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时间的朋友，欢迎你来到多维矩阵投资策略，每天扩展能力圈，增加成功投资的确定性。好的投资，就是把我们的资金以合适的价格，与那些具有好生意的公司捆绑在一起。 北大荒2017年年报已经发布，我们一起利用几分钟，结合最新数据对该公司再做分析。
1、北大荒公司的主营业务和经营范围 公司主要从事土地发包经营；水稻、玉米等粮食作物的生产和销售；尿素的生产、销售；与种植业生产相关的技术、信息及服务等；化肥零售（仅限分支机构经营），以及房地产开发与销售。 2、从业务分类的营业收入看公司的生意变化？
北大荒公司按业务收入分类可以看出，公司营业收入主要来自于农业，而尿素、房地产行业的营业收入占比很小。 我们从下图可以看到，占比第一的业务营业收入近年有下降趋势，公司2017年年报显示，公司营业收入同比下降-3.31%，归属母公司股东的净利润同比增长6.11%。  3、从毛利率变化看生意赚钱多不多？生意顺不顺？竞争力强不强？
从北大荒的分业务的毛利率来看，主要业务的毛利率2017年基本不变。  下面这张图，不再分产品，而是北大荒整个公司的销售毛利率，从图中可以看到公司毛利率总体上逐年提高，2017年毛利率达到86%。
 我们对比20家同类公司的销售毛利率排名，从图中可以看到，北大荒公司毛利率2017年排在了第1位。  从2012年到2017年期间里的变化，可以看到该公司毛利率排名2015年起就排在了第一位。  4、从股东权益利润率看生意的净利高不高？从变化趋势看生意上坡还是下坡？ 把北大荒与我在以前文章中所提到过的2494家连年赚钱的上市公司的股东权益利润率进行对比，可以看到这家公司2014年到2017年能够超过市场平均水平。  5、从现金流看生意赚的是不是真金白银？扩没扩大生产？对股东回没回报？ 经营活动现金流净额：除2015年、2017年外，总体平稳增长。2015年主要原因是上年度处置子公司北大荒米业集团有限公司股权，合并范围变化，另外子公司北大荒龙垦麦芽有限公司销售商品收现减少。2017年为农业分公司预收下年承包费和生产资料等代收费用收现较上年减少。 投资活动现金流净额：流出总体平稳。 筹资活动现金流净额：流出有减少趋势。 总体看，该公司是典型的奶牛型现金流。  将经营活动现金流净额与归属母公司股东的净利润进行对比，可以看到该公司近些年均为现金利润。  6、公司生意的综合评分 根据综合评分表，我对该公司的生意打了8.6分。
 多维矩阵投资策略解读了几百家公司，根据评分及这些公司股价在2017年平均涨跌幅数据，我们可以看到评分越高的公司，上涨概率及其涨幅也越大，反之亦然。
 7、北大荒公司的股票估值的基础数据 根据上市公司财务报告和股票在二级市场的表现，我们提取了用于股票估值的基本数据，如下图所示：
8、纵向看几年来北大荒的市盈率表现 我们知道，无论一家公司生意好坏、业绩如何，都或多或少地受到整个市场牛熊状态的影响。牛市中，整个市场的市盈率相对较高；熊市中，整个市场的市盈率相对较低。根据北大荒公司的自身和市场的影响，该公司的历年最低市盈率和最高市盈率表现如图所示。 进一步计算，该公司近4年最低市盈率的平均值为：21倍，最高市盈率的平均值为：31倍。
9、横向看行业里20家公司5年的市盈率水平 根据类似的计算方法，我们可以计算出该公司所处行业的5家公司5年来的最低市盈率和最低市盈率的数据。 最低市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据，最低市盈率的平均值为：31倍。
最高市盈率如下图。除去小于0和大于100的异常表现数据，最高市盈率的平均值为：48倍。
10、市盈率综合取值和公司估值判断 结合北大荒的个股和行业中20家公司的纵向和横向的市盈率数据比较，我们选取北大荒的最低市盈率为20倍，最高市盈率45倍。 当前北大荒的市盈率为26倍（2018年4月2日收盘），该公司股票目前处于低估状态。
11、成长表现与动因 提取用于分析公司成长表现、成长动力和原因的数据。将数据转化为图表，可以看到该公司2012年到2017年归属母公司的股东权益有增长，但增长并不明显。从实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润四块各占比例和变化看，成长中赚来的钱很少。
12、未来增产潜力与动因 提取用于分析公司增产表现、增产动力和原因的数据，将数据转化为图表，可以看到公司近年固定资产逐年减少，在建工程也很少。
13、营业收入和利润的增长加速度和增长质量 提取用于分析公司营业收入、营业利润、增长加速度、增长质量的数据。将数据转化为图表，可以看到该公司2015年和2016年营业收入有增长率，但2017年有待数据核实，结合2014年负值数据，可以认为该公司在营业利润增长上有加速度。
同时，从下图可以看到，公司营业收入中，营业利润占比很少。
14、成长性的综合评判 综合成长表现与动因、增产潜力与动因，增长加速度与增长质量三个方面分析，北大荒的成长性综合评分为2分，成长性很差。
15、总体认识
北大荒处于农产品行业。公司2017年营业收入同比减少，但归属母公司股东的净利润有所提高，主要是公司销售毛利率2017年进一提高，达到86%。股东权益利润率2017年超过市场平均水平。现金流类型方面，公司近年为奶牛型现金流。利润质量方面，公司近年均为现金利润。该公司生意评分8.6分，生意较好。公司股票价格估值方面，截止撰稿时（2018年4月2日收盘）处于低估状态。在未来成长性方面，公司成长性评分为2分，成长性较差。 (重要提示：没有人能够100%准确地对股市做出预测，多维矩阵投资策略所有发表文稿和音频材料，仅供持有价值投资理念的投资者学习、讨论，共同提高判断质量，不能作为个人买卖股票的操作依据。) 16、留言 现已完成沪深股市3497家公司的生意分析。在“微信—添加朋友—公众号”下搜索多维矩阵投资策略，填加关注后发送您的所关心的公司股票代码或名称，多维矩阵投资策略将回复您分析结果。我们正在开发自动回复功能，在此之前只能手工回复给您，由于回复工作量较大，会有些许时间滞后，感谢理解。
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