  6、公司生意的综合评分 根据综合评分表，我对该公司的生意打了7.0分。
 多维矩阵投资策略解读了100家公司，根据评分及这些公司股价在2017年平均涨跌幅数据，我们可以看到评分越高的公司，上涨概率及其涨幅也越大，反之亦然。
7、鲁阳节能公司的股票估值的基础数据
根据上市公司财务报告和股票在二级市场的表现，我们提取了用于股票估值的基本数据，如下图所示：
 8、纵向看5年来鲁阳节能的市盈率表现 我们知道，无论一家公司生意好坏、业绩如何，都或多或少地受到整个市场牛熊状态的影响。牛市中，整个市场的市盈率相对较高；熊市中，整个市场的市盈率相对较低。根据鲁阳节能公司的自身和市场的影响，该公司的历年最低市盈率和最高市盈率表现如图所示。 进一步计算，该公司最低市盈率的平均值为：25倍，最高市盈率的平均值为：49倍。 9、横向看行业里20家公司5年的市盈率水平 根据类似的计算方法，我们可以计算出该公司所处行业的20家公司5年来的最低市盈率和最低市盈率的数据。 最低市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据，最低市盈率的平均值为：30倍。 最高市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据，最高市盈率的平均值为：46倍。
10、市盈率综合取值和公司估值判断 结合鲁阳节能的个股和行业中20家公司的纵向和横向的市盈率数据比较，我们选取鲁阳节能的最低市盈率为25倍，最高市盈率为49倍。 当前鲁阳节能的市盈率为25倍，该公司股票目前处于低估状态。关于EPS的解读将在后续的成长性维度中展开。 11、总体认识 鲁阳节能处于建材行业。公司2017年营业收入同比有增长，公司销售毛利率2017年有提升，毛利率约36%。股东权益利润率2017年与市场平均水平相当。现金流类型方面，公司是典型的奶牛型现金流。利润质量方面，该公司2015年到2017年前三季度是现金利润。该公司生意评分7.0分，值得投资者关注。公司股票价格估值方面，截止发稿（2018年2月27日）处于低估状态。 (重要提示：没有人能够100%准确地对股市做出预测，多维矩阵投资策略所有发表文稿和音频材料，仅供持有价值投资理念的投资者学习、讨论，共同提高判断质量，不能作为个人买卖股票的操作依据。据此入市，风险自负。) 13、收听音频 音频+文稿 12、留言
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